2月13日 (星期二)

福萊特玻璃(6865) 解構： 福萊特玻璃(6865)主要從事生產及銷售玻璃產品及採礦產品，其玻璃產品包括光伏玻璃、家居玻璃、工程玻璃、浮法玻璃。同時，亦為客戶提供商業化的分布式電站項目的工程總承包(EPC)服務).為了進一步滿足光伏客戶的訂單需求，集團計劃在中國安徽及越南海防建立光伏玻璃生產基地，將有利於降低生產成本及提升市場競爭力。(筆者沒有持有上述股票) 策略： 買入價$2.15，目標價$2.40，止蝕價$2.00 蘇泊爾(002032.SZ) 解構： 蘇泊爾公司是炊具、小家電領域的龍頭企業，受益於自身品牌和渠道優勢以及産品升級和市場擴容，未來整體業績具備持續穩健增長預期。我們預計公司2017-2018年可實現歸屬於上市公司股東淨利潤13.04億、15.57億，對應EPS1.59元、1.9元，對應當前股價估值爲26.7、22.4，給予目標價47.5元，首次覆蓋，爲“增持”評級，建議逢低買入。 策略： 買入價¥41.61，目標價¥47.50，止蝕價¥39.00 網龍 (777.HK) - 遊戲業務穩定發展，教育業務騰飛在即 網龍由遊戲起家，2001年開始開發大型網路遊戲，是成熟的網絡遊戲開發商、運營商和發行商。2010年成立全資子公司華漁教育，開始探索教育事業，目前教育業務營收已超過公司營業收入的一半。雖然教育業務目前仍然處於虧損階段，但遊戲業務為公司發展提供穩定的現金流。總體來看，2017年開始公司有望實現整體扭虧為盈。我們看好公司遊戲業務的穩定發展，並且期待教育業務獲得更多硬體訂單，並逐步實現軟體產品的變現。我們的分部加總估值法得出公司股票的目標價23.88港元，“買入”評級。(現價截至2月9日)......更多 智能汽車時代漸行漸近 事件： 2018年1月，國家發改委發佈《智慧汽車創新發展戰略》徵求意見稿，計畫到2020年智慧汽車新車比例達到50%，大城市、高速公路的車用無線通訊網路覆蓋達到90%，北斗系統實現全覆蓋。到2025年，新車基本實現智慧化。到2035年，在全球範圍內率先建成智慧汽車強國。 更多 中國央行要求銀行春節前人民幣貸款停止新增。央行2月12日最新發佈的資料顯示，今年1月當月人民幣貸款增加2.9萬億元，同比多增8670億元，再度刷新有統計資料以來的單月最高信貸投放記錄。這是連續第三年1月的新增貸款規模超過2萬億元，此前單月的信貸投放最高記錄是2016年1月的2.51萬億元。同時，2.9萬億元的新增人民幣貸款規模，大幅超過了此前市場預期的2萬億水準。 國際財經 當地時間2月12日，美國白宮將公佈2019財年支出計畫，該計畫將包括未來十年美國聯邦基建支出2000億美元。此外，特朗普的1.5萬億美元基建計畫也將“揭開面紗”。專家指出，儘管基建計畫應該利好美國經濟，但同樣可能激發通脹上升的預期，加快美聯儲加息的步伐，從而成為市場再度下挫的“導火索”。 主要巿場 亞太股市週一（12日）漲跌不一，韓國股市高開0.7%，日本股市今日休市一天。澳大利亞S&P/ASX200指數開盤下跌0.29%，報5838.00點。 環球綜評 美國股市１２日繼續反彈，截至收盤紐約股市三大股指漲幅均超過１％。市場避險情緒有所緩解。道指漲410.37點，或1.70%，報24，601.27點；標普500指數漲36.45點，或1.39%，報2，656.00點；納指漲107.93點，或1.57%，報6，981.96點。 美元指數１２日下跌0.26％。當天美國並無重要經濟資料公佈，市場密切關注和評估美股走勢可能給美元指數帶來的潛在影響。 市況分析：COMEX近月2月期金合約收高11.10美元，或0.8%，結算價報每盎司1,324.20美元。交投最活躍的4月黃金期貨收高10.70美元，或0.8%，結算價報每盎司1326.40美元。...... 更多

舜宇光學科技 (2382.HK) 研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標150港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商，是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業，在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高像素模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水平。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭，以及車用鏡頭，並向安防監控、運動攝像、ARVR 等領域拓展。公司技術實力雄厚，是大陸首家能量產雙攝模組的廠商，攝像頭模組市場份額全球第一（8.9%），攝像頭鏡頭市場份額全球第二（9.4%），車載鏡頭全球市場份額第一（25%~30%）。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。舜宇光學2017年上半年歸屬母公司淨利潤同比大增149%，大幅高於發盈喜時預計的增120%。業績增長主要受益于智能手機、車載業務出貨量的上升，以及手機高端攝像頭產品比重增加，推升出貨單價。近年來智能手機市場增速下降，創新升級成為主流。手機攝像頭像素不斷提高，尺寸不斷縮小，雙攝開始成為標配，從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分，積極切入國內高端機型供應鏈，同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5 成，將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智能升級趨勢明顯，先進駕駛輔助系統（ADAS）和車載鏡頭有望率先突破，公司佈局已久，未來有望成為最大受惠者。 市況分析：亞太股市週一（12日）漲跌不一，韓國股市高開0.7%，日本股市今日休市一天。澳大利亞S&P/ASX200指數開盤下跌0.29%，報5838.00點。......更多 本地指數        點數    升跌   升跌% 環球指數        點數    升跌   升跌% A-H溢價(折讓) 表 代號 公司名稱 H 股 收市價 A 股 收市價 A - H 溢價 其他    點數     升跌   升跌%       海外研究報告 投資服務中心

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