輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月8日 (星期四)

 

中國中藥(570)
解構:
中國中藥(570)主要從事研發、生產及銷售中藥及醫藥產品,其醫藥產品包括成藥、中藥配方顆粒、中藥飲片。集團最近宣布將以增資方式投資江康藥業和雙蘭星,將有助補充集團在江蘇省中藥飲片生產的空白,並將對集團完成立足黑龍江、輻射東北三省中藥配方顆粒市場的區域布局具有重要意義。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$4.75,目標價$5.20,止蝕價$4.50
 

龍馬環衛(603686)
解構:
龍馬環衛主營環衛清潔裝備、垃圾收轉裝備、新能源及清潔能源環衛裝備,2015年實施“環衛裝備製造+環衛服務產業”協同發展戰略後,環衛服務業務首次貢獻收入,2016年環衛服務收入大幅提升,2017上半年收入占比上升至20%以上。看好公司在裝備+服務領域的一體化競爭優勢以及業績的成長性,預計公司17/18年實現歸母淨利閏2.68/3.55億元,EPS分別爲0.9/1.19,對應PE爲26/19.6倍,給予“買入”評級。
策略:
買入價¥23.78,目標價¥30.90,止蝕價¥21.00
置富產業信託 (778.HK) - 2017年業績穩定增長,出售旗下物業和富薈
置富產業信託2017年實現收入2030.2百萬港元,同比增長2.8%。物業收入淨額1456.7百萬港元,同比增長3.3%,高於收入增長,主要是得益于有效的成本控制措施,成本對收益比率進一步下降0.4%至26%(2016 26.4%)。可供分派收益達到970.8百萬港元,同比增長3.8%,主要是由於物業收入淨額增長高於收入增長,並且融資成本進一步下降。2017年融資成本占收入比率降至13.21%,2016年為14.4%。目前60%債務的利率成本已經以利率掉期及上限對沖(2016年67%),此舉將減低美國利率正常化及美聯儲縮錶帶來的潛在財務沖擊。另外,置富產業信託的派息一直穩定增長,今年1月宣佈派發2017年末期股息0.2525港元,同比增長3.27%。......更多

醫藥流通:風物長宜放眼量

根據申萬行業分類,我們通過計算發現,從2017年初至今,A股醫藥商業公司股價平均漲幅-6.47%,H股-1.09%,在醫藥細分板塊中表現“墊底”。主要原因包括流通行業在過去一年面臨兩票制改革,商業龍頭的調撥業務受到影響,企業業績增速放緩;另外處方外流尚未大規模實現,對零售......更多


  • 國家能源局7日印發2018年能源工作指導意見,提出建設天然氣產供儲銷體系工程。截至2017年底,我國建成12座地下儲氣庫,工作氣量占全國天然氣年消費量的3.6%,遠低於世界平均水準。近期發佈的《天然氣發展“十三五”規劃》要求到2020年我國地下儲氣庫工作氣量達148億立方米,預計未來行業年均增速將不低於21.9%。
  • 國際財經
    • 美國外資審議委員會認定新加坡晶片生產商博通擬以1,170億美元收購美國同業高通的交易具有潛在風險,應進行全面調查。這項幹預行動凸顯美國對於保護本國半導體技術越來越重視。CFIUS稱,將調查博通收購高通的交易是否使中國企業有機會擴大其對5G標準制定過程的影響。
  • 主要巿場
    • 週三日經225指數收盤跌0.8%至21,252.72點。韓國首爾綜指收盤下跌0.44%。因投資者擔心,在貿易戰跡象與日俱增之際,科恩離職會讓特朗普政府失去一股重要的穩定力量。
  • 環球綜評
    • 美股週三收盤漲跌不一。道指收盤跌0.33%,報24,801.36點;標普500指數跌0.05%,報2,726.80點;納指漲0.33%,報7,396.65點。白宮首席經濟顧問科恩辭職加重了市場對全球貿易戰的擔憂情緒,令股票等風險資產遭到拋售。但白宮暗示可能對加墨兩國的進口鋼鋁產品實行關稅豁免後,道指與標普指數跌幅收窄,納指轉漲。
    • 美元指數7日上漲,截至紐約匯市尾盤,衡量美元對六種主要貨幣的美元指數上漲0.02%至89.645。

    市況分析:紐約商品交易所4月份交割的黃金期貨價格下跌7.60美元,或0.6%,收于1327.60美元/盎司。週二金價收于1335.20美元/盎司,為2月16日以來的最高收盤價。最近以來金價走勢極為動盪,上週四金價收於今年迄今的最低水準。...... 更多

    中車時代電氣 (3898.HK)
    研究報告: 中車時代電氣(3898.HK)目標56港元。中車時代電氣(3898.HK) 是國內的軌道交通電氣系統龍頭。公司的業務分為七大板塊,分別是機車產品、動車組產品、城市軌道產品、養路機械相關產品、通信信號產品、關鍵電氣零部件產品和海工及其他產品。機車、動車組和城軌產品主要是牽引系統,占總營收的7 0%以上,是公司的主要業務,而其中動車組業務占37%。公司2017年前3季度營收95.3億元,同比下降3.4%;股東淨利潤15.2億元,同比下降18.4%;每股盈利1.29元。收入下降主要受動車組收入減少所拖累。淨利潤同比減少3.5億元,主要因素在於動車組業務不及預期、各項費用支出仍同比增加、資產減值增加等。3Q業績公司存貨從去年32.4億提升13.5億至45.9億,據瞭解多數為未正式售出的產成品存貨,生產無減速跡象,只是未交付確認,暫計為存貨。我們認為,受益於鐵總機車招標回暖,2017年第四季度起,公司的機車產品和動車組收入會有較大幅度的回升,相信這部分產存貨額在四季度會確認收入。此外,中車時代電氣作為國內自主掌握集IGBT芯片、模塊、組件、應用全套技術的企業,必將受益於中國IGBT市場的快速發展和IGBT進口替代,實現收入的快速增長。


    市況分析:週三日經225指數收盤跌0.8%至21,252.72點。韓國首爾綜指收盤下跌0.44%。因投資者擔心,在貿易戰跡象與日俱增之際,科恩離職會讓特朗普政府失去一股重要的穩定力量。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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