輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月19日 (星期一)

 

中國軟件國際(354)
解構:
2016年中軟國際打敗Infosys、塔塔和其他IT公司爲滙豐銀行提供外包服務。與騰訊和微軟等現有客戶的合作在2017年也取得了令人矚目的進展。公司致力於建立“解放號”作爲一個全國性的線上線下作業系統。解放號會連接IT服務的需求與供給,同時公司將在中國18個城市建立線下運營中心,這將有助於進一步擴大會員服務和承包商的規模。根據公司的年度報告,解放號將在五年內實現百億收入目標。人力資源和獎勵機制有望促進公司發展。截至2017年上半年,集團員工50,356人,同比增長30%,這爲該公司在這個勞動密集型行業與其他同行競提供了人力資源儲備。股權激勵機制有助於維持核心員工的穩定,並有助於實現未來的銷售目標。
策略:
買入價$6.51,目標價$8.50,止蝕價$5.50
中國光大國際 (257.HK) - 建造收益驅動業績高增長
公司過往業績優異,經營穩健,公司強大的項目拓展能力及豐厚的項目儲備將助力未來3年業績持續增長 。我們預測公司2018-2019年淨利閏分別爲43.46億港元、52.51億港元,EPS分別爲0.97元、1.17元,給予其目標價14.0港元,爲“增持”評級。建議逢低吸納。(現價截至3月15日)......更多

組建生態環境部,加大環保執法力度

事件:

2018年3月13日,國務院機構改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出將組建生態環境部,不再保留環境保護部,將環境保護部的職責,國家發展和改革委員會的應對氣候變化和減排職責,國土資源部的監督防止地下水污......更多


  • 在經歷了兩個月的全面暫停業務後,券商股票質押融資業務陸續開始重新啓動。被稱爲史上最嚴質押融資新規的《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(2018年修訂)》及《證券公司參與股票質押式回購交易風險管理指引》3月12日起同步開始實施,新規兩個月的“過渡期”宣告結束。質押新規對於股票質押的融資門檻、資金用途、質押集中度、單只股票的質押比例等都作了嚴格的限定。從目前的市場情況來看,券商從事股票質押融資業務仍然比較謹慎,市場整體資金額度也不寬鬆,市場價格仍處於上升狀態。
  • 國際財經
    • 法國央行15日將法國2018年經濟增長和通脹預期由去年12月預測的1.7%和1.4%上調至1.9%和1.6%。法國央行預計,今年法國出口將強勁反彈,商業投資和消費支出也將增加。受能源價格和煙草稅上漲等因素影響,2018年通脹率將達1.6%。分析指出,法國央行的樂觀預期凸顯出近期法國經濟的向好態勢。得益于旺盛的商業投資,法國2017年經濟增速達到2%。分析認爲,今年年初的商業調查顯示,法國的經濟活動較預期更爲穩健。
  • 主要巿場
    • 日經指數全日收跌127點,跌幅0.58%,報21676點。
    • 周五美國三大股指集體收漲。道指漲0.29%,報24946.51點;納指收漲0.25點,報7481.99點;標普500指數漲0.17%,報2752.01點,結束四連跌。本周道指跌1.54%,納指跌1.04%,標普500指數跌1.24%。
  • 環球綜評
    • 周五美元指數上漲0.07%,報90.1920,市場焦點轉向下周的美聯儲會議。近期美國經濟資料強勁,投資者預計美聯儲料在下周政策會議上升息。本周美元指數漲0.07%,連續四周上漲。

    市況分析:週五COMEX黃金期貨收跌0.3%,報1313.9美元/盎司,創兩周收盤新低,本周跌0.76%。COMEX白銀期貨收跌0.5%,報16.340美元/盎司,本周跌1.61%。因美元匯率上漲。...... 更多

    上海醫藥 (2607.HK)
    研究報告: 上海醫藥(2607.HK)目標24.80港元。公司1月26日宣佈成功完成H股配售,募集款項淨額達3116.79百萬港元,所得款項淨額擬用於工業製造和分銷業務拓展及補充運營資金。公司公告稱完成收購康得樂馬來西亞,以現金出資預計約5.57億美元,約合44億港幣。康得樂中國總裁林雯詩及公司主要核心骨幹已決定留任,團隊按既定的業績目標啟動2018運營計畫。目前收購已完成交割,上海醫藥成立融合對接小組推進整合工作。收購使得上海醫藥的分銷網路進一步擴大至覆蓋24個省市,更接近2020年完成覆蓋全國28省市的目標,公司的進口藥品總代理品種數躍居行業第一,成為中國最大的進口藥品代理商和分銷商。DTP藥房商業模式的驅動因素來自於未來中國公立醫院處方外流的趨勢,腫瘤和慢病等治療性用藥等用藥比例上升,以及居民支付能力隨著醫保商保覆蓋更廣而提升。開展DTP業務是醫藥流通企業未來重要增長點之一。上海醫藥開展DTP藥房業務的主要優勢在於其豐富的上游藥品資源和醫院管道資源,使其能夠更好地控制成本費用,並且承接醫院處方外流。上海醫藥於2015年3月與京東、IDG資本、軟銀中國資本等共同投資設立上藥雲健康,作為旗下電商平臺公司,與京東在戰略、資本、業務等層面建立全面戰略合作夥伴關係。上藥雲健康以電子處方作為核心業務模式,同時發展B2C與B2B業務。上海醫藥官網披露,上藥雲健康目前正在積極籌備新一輪融資、引入更多戰略投資者,以拓展電商平臺的實施應用。考慮到兩票制的影響可能在2018年上半年持續,加上配股的稀釋作用,我們調低EPS預測至2017年1.25元每股、2018年1.45元每股。公司一直維持30%左右的派息比率,股息率(2.09%)高於港股同業公司(1.55%)。我們保守假設14.2倍目標市盈率(相當於公司過去兩年平均市盈率),得到目標價24.8港元(匯率=0.8326)。


    市況分析:日經指數全日收跌127點,跌幅0.58%,報21676點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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    海外研究報告


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