輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月22日 (星期四)

 

青島港(6198)
解構:
青島港(6198)主要業務包括集裝箱處理和配套服務、金屬礦石、煤炭及其他貨物處理和配套服務、液體散貨處理和配套服務、物流及港口增值服務、港口配套服務及金融服務六大板塊。截至2017年12月底止年度,集團實現營業收入101.46億元人民幣,同比增長16.8%。股東應佔淨利潤為30.43億元,增長39.2%。每股盈利為0.55元人民幣,現價往績市盈率僅約8.6倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$5.74,目標價$6.50,止蝕價$5.30
 

上海機場(600009)
解構:
上海機場2017年前三季度營業收入錄得60.1 億元,同比增長14.9%;歸母淨利潤26.9億元,同比增長27.9%,基本每股收益1.4 元,同比增長28%。第三季度營業收入同比增長15%,歸母淨利同比大增43%,相對上半年21%的增速,業績增長明顯提速。
策略:
買入價¥49.99,目標價¥55.00,止蝕價¥46.70
白雲機場 (600004.CH) - 產能釋放,商業價值顯現
白雲機場2017全年輸送量增長一成至超過6500萬人,前三季度公司淨利穩步提升。未來T2航站樓產能繼續釋放下,我們看好白雲機場商業價值重估,長遠也將受益於國際樞紐機場建設步伐加快。我們給予目標價為人民幣18.7元,維持※增持§評級。(現價截至3月19日)......更多

組建生態環境部,加大環保執法力度

事件:

2018年3月13日,國務院機構改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出將組建生態環境部,不再保留環境保護部,將環境保護部的職責,國家發展和改革委員會的應對氣候變化和減排職責,國土資源部的監督防止地下水污染職責,水利部的編制水功能區......更多


  • 近日,IPO傳出新動態,審核尺度被指再度收緊。近期陸續有企業和券商收到通知,IPO在審企業需滿足近三年淨利潤合計超過1億元且最後一年超過5000萬,不達標者可以選擇撤回IPO申請,或者接受現場檢查。而在此前市場形成的隱性門檻是淨利潤要超過3000萬元,這無形中提高了IPO企業淨利潤門檻。多方券商人士認爲,政策導向在於,從源頭上把關和提高上市公司質量,以防範公司上市後出現較大風險。但也有業內專家人士認爲,“大企業不等於好企業。”IPO這一新動態傳出的背後則是2018年第一輪IPO現場檢查行動已經拉開大幕,同時也意味著將有更多公司撤回IPO申請。今年開始已經有48家公司IPO終止審查,且呈現出逐月增加的態勢。
  • 國際財經
    • 美聯儲加息靴子正式落地。美聯儲發佈的FOMC聲明稱,加息25個基點至1.50%-1.75%區間,維持今年加息3次預期不變,但預計會在2019-20年更加陡峭地加息;重申認爲美國經濟保證進一步漸進式加息。鮑威爾在出任美聯儲主席以來參加的首個記者會上稱,就業市場狀況收緊,但還沒有看見薪資加速增長的迹象。鮑威爾還表示,關稅政策不會影響目前的貨幣政策前景,但越來越多美聯儲官員對貿易政策感到擔憂。鮑威爾指出,在一些領域(股票等),相較于歷史正常值,資産價格處於高位。但他表示,房地産不屬於此範疇。他認爲,逐步進行下一步加息能更好地達到美聯儲目標,過慢加息將對經濟構成風險。
  • 主要巿場
    • 日經指數周三休市。
    • 周三美股小幅收跌,在美聯儲宣佈加息後回吐日內漲幅。道指收跌0.18%,報24682.31點;納指收跌0.26%,報7345.29點;標普500指數收跌0.18%,報2711.93點。油價強勁上漲限制了美股跌幅。Facebook反彈0.74%,結束兩連跌。
  • 環球綜評
    • 周三美元指數大跌0.79%,報89.7091,錄得兩個月來最大單日跌幅。美聯儲如期加息25個基點,但仍預計今年加息3次,令此前市場預計加息4次的預期落空。

    市況分析:週三COMEX黃金期貨收漲1.57%,報1332.5美元/盎司。COMEX白銀期貨收漲2.38%,報16.57美元/盎司。因美元匯率大幅下跌。儘管美聯儲如期加息但仍預計今年加息三次,使得此前對四次加息的期望落空。...... 更多

    上海醫藥 (2607.HK)
    研究報告: 上海醫藥(2607.HK)目標24.80港元。公司1月26日宣佈成功完成H股配售,募集款項淨額達3116.79百萬港元,所得款項淨額擬用於工業製造和分銷業務拓展及補充運營資金。公司公告稱完成收購康得樂馬來西亞,以現金出資預計約5.57億美元,約合44億港幣。康得樂中國總裁林雯詩及公司主要核心骨幹已決定留任,團隊按既定的業績目標啟動2018運營計畫。目前收購已完成交割,上海醫藥成立融合對接小組推進整合工作。收購使得上海醫藥的分銷網路進一步擴大至覆蓋24個省市,更接近2020年完成覆蓋全國28省市的目標,公司的進口藥品總代理品種數躍居行業第一,成為中國最大的進口藥品代理商和分銷商。DTP藥房商業模式的驅動因素來自於未來中國公立醫院處方外流的趨勢,腫瘤和慢病等治療性用藥等用藥比例上升,以及居民支付能力隨著醫保商保覆蓋更廣而提升。開展DTP業務是醫藥流通企業未來重要增長點之一。上海醫藥開展DTP藥房業務的主要優勢在於其豐富的上游藥品資源和醫院管道資源,使其能夠更好地控制成本費用,並且承接醫院處方外流。上海醫藥於2015年3月與京東、IDG資本、軟銀中國資本等共同投資設立上藥雲健康,作為旗下電商平臺公司,與京東在戰略、資本、業務等層面建立全面戰略合作夥伴關係。上藥雲健康以電子處方作為核心業務模式,同時發展B2C與B2B業務。上海醫藥官網披露,上藥雲健康目前正在積極籌備新一輪融資、引入更多戰略投資者,以拓展電商平臺的實施應用。考慮到兩票制的影響可能在2018年上半年持續,加上配股的稀釋作用,我們調低EPS預測至2017年1.25元每股、2018年1.45元每股。公司一直維持30%左右的派息比率,股息率(2.09%)高於港股同業公司(1.55%)。我們保守假設14.2倍目標市盈率(相當於公司過去兩年平均市盈率),得到目標價24.8港元(匯率=0.8326)。


    市況分析:週三休市......更多

    本地指數
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    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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