輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月23日 (星期五)

 

都市麗人(2298)
解構:
都市麗人(2298)於2017年度採取多項措施以提升業務表現,其下半年度營運開始有顯著改善,收入較上半年度增長18.5%至24.63億元人民幣,股東應佔利潤較上半年度增長20%至1.73億元。集團宣布與中國動向(3818)合作成立合營公司,於中國設計、研究、開發、生產、採購、推廣及銷售貼身衣物。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$4.00,目標價$4.50,止蝕價$3.75
 

比亞迪(002594.SZ)
解構:
作為新能源行業領軍者,比亞迪2017年業績波動主要由於產業政策調整帶來的行業景氣度波動帶來的影響。2018年公司投放的新車包括秦二代和唐二代,以及一款高端SUV車型明和一款轎車車型漢。公司已定下18年新能源車銷量目標20萬輛,目標全球覆蓋城市將由現時200個擴大至400個,並在全國範圍內加建3萬個充電配套設施。我們認為新能源車業務在公司整體業務中的貢獻度將進一步提升,收入占比有望超過40%。此外,公司已經與多個城市或企業簽訂合作協定,推廣“雲軌”項目,預計17年四季度將小幅增厚業績,18年起有望加速提升盈利貢獻度。
策略:
買入價¥62.59,目標價¥70.00,止蝕價¥58.10
石藥集團 (1093.HK) - 2017年業績增長強勁
2017年業績強勁;恩必普、抗腫瘤組合增長顯著;抗腫瘤藥品將持續受益於銷售團隊擴大;毛利率改善明顯,而銷售、研發費用增加。石藥集團是港股領先的醫藥公司,未來業績增長確定性強。我們考慮到費用增加、新產品將貢獻收入、已有產品推廣力度將加大,上調2018年、2019年的EPS預測至0.59港元/0.77港元,調高2018年目標價至24.8港元,對應2018年42倍目標市盈率。(現價截至3月21日)......更多

組建生態環境部,加大環保執法力度

事件:

2018年3月13日,國務院機構改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出將組建生態環境部,不再保留環境保護部,將環境保護部的職責,國家發展和改革委員會的應對氣候變化和減排職責,國土資源部的監督防止地下水污染職責,水利部的編制水功能區......更多


  • 2018年6月1日A股將正式納入MSCI新興市場指數。在海外發行的跟蹤中國相關指數的基金中國ETF,在過去一個月強力吸金。佛思朗全球資管(Forstrong Global Asset Management)主席及首席投資官泰勒·默迪(Tyler Mordy)表示,“中國經濟增長質量在提高,現在正是加倉中國的時候。
  • 國際財經
    • 美國總統特朗普簽署總統備忘錄,宣佈將對從中國進口的商品大規模徵收關稅,涉稅的中國商品規模可達600億美元。特朗普計劃于周四在華盛頓簽署執行備忘錄,發佈這一指示。美國貿易代表將在15天內提出一個加征關稅的産品清單。白宮高級經濟顧問Everett Eissenstat說,特朗普還將指示財政部長史蒂文·努欽在60天內提出針對中國公司的新投資限制,以保護美國戰略性技術。中國駐美大使崔天凱對此回應稱,中國從來不想發起貿易戰,如果有人要對我們發動貿易戰,我們會奉陪到底。
  • 主要巿場
    • 日經周四收報21591,上漲211,漲幅0.99%。
    • 周四美國三大股指均收跌逾2.4%,創六周以來最大單日跌幅。道指跌逾720點或2.93%,報23957.89點;納指跌2.43%,報7166.68點;標普500指數跌2.52%,報2643.69點。貿易戰山雨欲來,美國宣佈對中國600億美元商品徵收關稅。
  • 環球綜評
    • 周四美元指數漲0.17%,報89.8605,特朗普簽署備忘錄,針對中國進口商品實施關稅。歐美股市大跌,投資者在避險情緒影響下傾向買入日元。美元兌日元跌0.72%,報105.2850。

    市況分析:週四COMEX黃金期貨收漲0.56%,報1328.9美元/盎司。股市大幅下跌,市場避險情緒升溫。COMEX白銀期貨收跌0.27%,報16.375美元/盎司。...... 更多

    上海醫藥 (2607.HK)
    研究報告: 上海醫藥(2607.HK)目標24.80港元。公司1月26日宣佈成功完成H股配售,募集款項淨額達3116.79百萬港元,所得款項淨額擬用於工業製造和分銷業務拓展及補充運營資金。公司公告稱完成收購康得樂馬來西亞,以現金出資預計約5.57億美元,約合44億港幣。康得樂中國總裁林雯詩及公司主要核心骨幹已決定留任,團隊按既定的業績目標啟動2018運營計畫。目前收購已完成交割,上海醫藥成立融合對接小組推進整合工作。收購使得上海醫藥的分銷網路進一步擴大至覆蓋24個省市,更接近2020年完成覆蓋全國28省市的目標,公司的進口藥品總代理品種數躍居行業第一,成為中國最大的進口藥品代理商和分銷商。DTP藥房商業模式的驅動因素來自於未來中國公立醫院處方外流的趨勢,腫瘤和慢病等治療性用藥等用藥比例上升,以及居民支付能力隨著醫保商保覆蓋更廣而提升。開展DTP業務是醫藥流通企業未來重要增長點之一。上海醫藥開展DTP藥房業務的主要優勢在於其豐富的上游藥品資源和醫院管道資源,使其能夠更好地控制成本費用,並且承接醫院處方外流。上海醫藥於2015年3月與京東、IDG資本、軟銀中國資本等共同投資設立上藥雲健康,作為旗下電商平臺公司,與京東在戰略、資本、業務等層面建立全面戰略合作夥伴關係。上藥雲健康以電子處方作為核心業務模式,同時發展B2C與B2B業務。上海醫藥官網披露,上藥雲健康目前正在積極籌備新一輪融資、引入更多戰略投資者,以拓展電商平臺的實施應用。考慮到兩票制的影響可能在2018年上半年持續,加上配股的稀釋作用,我們調低EPS預測至2017年1.25元每股、2018年1.45元每股。公司一直維持30%左右的派息比率,股息率(2.09%)高於港股同業公司(1.55%)。我們保守假設14.2倍目標市盈率(相當於公司過去兩年平均市盈率),得到目標價24.8港元(匯率=0.8326)。


    市況分析:日經週四收報21591,上漲211,漲幅0.99%。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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