輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月26日 (星期一)

 

匯聚科技(1729)
解構:
匯聚科技(1729)主要從事製造電線組件產品,其產品均根據個別客戶的詳細說明及設計而生產,廣泛應用於電訊、數據中心、工業及醫療設備等市場。集團剛發出盈喜,預期截至今年3月底止年度的綜合溢利淨額與2017年度比較將錄得逾45%顯著增長,有關增長主要歸因於來自數據中心及醫療設備分部收入的強勁增長按照其盈利預告計算,其2018財政年度溢利(計入上市開支後)將達到1.18億元。以現時市值約9億元計算,往績市盈率僅約7.6倍。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$0.49,目標價$0.55,止蝕價$0.45
 

吉利汽車(175)
解構:
吉利汽車去年純利按年增108%至106.34億元人民幣,屬市場預期範圍(95.51-113.19億元)之內,略高於中位數101.08億元;每股盈利1.19元,末期股息按年增加1.4倍至29港仙。期內,營業額按年升73%至927.61億元標準化、模塊化生產的平臺技術,和沃爾沃合作的後發優勢,以及公司極強的成本管控能力、逐漸成熟的造車理念,為公司新一輪發展提供了強勁動力。我們對公司中長期發展持樂觀態度,估值上可以給予一定溢價。
策略:
買入價$24.10,目標價$33.00,止蝕價$19.65
石藥集團 (1093.HK) - 2017年業績增長強勁
2017年業績強勁;恩必普、抗腫瘤組合增長顯著;抗腫瘤藥品將持續受益於銷售團隊擴大;毛利率改善明顯,而銷售、研發費用增加。石藥集團是港股領先的醫藥公司,未來業績增長確定性強。我們考慮到費用增加、新產品將貢獻收入、已有產品推廣力度將加大,上調2018年、2019年的EPS預測至0.59港元/0.77港元,調高2018年目標價至24.8港元,對應2018年42倍目標市盈率。(現價截至3月21日)......更多

組建生態環境部,加大環保執法力度

事件:

2018年3月13日,國務院機構改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出將組建生態環境部,不再保留環境保護部,將環境保護部的職責,國家發展和改革委員會的應對氣候變化和減排職責,國土資源部的監督防止地下水污染職責,水利部的編制水功能區......更多


  • 世界銀行首席執行官格奧爾基耶娃表示,中國經濟增長超出世界預期,負債水平佔國內生產總值的比例,升至現時的逾250%水平,與經合組織國家相比,中國信貸增長迅速。格奧爾基耶娃表示,中國經濟增長應減少依賴國內刺激,並應收緊貨幣政策,以達到經濟可持續發展。中國影子銀行發展非常快,帶來額外風險,管理金融風險尤其重要,否則可能窒礙全球經濟復蘇。她指,見到近數年內地不斷加強監管,亦收緊地方政府借貸以減少風險。
  • 國際財經
    • 美國財長努欽表示,美國不怕與中國開打貿易戰,但美國亦正與中國展開談判,研究是否能夠達成協議。努欽表示,美國要將明年的貿易逆差減少一千億美元,期望雙方最終能達成協議,不過,若果未能妥協的話,美國向中國開徵進口關稅絕對不是虛張聲勢,現正著手施加這些關稅。對於美國股市因為貿易戰的陰影而大跌,努欽認為股市短期總有升跌,自美國大選結束以來,股市已經上升了很多,從長遠來說,公平貿易有利於美國經濟。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市下跌,日經225指數下跌201.36點,或0.98%,收報20416.5點;東證股價指數下跌15.63點或0.94%,收報1649.31點。
    • 美國股市收市下跌。市場主要是受到美國總統特朗普在上週四公佈向中國入口商品徵關稅的消息衝擊,擔心貿易戰爆發,全球增長受到重創。焦點將回到美國數據方面,尤其是美國消費市道數據。道瓊工業指數下跌424.69點,或1.77%,至23533.2點;標準普爾500指數下跌55.43點,或2.1%,至2588.26點;納斯達克指數下跌174.01點,或2.43%,至6992.67點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下跌0.006美元或0.0067%,報89.45點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格下跌2.7美元,收市報1374.2美元/盎司。...... 更多

    舜宇光學科技 (2382.HK)
    研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標200港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商,是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業,在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高圖元模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水準。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭,以及車用鏡頭,並向安防監控、運動攝像、ARVR等領域拓展。公司技術實力雄厚,是大陸首家能量產雙攝模組的廠商,攝像頭模組市場份額全球第一(8.9%),攝像頭鏡頭市場份額全球第二(9.4%),車載鏡頭全球市場份額第一(25%~30%)。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。公司公佈2017年年度業績:實現總收入223.7億元,同比增長53.1%;實現歸母淨利潤29.0億元,同比增長128.3%。其中光學零件實現收入52.8億元,同比增長52%,增長主要來源於手機與車載鏡頭;光電產品實現收入177.7 億元,同比增長56%,增長主要來源於手機攝像模組以及高端產品比重增加,推升出貨單價。2017年公司整體毛利率水準為21.5%,較2016 年18.3%提升3.2ppts,具體來分類:光學零件44.4%,上升4.2ppts;光電產品毛利率13.1%,上升2.6ppts。近年來智能手機市場增速下降,創新升級成為主流。手機攝像頭圖元不斷提高,尺寸不斷縮小,雙攝開始成為標配,從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分,積極切入國內高端機型供應鏈,同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5成,將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智能升級趨勢明顯,先進駕駛輔助系統(ADAS)和車載鏡頭有望率先突破,公司佈局已久,未來有望成為最大受惠者。


    市況分析:亞太股市收市下跌,日經225指數下跌201.36點,或0.98%,收報20416.5點;東證股價指數下跌15.63點或0.94%,收報1649.31點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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