輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月29日 (星期四)

 

微創醫療(853)
解構:
微創醫療(853)共擁有七個業務分部:骨科醫療器械、心血管介入產品、大動脈及外周血管介入產品、電生理醫療器械、神經介入產品、外科醫療器械以及糖尿病和內分泌醫療器械分部,共生產260多個醫療器械產品。截至2017年12月底止年度,集團實現銷售收入4.44億美元,同比增長13.9%;股東應佔利潤為1882萬美元,增長33.1%;毛利率由2016年度的69.7%增加至2017年度的71.7%,主要由於高毛利產品收入大幅增長,以及骨科醫療器械的製造成本下降所致。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$8.10,目標價$9.00,止蝕價$7.65
 

金蝶國際(268)
解構:
營業額同比增長約23.7%至2,303.5百萬元,扣除所得稅前盈利同比上升約80.8%至約378.42百萬元,營運活動產生的淨現金同比增加34.6%至823.69百萬元。股東應佔之每股基本盈利約11.04分,同比上升10.6%,董事會建議派發末期股息每股人民幣1.3分。2017年上半年,公司的管理軟件業務穩健經營,收入同比增長7.5%;同時,雲服務業收入同比增長45.1%,收入佔公司整體收入的比重上升至26.8%,在拓展雲服務的戰略上取得豐碩成果。2017年內,金蝶重磅發佈中國首款智慧財務機器人,以雲計算、人工智慧、區塊鏈、大資料、物聯網等新技術作為創新引擎,全力構建和完善企業雲服務生態。
策略:
買入價$7.82,目標價$9.50,止蝕價$7.00
敏實集團 (425.HK) - 遠大的目標
雖然業績略低於預期,公司收入繼續保持快速增長勢頭,加大投入所引發的技術升級和產品優化態勢有望持續。我們維持公司現有業務的成長動力強勁,未來新業務爆發潛力十足的看法,並上調公司目標價至45.55港元,買入評級。(現價截至3月27日)......更多

組建生態環境部,加大環保執法力度

事件:

2018年3月13日,國務院機構改革方案提請十三屆全國人大一次會議審議。方案提出將組建生態環境部,不再保留環境保護部,將環境保護部的職責,國家發展和改革委員會的應對氣候變化和減排職責,國土資源部的監督防止地下水污染職責,水利部的編制水功能區......更多


  • 金管局指,去年下半年在香港境外使用的貸款增長放緩至4.6%,低於上半年的12.3%。內地相關貸款增速亦減慢至4.9%,較上半年放緩7.1個百分點。金管局指,內地相關貸款涉及的信貸風險仍然可控,至去年底,76%的貸款借款人為國有企業及非內地跨國公司。另外,去年下半年公司貸款增長5.3%,增速低於上半年的11.3%。但全年計,公司貸款增速則由前年的8.5%,加快至去年的17.2%,本港非銀行企業債券市場增長放緩,意味著香港公司信貸總額增長速度未如預期迅速。
  • 國際財經
    • 伊拉克石油部長盧艾比表示,部分石油出口國建議,將石油出口國組織(OPEC)和非OPEC產油國達成的石油減產協議延長6個月,但未有透露是哪些國家建議延長協議期限。OPEC成員國及以俄羅斯為首的非OPEC產油國,去年11月同意將國際減產協議延長至今年底;同時還暗示,如果油市過熱,可能提早退出減產協議。較早時,有報道亦引述沙地王儲表示,OPEC正尋求與俄羅斯和其他產油國,在供應方面進行10年至20年的合作。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數下跌261.39點,或1.24%,收報21292.7點;東證股價指數下跌13.13點或0.77%,收報1712.69點。
    • 美國股市收市下跌。美國去年第四季經濟增長向上修訂至2.9%,高於市場預期增長2.7%,主要是受消費者開支增長上調至4%帶動,創3年來最大升幅。另外,上季個人消費開支價格指數終值上升2.7%,核心指數終值上升1.9%,兩者均符合市場預期。至於美國2月二手房屋臨時買賣合約指數上升3.1%,升幅高於市場預期2.1%。經濟數據向好,但科技股仍受壓,美股走勢反覆向下。道瓊工業指數下跌9.29點,或0.04%,至23848.42點;標準普爾500指數下跌7.62點,或0.29%,至2605.0點;納斯達克指數下跌59.58點,或0.85%,至6949.23點。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升0.007美元或0.0078%,報90.0764點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格上升0.4美元,收市報1349.0美元/盎司。...... 更多

    舜宇光學科技 (2382.HK)
    研究報告: 舜宇光學科技(2382.HK)目標200港元。舜宇光學是中國領先的綜合光學產品製造商和光學影像系統解決方案提供商,是國內少數能將光、機、電、算技術綜合應用於產品開發和大規模生產的光學企業,在特種鍍膜技術、光學非球面技術、自動對焦/變焦技術、硫系玻璃材料開發應用技術、嵌入式軟件技術、3D掃描成像技術、三維超精密振動測量技術、微量元素分析檢測技術、超高圖元模組制程技術等核心光電技術的研究和應用上處於國內行業領先水準。舜宇主營產品為手機攝像頭模組、鏡頭,以及車用鏡頭,並向安防監控、運動攝像、ARVR等領域拓展。公司技術實力雄厚,是大陸首家能量產雙攝模組的廠商,攝像頭模組市場份額全球第一(8.9%),攝像頭鏡頭市場份額全球第二(9.4%),車載鏡頭全球市場份額第一(25%~30%)。公司的短期目標是在未來兩到三年內成為僅次於大立光的全球第二大手機鏡頭供應商。公司公佈2017年年度業績:實現總收入223.7億元,同比增長53.1%;實現歸母淨利潤29.0億元,同比增長128.3%。其中光學零件實現收入52.8億元,同比增長52%,增長主要來源於手機與車載鏡頭;光電產品實現收入177.7 億元,同比增長56%,增長主要來源於手機攝像模組以及高端產品比重增加,推升出貨單價。2017年公司整體毛利率水準為21.5%,較2016 年18.3%提升3.2ppts,具體來分類:光學零件44.4%,上升4.2ppts;光電產品毛利率13.1%,上升2.6ppts。近年來智能手機市場增速下降,創新升級成為主流。手機攝像頭圖元不斷提高,尺寸不斷縮小,雙攝開始成為標配,從而提高單機價格和單機價值。公司在鏡頭和模組業務佈局充分,積極切入國內高端機型供應鏈,同時雙攝業務在模組業務中占比有望突破5成,將率先分享手機攝像頭創新升級紅利。未來數年汽車行業智能升級趨勢明顯,先進駕駛輔助系統(ADAS)和車載鏡頭有望率先突破,公司佈局已久,未來有望成為最大受惠者。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數下跌261.39點,或1.24%,收報21292.7點;東證股價指數下跌13.13點或0.77%,收報1712.69點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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