輝立研究部快訊
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Phillip Home   4月30日 (星期一)

 

順鑫農業(000860.SZ)
解構:
公司發佈2018年1季度業績預告,預計淨利同比增 50%-100%,在2.82-3.76億元左右。公司主營業務包括白酒和豬肉。2017年,公司白酒產業銷售收入64.51億元,已經在河北、內蒙、江蘇等18個省級區域形成億元級市場。公司拓展的新興市場也蓬勃發展,其中福建、新疆等新興市場銷售收入同比增長50%以上,長江三角洲市場增幅達70%以上,企業泛全國化佈局成效顯著。網路行銷管道實現銷售收入同比增長80%以上,針對網路管道量身定制的“倍兒牛”“牛角尖”兩個產品,銷量位居京東酒類商品前列。2017年,公司豬肉產業銷售收入32.14億元,其中種畜養殖業銷售收入2.45億元,屠宰業務銷售收入29.69億元。隨著生豬養殖行業集中度的提升,公司全產業鏈的發展模式有利於提升公司的整體盈利能力。
策略:
買入價¥24.95,目標價¥31.00,止蝕價¥20.00
聯美控股 (600167.SH) - 內生外延驅動未來高成長
2017年聯美控股實現營業收入23.76億元,同比增長16.24%,歸母凈利潤9.22億元,同比增長31.93%,對應每股收益1.157元,同比增長12.6%。其中Q1/Q2/Q3/Q4歸母凈利潤分別為4.52/-1.43/1.72/4.55,一季度和四季度貢獻全年主要業績。基於強勁的業績表現,公司擬每10股轉增10股並派息4.2元,全年分紅率達40.08%。......更多

民辦K12教育增長可期,教育資訊化值得關注

港股上市教育公司主要涉及學歷教育和教育資訊化,我們認為該標的具有一定稀缺性。學歷教育公司包括K12階段的的宇華教育、楓葉教育、睿見教育、成實外教育,大學階段的民生教育、新高教集團、中教控股,教育資訊化企業以網龍為代表。

我們認為,K12民辦......更多


  • 政府統計處公佈,3月本港整體出口按年增8%,勝市場預期增3.1%;進口按年升10.7%,勝預期增5.2%。本港3月商品整體出口貨值3477億元,按年升8%;進口貨值4032億元,按年升10.7%。3月錄得有形貿易逆差555億元,相等於商品進口貨值的13.8%。輸往亞洲的整體出口貨值上升9.4%。此地區內,輸往部分主要目的地的整體出口貨值錄得升幅,尤其是馬來西亞升17.5%、中國升17.3%、新加坡升4.7%、韓國升2.8%和泰國升2.3%。另一方面,輸往印度和台灣的整體出口貨值則錄得跌幅,分別下跌35.3%和7.4%。
  • 國際財經
    • 美國3月耐用品訂單按月上升2.6%,好過市場預期的1.6%,但升幅較2月減慢0.4個百分點。期內,扣除運輸項目的耐用品訂單零增長,差過預期。扣除飛機的非國防訂單,即核心耐用品訂單下跌0.1%。另外,歐洲央行公佈議息結果,決定維持存款工具利率在負0.4厘不變,貸款工具利率保持0.25厘,主要再融資利率保持在零水準,現時每月300億歐元資產購買計劃會持續至今年9月底,如有必要會延長計劃,直至通脹達到目標水準。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升99.65點,或0.45%,收報22419.26點;東證股價指數上升5.33點或0.30%,收報1777.46點。
    • 美國股市收市上升,Facebook、超微等科技公司業績勝預期,加上美國債息回落至3厘以下,刺激美股全線造好,道指尾段一度漲318點。科技股急飆 fb收市漲9.0。道指高開高走,收市升238點或0.99%,報24322點,盤中曾攀至24402點高位;標指進賬1.04%報2666點;納指明顯表現較佳,漲1.64%報7118點。fb和晶片商AMD業績理想,fb股價高收9.0%報174.16美元,盤中曾飆至176.27美元;AMD急彈13.7%;英特爾抽高3.2%,連帶亞馬遜都上揚3.9%、Netflix漲2.6%、微軟升2.1%,惟蘋果僅升0.3%;美國10年期債息美市尾段報2.983厘,紓緩了市場的緊張情緒。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升0.0031美元或0.0034%,報91.5750點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格上漲0.9美元,收市報1337.8美元/盎司。...... 更多

    雲南白藥 (000538.SZ)
    研究報告: 雲南白藥(000538.SZ)目標價112.00港元。公司醫藥商業實現平穩增長,省醫藥公司實現收入14,494百萬元,同比增長7.5%。我們預計,2018年隨著兩票制的影響進一步消化,商業板塊有望優化。醫藥商業基本實現雲南縣級以上及部分發達鄉鎮醫院全覆蓋;同時探索線下零售藥店業務、藥房託管、網上售藥等線上線下管道協同發展。公司目前實現主要電商平臺全覆蓋,同時,開展在微商等領域內的管道建設探索。醫藥工業方面,健康產品增長顯著。醫藥工業收入整體實現同比增長9.7%。藥品事業部收入達到5,043.5百萬元,同比增長2.56%,表現相對疲弱。公司根據兩票制等醫改政策調整分銷模式,確保產品分銷的合規性。產品方面,針對藥用消費品消費需求增長的趨勢,篩選內部批文資源,推動藥用消費品產品體系建設;加快蒸汽眼罩等護理類工業產品的研發和推廣。健康產品部實現收入4,361.1百萬元,同比增長16%,健康產品管道已實現全國覆蓋,部分發達地區實現縣鄉一級覆蓋。銷售費用同比上升30%,主要是由於市場維護和推廣費用增加。公司重點部署在互聯網管道、樓宇管道以及年輕消費群體關注的活動賽事冠名等新型媒體傳播管道,提升公司品牌在年輕消費人群中的知名度。採用事件型行銷增加產品曝光度,結合熱門IP,推出相應產品,2017年公司借助熱門影視劇集“三生三世十裡桃花”和“春風十裡不如你”推出雲南白藥養元青十裡桃花限量定制系列和雲南白藥春風十裡定制款洗漱包。隨著在行銷方面的投入增大,我們預計2018、2019年的銷售費用仍可能呈上升趨勢。混改進一步落地,有望進一步激發未來增長動力。我們給予33倍目標市盈率,目標股價112.0元。風險包括:流通業務受兩票制影響;健康產品競爭激烈;混改效果不及預期。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升99.65點,或0.45%,收報22419.26點;東證股價指數上升5.33點或0.30%,收報1777.46點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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