輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月11日 (星期五)

 

一心堂(002727.SZ)
解構:
擴張放緩和整合效率提升推動2018年一季度淨利潤增長超預期。公司2017年收入77.5億元,扣非淨利潤3.9億元,同比增24%/15%;2018年一季度收入21.8億元,扣非淨利潤1.3億元,同比增20%/37%。公司新建門店和並購門店增速在2017年大幅提高。截至2018年3月底,公司直營門店達5,155家,同比增長21%。雲南省內門店數、營收和淨利潤2018年一季度分別增長13%、19%和 22%。隨雲南門店進一步下沈縣鄉,預計省內將繼續保持10-15%的門店增長和15%左右的淨利潤增長。省外市場也將持續高速增長。
策略:
買入價¥32.18,目標價¥35.00,止蝕價¥28.00
上海醫藥 (2607.HK) - 工業零售增長提速
公司先後發佈年報及一季報業績,增長高於我們預期,工業持續高增長,零售業務增速提升。我們認為未來一致性評價將帶來量價齊升機會,調高2018、2019年每股收益預測至1.48/1.69元每股,假設2018年目標市盈率14.25倍(兩年歷史平均),得到目標價25.5港元。(匯率=0.823RMB/HKD)(現價截至5月7日)......更多

順應政策春風,關注醫藥績優股

國務院總理李克強4月12日主持召開國務院常務會議,確定發展“互聯網+醫療健康”措施,緩解看病就醫難題提升人民健康水準;決定對進口抗癌藥實施零關稅並鼓勵創新藥進口,順應民生期盼使患者更多受益。我們認為醫藥板塊整體有業績支撐,受經濟週期擾動小,受政策支持,擁......更多


  • 英倫銀行行長卡尼表示英國可能在明年的過程中加息。英鎊兌美元滙價在紐約交易時段回吐,本港淩晨1時11分,英鎊兌1.3489美元,跌0.43%。卡尼稱,英倫銀行在明年一段時間內加息已成為大概率事件,但如果經濟放緩,央行將會調整政策。稍早時,英倫銀行宣佈維持利率在0.5%不變,符合市場預期。英倫銀行稱,今年初暴風雪襲擊英國造成的經濟增長低迷態勢,可能僅會是暫時的,惟希望看到未來幾個月經濟增長加快,然後才加息。
  • 國際財經
    • 美國財政部公佈,4月財政盈餘為2140億美元,創下單月紀錄新高。稅收大增是導致4月財政盈餘創紀錄的主因。當月的稅收為5100億美元,其中個人稅收上升660億美元。消息未讓人感到意外。美國國會預算辦公室早前已提及有此可能性。4月的政府開支也上升8%,主要是社會保障與公共債務開支上升。財政部指出,由去年10月起的財政年度首7個月,累計財政赤字為3850億美元,高於前一年度同期的3440億美元。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升214.77點,或0.95%,收報22711.95點;東證股價指數上升12.18點或0.69%,收報1789.8點。
    • 美國股市收市上升,美國4月消費物價指數上升0.2%,升幅小過市場預期,扣除食品同能源項目的核心指數升幅放緩至0.1%。數據紓緩投資者對聯儲局加快加息步伐的憂慮。道瓊斯指數收市報24739點,升196點。納斯達克指數報7404點,升65點。標準普爾500指數報2723點,升25點,創3月中以來新高。蘋果公司股價創新高,繼續受上周公佈的1000億美元股份回購方案支持,收市升1.43%,報每股190.04美元的新高,市值接近1萬億美元。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下降0.0093美元或0.010%,報92.7032點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格下跌1.8美元,收市報1339.5美元/盎司。...... 更多

    中銀香港 (2388.HK)
    研究報告: 中銀香港(2388.HK)目標價47.00港元。中銀香港18年首季營運收入勢頭強勁。首季提取減值準備前的淨經營收入按年上升 18.3%至 138.14 億元,主要歸功於客戶貸款規模擴大,以及市場利率上升,帶動平均生息資產增長及淨息差按年及按季提升,帶動淨利息收入增加;公司不斷豐富多元化投資服務,帶動證券經紀、保險及基金分銷傭金收入增加,買賣貨幣、信託及託管服務、貸款、信用卡和匯票傭金收入亦錄得穩步增長。代客交易的外匯兌換收入有所增加。其他金融資產之淨收益則按年下跌,主要因上年同期出售部份債務證券投資並錄得收益。經營支出升 10.2%至 34.18 億元,主要因爲公司持續投資以支援長遠發展,提升服務能力和優化系統平臺。提取減值準備前的經營溢利為 103.96 億元,升 21.3%。報告顯示,中銀香港首季貸款質量保持良好,資本比率和流動性覆蓋比率處於穩健水準。至 3 月底,公司的資產總額達 2.84萬億元,較去年底增長 7%。客戶存款餘額為港幣18,725.64億元,增長5.3%,帶動客戶貸款及證券投資餘額分別增長5.7%和13.2%至港幣12,118.24億元和港幣7,976.09億元。在出售南洋商業銀行、集友銀行後,公司賬面現金充裕。中銀香港的東南亞戰略繼續深入推進,公司在東南亞地區客戶主要是國內大型 “走出去” 企業和部分當地龍頭、優質公司,之前公司的區域化管理成效初顯,已併入機構的整體盈利、總資產、客戶存款和客戶貸款均有可喜表現,未來將轉向注重內部經營效率發展。跨境業務方面,中銀香港成為本港首間引入「一帶一路」投資主題基金的零售銀行。季內,證券經紀、基金分銷及財資產品業務表現良好。近期香港同業拆解利率(HIBOR)日趨攀升,3月期HIBOR升至1.6%上的高位,刷新2008年以來的新高。美元加息週期開啟後,我們預計未來香港整體利率水平將維持高位,將爲公司的息差擴張帶來正面影響。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升214.77點,或0.95%,收報22711.95點;東證股價指數上升12.18點或0.69%,收報1789.8點。......更多

    本地指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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