輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月25日 (星期五)

 

晨訊科技(2000)
解構:
晨訊科技(2000)主要業務包括:手機及智能終端之原設計製造(ODM);設計與開發、製造及銷售SIMCom品牌無線通訊模塊;智能製造業務;物聯網業務;小量物業發展。過去幾年,集團致力由製造業向資訊科技服務業轉型,以及從產品導向製造商向服務導向服務供應商轉型。近期完成出售上海芯通電子及芯訊通無線科技全部股本權益,所得收益除用於派付特別中期股息外,將用於在東莞興建營運中心和更新上海的生產設備。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$0.415,目標價$0.46,止蝕價$0.39
 

絕味食品(603517)
解構:
公司是中國國內專注於休閒鹵制食品開發、生產和銷售的龍頭企業。公司年報業績,實現營業收入10.11%同比增長至964.7百萬元,扣非淨利潤148百萬元,同比增長32%,基本每股收益同比增長15.63%至0.37元每股。2017年,公司在華中和華東地區分別實現了上10億元的收入,毛利率同比提升4.36和2.74個百分點。公司積極開拓國內市場,多開店,提高單店營收,並且快速推進香港、東南亞等市場開發力度,國內銷售收入同比增長17.59%,歸屬於母公司淨利潤同比增長 31.93%。公司在國內市場按照既定策略進行推進,同時完成內地以外市場零的突破,開拓新加坡、香港市場。今年夏季,我們預期休閒食品可能受益於世界盃等賽事,加上夏季是休閒食品的消費旺季,公司有望實現進一步增長。
策略:
買入價¥46.68,目標價¥52.00,止蝕價¥40.00
新高教集團 (2001.HK) - 內地高等教育領先者
新高教集團是中國民辦高等教育其中之一的領先者。我們認為集團在未來將繼續領先,原因是在集團經營的七個省份中,其中四個的:1)高考生人數保持穩定上升;2)高等教育毛入學率低於全國平均,因此這省份肯定會受惠於高等教育普及和避過出生率下跌的影響。我們預計2017年、2018年的純利增長率為37%/14.3%,假設28倍PE(平均預測市盈率20倍,並加上40%溢價)得到目標價8.19港元,上升空間12.2%,給予“增持”評級。(現價截至5月23日)......更多

重卡將受益於政府降低物流成本舉措

事件:

5月16日召開的國務院常務會議上,中國政府部署確定進一步降低實體經濟物流成本的措施,預計全年將降低物流成本120億元。

評論:

旨在降低社會物流成本的政策舉措中,與汽車行業相關的主要包括兩方面:降低稅費和簡政放權。前者比如從今年7......更多


  • 財經事務及庫務局局長劉怡翔與芬蘭駐香港總領事簽署全面性避免雙重課稅協定。協定下,香港公司在芬蘭所繳納的有關稅款,將可抵免香港就同一筆利潤所徵收的稅項;芬蘭公司在香港所繳的稅款,可從芬蘭就該筆收入所徵收的稅項中扣除。芬蘭向香港居民徵收股息及特許權使用費的預扣稅稅率,將會由現時的公司為20%及個人為30%,分別降至適用於股息的5%或10%,適用於特許權使用費的3%。香港居民如在芬蘭就國際航運賺取利潤,毋須在芬蘭課稅。
  • 國際財經
    • 美國亞特蘭大聯邦儲備銀行總裁博斯蒂克表示,美國取消美朝峰會可能加劇美國企業面臨政策的不確定性,認為貿易、地緣局勢將會加深營商的不確定性。另外,博斯蒂克重申預計今年聯儲局會加息3次,認為息率升至中性水準後應該保持不變,因為不想令經濟收縮。全美不動產協會公佈,美國4月二手樓銷售按月下跌2.5%,市場原本估計減少0.2%,以年率計為546萬間,亦少過市場預期。數據反映住屋供應短缺、按揭利率上升都不利樓價進一步上升。
  • 主要巿場
    • 亞太股市個別發展,日經225指數上升5.89點,或0.03%,收報22442.90點;東證股價指數下跌3.38點或0.19%,收報1772.27點。
    • 美國股市收市下跌,美國總統特朗普宣佈美朝峰會取消,另外,美國或對進口汽車徵收關稅,貿易前景仍不明朗,都打擊市場情緒。但通用電氣反彈3%,Netflix升1.3%,則限制大市跌幅。道瓊斯指數一度下跌281點,跌至24605點,其後收窄跌幅,收市報24811點,下跌75點,跌幅0.3%。標普500指數收市報2727點,下跌5點,跌幅0.2%。納斯達克指數微跌1點,收市報7424點。科技股個別發展,美光科技及ADM升逾2%。蘋果、Facebook及微軟跌0.1至0.5%。其他股份方面,福特及通用汽車分別升1.6%及1.4%。能源股跟隨油價下跌,標普能源股指數跌1.7%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升0.0752美元或0.0802%,報93.84點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格下跌1.5美元,收市報1321.1美元/盎司。...... 更多

    楓葉教育 (1317.HK)
    研究報告: 楓葉教育(1317.HK)目標價16.50港元。楓葉教育作為中國國際教育領軍者,是中國基礎教育領域開辦最早、規模最大的國際學校辦學機構,專注于幼稚園至高中階段教育,開設中加兩國優化課程,實現雙語雙學歷教育模式。公司的高中畢業生可以獲得中國和加拿大BC省認證的高中文憑,可以直升海外大學。創立至今,楓葉教育已培養萬余名畢業生從楓葉走向世界,被全球30個國家和地區的642所高校錄取,其中超過50%的畢業生被楓葉全球百強名校錄取,包括美國斯坦福大學、芝加哥大學,英國劍橋大學、帝國理工大學、倫敦大學學院,加拿大多倫多大學,澳洲國立大學,新加坡國立大學和香港大學等。公司目前已在中國大連、上海、深圳、天津、重慶、武漢、義烏、鎮江、洛陽、海口、西安、平頂山、鄂爾多斯、荊州、淮安、平湖、濰坊、湖州和鹽城,以及加拿大溫哥華和甘露市等國內外21個城市開辦楓葉國際學校。公司2018上半財年實現營業收入6.3億元,同比增長30.7%;經調整純利2.4億元,同比增長33.3%。每股派發中期股息8港仙。主要系入讀學生人數持續增長,且2016年9月起部分學校調增新生學費水準。報告期內,集團學校網路增加14所學校,在讀學生人數增長37.2%至2.83萬人,進而帶動業績快速增長。由於學校整體使用率略微下降,導致公司毛利率下降0.4pp至46.6%。廣告宣傳、學生分流開支占收入比例減少導致行銷開支同比減少0.2pp;公司成本控制良好,行政開支占比由15.1%下降至11.7%;借款利率上升帶動公司利息開支同比增加44%。公司撥回遞延稅項負債310萬元,導致實際稅率有5.7%下降至3.8%。隨著中國家庭收入的增加,家長希望將其子女送往海外留學的意願增強,國內高淨值人群的增多以及二胎放開政策的有利支援,國際學校的市場空間將進壹步擴容。作為中國最大的國際辦學機構,楓葉教育將受惠於此輪教育市場需求的增長。此外,公司還採取了多重擴張策略實現其增長目標,如增加現有學校的可容納人數及提升新學校的使用率,輕資產規模擴張、收購等。基於此,我們預計公司未來的盈利能力將顯著提升。


    市況分析:亞太股市個別發展,日經225指數上升5.89點,或0.03%,收報22442.90點;東證股價指數下跌3.38點或0.19%,收報1772.27點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


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