泰凌醫藥(1011)
解構：
泰凌醫藥(1011)公布，其附屬公司蘇州第壹製藥與上海漢都醫藥科技共同研發的富馬酸喹硫平（舒思）緩釋制劑項目研發整體進展順利，臨床研究整體效果理想。集團將積極推進有關的臨床研究，爭取加快獲取舒思緩釋制劑的審批，並將舒思緩釋制劑推出市場。集團預期舒思緩釋制劑推出市場後，一方面將提升舒思品牌的市場價值；另一方面，將通過緩釋制劑有效的擴大舒思的市場份額。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$2.05，目標價$2.35，止蝕價$1.95
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中教控股(839)
解構：
公司主要從事中國民辦高等及職業教育機構，並在泛長江三角洲及珠江三角洲經營兩所大學及一所職業學校，招生網絡覆蓋中國所有省份。2017年收入及利潤為9.49億及4.28億人民幣，增長分別10.2%和4.0%。2017/2018學年的在校人數為76,204人。現時中國高等教育毛入學率比其他發達國家低，在2016為約42.7%，而美國則約80%，兩者仍然有一定差距。根據中國十三五計劃，2020年的全國目標高等教育毛入學率為50%，因此相信公司能夠受惠於高等教育逐步普及。另外，公司上市後資本大增，止2017年，手持32.4億人民幣現金。由於現在教育行主業主要利用併購增長，因為充足現金亦代表公司未來可以透過併購來帶動收入增長。
策略：
買入價$13.70，目標價$15.00，止蝕價$13.40
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五龍電動車 (729.HK) - 調研簡報
五龍電動車為一間綜合電動汽車生產商，主要從事(i)自主研發、設計及生產電動汽車；(ii)研發、生產及銷售鋰離子電池及相關產品；(iii) 研發、製造及銷售用於生產鋰離子電池的正極材料；及( iv)提供電動汽車租賃及直接投資。......更多
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重卡將受益於政府降低物流成本舉措 事件： 5月16日召開的國務院常務會議上，中國政府部署確定進一步降低實體經濟物流成本的措施，預計全年將降低物流成本120億元。 評論： 旨在降低社會物流成本的政策舉措中，與汽車行業相關的主要包括兩方面：降低稅費和簡政放權。前者比如從今年7...... 更多
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- 意大利總統就反歐元的經濟部長的任命實施否決權，放棄組織由五星運動和聯盟黨組成的聯合政府，因此意大利很大機會今年重新舉行大選，兩大民粹政黨五星運動和北方聯盟可能奪得更多議席。投資者憂慮，如果屆時兩黨上台並且拒絕遵守歐盟的財赤規定，意大利在歐羅區的地位會備受質疑。市場憂慮令意債遭拋售，兩年期債息急升，最高報2.72厘，一天內升189個基點，是25年來最大增幅，10年期債息也曾大漲76個基點，高見3.42厘。
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- 國際財經
- 昨日白宮發佈《關於保護國內技術和知識產權免受中國歧視性和艱難貿易行為的聲明》，宣布美國將採取多項措施保護國內技術和知識產權免受中某些歧視性和艱難貿易行為的影響，並會在6月15日前將公佈500億中國商品加徵25%關稅的最終清單。美國還將繼續在世界貿易組織（WTO）對中國提起訴訟。此外，在6月30日之前，美國將宣佈在工業重要技術領域對中國個人和實體的投資限制以及“強化出口管制”。
- 主要巿場
- 亞太股市普遍下跌，日經225指數上升122.66點，或0.55%，收報22358.43點；東證股價指數上升8.57點或0.48%，收報1761.85點。
- 美國股市全線下跌，由於意大利政治危機不斷惡化，加上中美貿易戰再度升溫。道瓊斯指數收市報24,361.45點，跌391.64點，或1.58%。納斯達克指數報7,396.59點，升37.26點，或0.5%。標準普爾500指數報2,689.86點，跌31.47點，或1.16%。同樣受意大利政治危機所影響，歐洲主要股市普遍下跌。英國富時100指數收市報7632.64，跌97.64點，跌幅1.26%。法蘭克福DAX指數收市報12,666.51點，跌196.95點，跌幅1.53%。巴黎CAC指數報5,438.06點，跌70.87點，跌幅1.29%。
- 環球綜評
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- 美匯指數上升0.3817美元或0.40%，報94.7989點。
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市況分析： 美國12月COMEX黃金期貨價格上漲1.4美元，收市報1318.1美元/盎司。......
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 上海醫藥 (2607.HK)
研究報告: 上海醫藥(2607.HK)目標價25.50港元。我們預測2018、2019年每股收益1.48/1.69元每股，假設2018年目標市盈率14.25倍，目標價25.5港元。公司先後發佈年報及一季報業績，增長高於預期，工業持續高增長，零售業務增速提升。我們認為未來一致性評價將帶來量價齊升機會，公司目前共計開展70個品種的一致性評價工作，並成立一致性評價辦公室，大力推進仿製藥品質與療效一致性評價工作。2017年公司實現收入1308億元，同比增長8.35%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為35.2億元，同比增加10.14%；扣非淨利潤同比在下降2.73%至26.5億元。一季度公司實現銷售收入363.86 億元，同比增長9.83%，歸屬於上市公司股東的淨利潤10.20億元，同比增長2.07%，歸屬於上市公司股東的扣非淨利潤9.96億元，同比增長 6.08%。2017年醫藥工業實現收入 149.87 億元，同比增長20.71%，繼續保持高速增長。毛利率53.86%，較上年同期同口徑上升3.3個百分點。公司全年銷售收入過億產品達28個。公司60個重點品種實現銷售收入79.79億元，同比增長14.42%，毛利率71.28%，同比增加了2.65個百分點。2018年一季度醫藥工業實現收入49.63億元，同比增長 30.82%。預計高增長在2018-2019年仍可持續。公司醫藥零售業務實現銷售收入56.4億元，同比增長9.44%；毛利率16.36%，同比上升0.84個百分點。一季度，零售業務增長提速，實現銷售收入同比上升12.78%至14.44億元，毛利率15.95%。截至2017年底，公司下屬品牌連鎖零售藥房1,892家，其中直營店1,247家。公司以上藥雲健康為發展處方藥新零售“互聯網+”業務平臺，報告期內與騰訊簽訂了戰略合作協定，初步形成從處方獲取與管理、實現與配送及處方增值服務的處方藥新零售價值鏈閉環。在電子處方流轉端，2017年內公司實現對接各級醫療機構214家，處理超200萬張電子處方。康得樂中國的DTP門店的加入，進一步確立了公司國內最大新特藥DTP服務網路地位，門店總數超70家。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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