輝立研究部快訊
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Phillip Home   7月19日 (星期四)

 

香港醫思醫療集團(2138)
解構:
香港醫思醫療(2138)於中國內地、香港及澳門共經營54家診所及服務中心,包括位於香港的兩家旗艦店及中國大陸的5家診所,所佔樓面面積合共約20萬平方英呎,共有74名註冊醫生。按2017年收入計,集團為香港最大的醫學美容服務提供商。於截至今年3月底止年度,集團實現營業額13.07億港元,同比增長35.5%;股東應佔溢利為2.79億元,增長39.1%。主要由於活躍客戶數量大幅增加,導致提供醫療服務及健康管理服務所產生的收入大幅增加。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$5.40,目標價$6.00,止蝕價$5.10
 

中國同輻(1763)
解構:
中國同位素及輻射技術應用領域的龍頭企業,按2017年收益計算,為中國最大顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀以及放射源產品製造商,市佔率高達40.4%。其業務分為四大部分,包括藥品、放射源產品、輻射及獨立醫學檢驗實驗室服務及其他業務,當中藥品2017年收益佔總收益達84.3%,其他分別佔10.9%、2.5%及2.3%。2015年、2016年及2017年收入分別為21.52億元人民幣(下同)、23.63億元及26.72億元。純利分別為4.1億元、4.34億元及4.75億元。毛利率分別高達69.1%、70.4%及70.5%。中國同位素醫療應用主要包括顯像診斷及治療用放射性藥品、尿素呼氣試驗藥盒及測試儀、放射免疫分析藥盒及醫用放射源產品,2013至2017年市場年複合增長率為12.1%,預計至2022年年複合增長率將能加快至19.4%。
策略:
買入價$20.90,目標價$25.00,止蝕價$15.00
睿見教育 (6068.HK) - 受惠大灣區概念,看好廣東民辦教育
睿見教育主要在華南地區經營高端民辦教育,分別在東莞、惠州、盤錦、濰坊及揭陽經營七所學校,提供小學、初中、高中及國際課程。由於廣東省經濟快速增長,大灣區未來的發展以及睿見的高質素教育,我們相信睿見能夠成為教育板塊中增長最快的K12營運商。 因此,我們給予睿見“增持”評級,並得出目標價7.81港元,基於2019年純利,並假設1倍PEG(2018-20年的盈利複合增長率為35%),潛在上升空間為13.2%。 (現價截至7月16日)......更多

關注OTC零售藥品市場提價機會

自中國政府不再實行最高零售價管理(《關於印發推進藥品價格改革意見的通知》),藥品實際交易價格由市場競爭形成,對醫保範圍內的OTC藥品,藥企可自主定價。根據南方所的資料,自2016年以來,全國中西藥品及醫療保健用品類商品零售價格指數逐漸走高。受益消費升級及通脹......更多


  • 儲局褐皮書稱美國經濟持續擴張,物價溫和上漲。白宮首席經濟顧問庫德洛(Larry Kudlow)表示,特朗普政府在醞釀一系列刺激增長的選項,以進一步推進稅改;並預期美國經濟增長,可能在未來一兩個季度達到4%。庫德洛表示,目前美國經濟沒有出現衰退的跡象,並認同聯儲局逐步加息的做法,相信聯儲局理解美國經濟增長,並不導致通脹。
  • 美國對華第二批160億關稅清單預計明天(周五)出台,但中美未見和談迹象。美方高層官員態度強硬,副總統彭斯警告,如果中國繼續報復,美國不會退縮,將繼續採取強硬措施。中國外交部也用四個「錯」回應美方指摘。
  • 另外,美元走強,離岸人民幣(CNH)昨跌破6.75關口,急挫310點子;在岸人民幣(CNY)亦曾跌穿6.72,最終收跌355點子報6.7145,創近一年新低。官方的人民幣兌美元中間價亦連跌5日,下調93點子,報6.6914,創逾11個月新低。今年以來,人民幣貶值達3.02%。
  • 國際財經
    • 外電指美國財政部官員透露,財長姆欽(Steven Mnuchin)暫無計劃在二十國集團(G20)財長和央行行長會議期間,與中國官員正式會談。該官員強調中國的行動是經濟侵略,姆欽將在G20會議期間與G7國家財長討論中國問題,包括與日本財務相麻生太郎磋商如何應對中國的不公平貿易。
    • 日本財務省公布,6月出口按年增加6.7%,反映全球需求增強,不過增長低於市場預期的7%;5月份出口按年增長8.1%。其中6月對美國出口按年下降0.9%;對中國出口按年增加11.1%;對亞洲出口按年增加8.6%。進口按年增長2.5%,亦低於市場預期的增長5.3%。貿易收支為順差7214億日圓,高於預期的順差5342億日圓。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市個別發展,日經225指數升38.48點,或0.17%,收報22832.67點,東證股價指數跌0.75點或0.04%,收報1750.46點。聯儲局經濟褐皮書及白宮首席經濟顧問庫德洛皆看好美國經濟,加上大摩季績勝預期,金融股造好為美股帶來支持,標指創逾五個月新高;但科技股回吐,令納指偏軟。道指收報25199點,升79點或0.32%;標指收報2815點,升6點或0.22%;納指收報7854點,跌不足1點。歐盟向谷歌罰款396億港元,要求谷歌停止利用Android平台阻止其他對手參與市場競爭的行為。谷歌表明會提出上訴。谷歌股價反覆,收市跌0.01%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數跌0.06%,報95.02點。

    市況分析:美元滙價從早段的低位反彈,外圍金價相應也從低位輕微回升,收市終止連續三個交易日下跌勢頭。紐約8月期金最低見1220.90美元,收市升60美仙或少於0.1%,報每盎斯1227.90美元。...... 更多

    石藥集團 (1093.HK)
    研究報告: 石藥集團(1093.HK)目標價24.80港元。近一個月,公司股價下挫近17%,現收集機會。公司是港股醫藥上市龍頭,基本面穩定,管理層維持近五年20-30%的淨利潤增長目標不變,我們預計2018年、2019年的EPS為0.59港元/0.78港元,基於42倍目標市盈率,維持目標價24.80港元。2018年一季度業績增長顯著,一季度銷售收入同比增長55%,經營溢利同比增長41%,主要是由於銷售人員擴充以及研發投入增加,經營溢利率有所下降。淨利潤同比增長42%,預計整個上半年業績增長勢頭強勁。成藥板塊銷售收入增長58.5%,其中創新藥貢獻近60%的收入,增長66%,而普藥銷售占比近40%,增長49%。未來,公司將繼續擴充創新藥的銷售團隊,繼續開發空白市場,增強學術推廣力度;普藥方面,公司目標是保持該板塊的穩定增長,利用自身優勢增強品牌效應,引入中藥和兒科藥等,打造品牌明星產品。原料藥業務方面,受益於去年維生素價格高企行情,一季度維生素銷售額同比增加112%,溢利貢獻大幅亦增加。抗生素產品價格於近期有所回升,業務表現稍有改善,銷售同比增長24%。咖啡因業務銷售略有下降,受生產成本上升影響,溢利貢獻亦有所下跌。公司表示可能通過外向收購方式擴充生物藥產品管線。公司曾於本年初公告收購友芝友生物製藥公司近40%左右股權。未來,公司可能繼續關注擁有處於研發後期的生物藥標的,以擴充生物藥產品管線。我們重申收集時機,鑒於市場短期不確定性高,建議中期配置。風險包括:研發及銷售費用上行;並購或研發不及預期;行業政策風險。


    亞太股市收市個別發展,日經225指數升38.48點,或0.17%,收報22832.67點,東證股價指數跌0.75點或0.04%,收報1750.46點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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