輝立研究部快訊

8月9日 (星期四)

大家樂集團(341)
解構：
集團主要經營速食及機構餐飲、快速休閒和休閒餐飲，以及食品製造及分銷業務。截至2018年3月31日止年度，集團的收入為84.3億港元，同比上升6.7%；惟純利則同比下降8.8%，主要由於人力投資增加。除快餐店品牌「大家樂」之外，集團旗下擁用有個知名品牌，包括﹕意粉屋、上海姥姥、米線陣及一粥麵等等。集團在香港共設有366間分店。2018年第二季的快餐店總收益以價值計及數量計分別上升5.7%及1.3%，顯示香港快餐店市場穩步上升。除了香港業務外，集團亦大力發展國內業務，目前集團在國內共有97間，未來將會在集中大灣區發展，特別是一線城市廣州和深圳。
策略：
買入價$19.30，目標價$21.80，止蝕價$18.80

頤海國際 (1579.HK) - 海底撈門店擴張助力底料銷售
頤海國際是中國領先且高速發展的複合調味料生產商。5月公司的關聯大客戶海底撈向香港聯交所提交聆訊材料，顯示海底撈餐廳將保持高速擴張。頤海是海底撈唯一的底料供應商，我們預計頤海的銷售將受益於海底撈的快速發展，因此調高2018年每股收益預測至0.358元。假設市盈率40倍，匯率0.87人民幣/港元，目標價16.47港元。(現價截至8月6日)......更多

內房板塊重新估值，關注優質財務狀況及地儲企業

內房行業今年受到嚴監管及去槓桿政策影響，地產開發商各項融資渠道明顯收緊，我們預計，這將促使企業加快對銷售回款的依賴，以支持發展資金上的需求。而事實上，較有實力的內房企業如時代，可銷售資源均足以應付未來數年的發展。

在目前中美貿易�......更多

外電報道，特斯拉(Tesla)董事會成員Buss、Denholm、Ehrenpreis、Gracias、Rice和Murdoch的聲明稱，創辦人馬斯克上周與董事會啟動公司私有化問題的討論。他表示，作為上市公司，股價容易出現波動，將會分散員工的注意力；上市公司亦須遵守季度業績發布要求，會為公司的長遠決策帶來壓力。馬斯克又稱，上市公司容易招惹大批外界人士的攻擊，包括惡意沽空，因此考慮以每股420美元把特斯拉私有化。

國際財經
- 美國能源資訊局(EIA)早前下調今年及明年全球石油需求增長預測，並估計美國原油庫存減少幅度比預期的小，消息拖累國際油價周三急挫，紐約期油跳水超過4%，倫敦期油插穿每桶72美元水平。EIA發布月度短期能源展望報告，宣布下調2018年與2019年全球原油需求增速預期，將今年預測下調每日6萬桶，至每日166萬桶，明年則下調每日1.4萬桶，至每日157萬桶。EIA亦預計，今年底布蘭特油價將跌至每桶70美元水平。
主要巿場
- 亞太股市輕微下跌，日經225指數跌18.43點，或0.08%，收報22,644.31點；東證股價指數微跌1.34點或0.08%，收報1,744.71點。
- 美國股市個別發展，貿易戰升溫，中美兩國昨天齊齊追加對方產品的進口關稅。道瓊斯指數收市報25,583.75點，跌45.16點，或0.18%。納斯達克指數報7,469.54點，升6.89點，或0.092%。標準普爾500指數報2,857.70點，跌0.75點，或0.026%。此外，歐洲股市亦個別發展，英國富時100指數收市報7,776.65，升58.17點，或0.75%。法蘭克福DAX指數收市報12,633.54點，跌14.65點，或0.12%。巴黎CAC指數報5,501.90點，跌19.41點，或0.35%。
環球綜評

美匯指數下跌0.1140美元或0.12%，報95.0817點。

市況分析：美國12月COMEX黃金期貨價格上升2.8美元，收市報1221.0美元/盎司。操作策略：建議投資者謹慎。...... 更多

濟川藥業 (600566.SH)
研究報告: 濟川藥業(600566.SH)目標價51.60港元。假設目標市盈率30倍，目標價51.6元。公司產品蛋白琥珀酸鐵口服溶液、川芎清腦顆粒、黃龍咳喘膠囊進入湖南省藥品整合目錄，可以按照湖南省2018年版醫保目錄規定報銷使用，預計將有利於該產品的銷售。加強OTC管道拓展。在OTC零售終端，公司成立OTC管理團隊，針對性地開展終端動銷，實施OTC品種的陳列、宣傳和推廣活動。預計核心產品蒲地藍口服液等將在OTC端保持較快增長。醫院端的增長預計將保持平穩。公司採取大品種戰略，主要產品蒲地藍消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊以及小兒豉翹清熱顆粒在細分領域市場佔有率位居行業前列。除蒲地藍消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊、小兒豉翹清熱顆粒等產品的銷售收入持續增長外，蛋白琥珀酸鐵口服溶液以及東科制藥的婦炎舒膠囊、甘海胃康膠囊、黃龍止咳顆粒等產品亦實現了快速發展，同時公司費用增長得到有效控制，業績保持穩步增長。研發工作持續推進。2017年，公司成立了研發管理委員會，對研發管理體系進行了重新梳理，致力於突破一批重點在研專案。公司積極推進相關產品的一致性評價工作進程。截至本報告期末，公司藥品在研專案中獲得臨床試驗批件13項，進入BE試驗3項，Ⅱ期臨床3項，Ⅲ期臨床8項，申報生產16項。公司上半年營業收入增長35.4%，歸母淨利潤增長44.8%，扣非淨利潤增長51.22%。

市況分析：亞太股市輕微下跌，日經225指數跌18.43點，或0.08%，收報22,644.31點；東證股價指數微跌1.34點或0.08%，收報1,744.71點。操作策略：建議投資者謹慎。......更多

本地指數

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A-H溢價(折讓) 表

代號	公司名稱	H 股收市價	A 股收市價	A - H 溢價

其他

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