輝立研究部快訊
查看昔日研究部快訊 轉寄給朋友 免費訂閱 意見提供 English Version
Phillip Home   10月2日 (星期二)

 

波司登(3998)
解構:
波司登(3998)在繼續做強核心羽絨服主業,聚焦資源全面重塑波司登品牌的同時,亦致力拓展多元化業務,包括女裝時尚業務、男裝、居家服、童裝及校服業務。於截至今年3月底止財政年度,波司登實現收入88.8億元,增長30.3%;股東應佔淨溢利為6.15億元,增長57.1%;毛利率維持46.4%,與上年水平一致。董事會建議派發末期息每股3.5港仙及特別股息每股2.5仙,加上中期息每股1.5仙,全年共派息7.5仙,現價股息率接近7%。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$1.05,目標價$1.20,止蝕價$0.97
 

華潤鳳凰醫療(1515)
解構:
公司主要在中國大陸經營醫院投資管理業務。目前共管理醫院床位10062張(同比增加6.5%),醫療業務收入達到3,174百萬元,同比增加5.8%。公司目前正致力於取得更多國企醫院專案,正在積極與多個國企醫院進行洽談。除此之外,集團尚有一萬張儲備床位可注入上市公司。公司潛在醫院標的資產豐富,包括獲得新的國企醫院專案、集團自身尚可注入的醫院資產。公司還涉足旗下醫院的GOP業務,即整合旗下醫院醫療物資和非醫療物資形成的集中採購業務。上半年受兩票制的影響,GPO業務毛利下降約7.0%至9,469萬元,相信在2019年兩票制影響消除之後,該業務毛利狀況將得到改善。
策略:
買入價$7.12,目標價$8.50,止蝕價$6.50
蒙牛 (2319.HK) - 持續加強創新力 增長前景看俏
蒙牛中期收入按年增17%至344.74億元人民幣(下同),毛利率大幅改善3.6個百分點至39.2%,但經營利潤率則按年下滑0.5個百分點至5.6%,主要由於期內贊助世界盃,純利上升38.5%至15.62億元。......更多

繼高鐵後的珠澳大橋開通在即 本港化妝品等零售業料受惠

大灣區基建項目正在逐步推進落實,高鐵香港段已在9月23日正式開通,大幅縮短來往香港至深圳及廣州的時間。而港珠澳大橋則有望於10月開通,往來珠海或者澳門乘坐巴士最快僅需30分鐘。我們認為,這些基建有助為本港帶......更多


  • 美國、墨西哥和加拿大達成新貿易協議(USMCA),美國總統特朗普多番盛讚,稱「美墨加協議」是歷來達成的最重要協議。特朗普周日晚首先透過Twitter帖文,稱「美墨加協議」是美國汽車工業的「一道新曙光」。他周一早上又在白宮玫瑰園發表聲明,稱「美墨加協議」是一份好的協議,他將「美墨加協議」的名稱念了幾次。
  • 特朗普表示,中國仍未做好與白宮重啟貿易談判的準備,兩國距離達成協議以解決爭端「為時尚早」。他稱,儘管北京有意與白宮改善貿易關係,但坦白說,目前仍未是時候重啟談判,因為北京仍未準備好。「政治上來說,若過早向對方施壓,則難以達成對美國工人有利的交易」。
  • 國際財經
    • 英國首相文翠珊指出,脫離歐盟後,移民政策將優先吸納高技術人士,而歐盟公民沒有優先移民資格。移民問題被視為導致英國脫離歐盟的一個主要原因。文翠珊在周一發表聲明,指出新移民政策將針對吸引高技術人才移居英國,以及把移民人數降低至可持續水平。英國政府將於今年秋天公布移民政策文件,明年就相關問題立法。
    • 美國9月供應管理協會(ISM)製造業指數從8月的61.3回落,報59.8,低於預期的60.4;當地8月建築開支受私人建築計劃低迷拖累,整體僅升0.1%,遜預期的0.4%,7月增長則上調至0.2%;美國9月Markit製造業PMI終值為55.6,符合預期。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數升149.93點,或0.62%,收報24395.69點,東證股價指數升16.35點或0.9%,收報1834.31點。
    • 美國與加拿大在最後關頭達成貿易協議,取代舊有的北美自由貿易協定(NAFTA),連同油價上漲 , 提升市場樂觀情緒 , 道指最多升279點 ; 而納指受Facebook和Intel下跌拖累, 尾市轉跌。道指收報26651點,升192點或0.73%;標指收報2924點,升10點或0.36%;納指收報8037點,跌9點或0.11%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數上升,升0.02%至94.94。

    市況分析:美墨加三國達成自由貿易協定,取代舊有的北美自由貿易協定,市場不明朗因素消失,外圍金價周一下滑。紐約12月期金盤中曾低見1188.10美元,收市跌4.5美元或0.4%,報每盎斯1191.70美元。...... 更多

    上海醫藥 (2607.HK)
    研究報告: 上海醫藥(2607.HK)目標價24.00港元。預計下半年流通業務將進一步改善,維持我們的每股收益預測,目標價24港元。公司公佈半年報業績,醫藥工業和零售保持快速增長,醫藥商業在兩票制影響下依然保持雙位數的增長。盈利能力持續向好,利潤率提升。公司實現營業收入758.79億元人民幣,同比增長15.35%,歸屬於上市公司股東的淨利潤20.33億元,同比增長5.62%。參股企業貢獻利潤3.53億元,同比下降9.74%,主要是受兩票制下管道調整及部分藥品進入醫保降價所致。扣除非經常性損益及參股企業利潤貢獻後的淨利潤同比增長11.58%。利潤率穩步提升。綜合毛利率14.10%,較上年同期上升1.84個百分點(ppt),其中醫藥工業上升5.35ppt,醫藥分銷上升0.62ppt。扣除管理、銷售及研發費用後的營業利潤率上升0.17ppt至4.18%。經營性現金流同比下降14.21%,管理層稱主要是由於17H1基數高,並不影響公司目前良好的經營狀況。醫藥工業連續保持高增長,主要是由於公司聚焦重點產品,實行“一品一策”,上半年60個重點品種銷售收入51.58億元,同比增長30.19%,重點品種毛利率74.92%,同比增加4.75ppt。隨著多個產品通過一致性評價,預計工業板塊將繼續保持高速增長。公司不斷完善佈局全國網絡,相繼在江蘇、上海、遼寧、貴州、四川、安徽、海南等省份完成分銷業務收購,推進了管道下沉,深化了上述省份重點地市級業務的覆蓋。公司持續推進上藥康得樂的整合,已成立63人的對接團隊,初步實現後臺統一管理,DTP(高值藥品直送)藥房與合約銷售業務板塊初步融合。醫藥商業在受到兩票制影響下仍然能維持雙位數增長,下半年,醫藥商業增速將改善。維持2018年每股收益預測1.48元,匯率0.875人民幣/港幣,目標價24港元。下行風險:醫保降價;一致性評價進展不利;行業政策風險。


    亞太股市收市上升,日經225指數升149.93點,或0.62%,收報24395.69點,東證股價指數升16.35點或0.9%,收報1834.31點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


    投資服務中心


    查詢熱線:2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
    如果頁面顯示不正常請點擊 此處查看連結於萬維網上的版本。
     

    本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集,但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失,概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險,請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

    如您不想再收取電子推廣郵件,請按此處

    版權所有, 翻印必究。

    Copyright(C) 2018 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.