輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月19日 (星期三)

 

必瘦站(1830)
解構:
必瘦站(1830)宣布,就可能將集團旗下中國及澳門業務分拆並於中國之證券交易所獨立上市,集團獲香港聯交所通知,上市委員會已同意集團可根據上市規則第15項應用指引進行可能分拆。倘可能分拆及上市順利進行,將令集團及分拆之實體處於更有利位置,以發展其各自之業務。集團已於中國及澳門建立業務網絡,截至今年9月底,集團於北京、上海、廣州、深圳及澳門五個都會城市經營直接服務中心。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$2.05,目標價$2.25,止蝕價$1.95
 

匯量科技(1860)
解構:
公司是領先的技術平臺,為全球應用開發者提供移動廣告及移動分析服務,以大數據系統的強大數據為提供服務的基礎。公司的客戶為應用開發者,公司為其在不同媒體上進行具有成本效益的宣傳活動,並按廣告效果計費,幫助應用開發者獲得客戶。公司收入從2015年的167.2百萬美元增至2017年的313百萬美元,年均複合增長率為36.8%,並於2018年上半年實現收入184.5百萬美元。利潤由2015年8.7百萬美元增至2017年27.3百萬美元,年複合增長率77%。並於2018年上半年達至10.1百萬美元。
策略:
買入價$3.90,目標價$5.00,止蝕價$3.50
金山軟件 (3888.HK) - 三季度業績出現虧損,靜待明年改善
第三季度出現虧損。2018年Q3公司收入為1,537.7百萬元,同比增長18%,較18Q2增長14%。來自網絡遊戲、雲服務、WPS辦公軟件產生的收益分別佔收入的44%/39%/17%。18Q3毛利同比下降7%至694.5百萬元,較18Q2上升3%。由於業務組合的變化,總體毛利率較17Q3下降了12個百分點至45%,較上季度下降5個百分點。18Q3母公司擁有人應佔的虧損為59.3百萬元(2017Q3/18Q2溢利分別為238.5/100.9百萬元)。扣除股份酬金成本前,母公司擁有人應佔虧損為21.6百萬元,淨虧損率-1%(2017Q3/18Q2溢利306.7/138.9百萬元,12%/10%)。......更多

中美貿易爭端緩和,豪華汽車經銷商市場迎來資金關注

12月初,在G20峰會進行中,中美雙方終于宣布,停止升級關稅等貿易限制措施,包括不再提高現有的關稅稅率,及不對其他商品出臺新的加征關稅。

雙方的聲明顯示,美表示暫不實施對華2000億美元商品加征25%關稅,中國同意從美國進口大量農産......更多


  • 內地發改委正式發布《汽車產業投資管理規定》,並於明年1月10日起施行。《規定》主要內容是加強汽車產業投資方向引導,優化燃油汽車和新能源汽車產能佈局,明確產業鼓勵發展的重點領域;同時,嚴格控制新增傳統燃油汽車產能,明確禁止建設的燃油汽車投資項目範圍,嚴格新增燃油汽車產能投資項目的准入條件。此外,積極引導新能源汽車健康有序發展,進一步提高新建純電動汽車企業投資項目的條件,明確對投資主體、技術水準、項目所在區域的要求。
  • 國際財經
    • 德國經濟智庫IFO公佈,12月企業景氣判斷指數跌至101,連續4個月下滑,創逾兩年來最低。指數低於11月的102,亦低於市場預期的101.8。數據反映企業越來越擔心德國經濟增長前景,對景氣現況滿意度下降。IFO經濟學家指出,德國經濟正在降溫,但未見衰退跡象。同時亦指出,不確定性進一步加劇,英國脫歐是首要風險。不過,由於收入及就業改善,相信德國民間消費可能好轉。挪威央行總裁奧爾森表示,央行計劃明年3月加息,未來數年將逐步加息,提到隨著利率上升,股市調整是自然現象,又指英國脫歐引起的不確定性非常高。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市下跌,日經225指數下跌234.11點,或1.11%,收報20881.34點;東證股價指數下跌15.42點或0.99%,收報1547.09點。
    • 美股個別發展,投資者關注聯儲局今年最後一次議息會議決定及明年加息步伐。反映市場恐慌情緒的VIX指數升至10個月收市最高。道瓊斯指數收市報23675點,上升82點,升幅近0.4%。標普500指數收市報2546點,上升不足1點。納斯達克指數收市報6783點,上升30點,升幅近0.5%。股份方面,油價急挫,標普能源股指數跌逾2%。波音連跌3日後回升近4%,公司表示,將提高股息,並增加股份回購至200億美元。
  • 環球綜評
    • 美元指數下跌約0.1427%,報96.9223。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格報1284.0美元/盎司。...... 更多

    H&H國際 (1112.HK)
    研究報告: H&H國際(1112.HK)目標價60.72港元。國務院未有在年尾重啟跨境電商正面清單政策,這方面符合我們的預期。在此基礎上,其公佈自明年1月1日起,延續實施跨境電商零售進口現行監管政策,對跨境電商售進口商品不執行首次進口許可批件註冊或備案要求,而按個人自用進境物品監管。這顯示整體政策方向有進一步放鬆,國務院並擴大享受優惠政策商品範圍,新增63個稅目商品,並將單次交易限值由2000元提至5000元人民幣(下同),年度交易限值由每人每年2萬元提至2.6萬元;並將適用範圍由之前的杭州等15個城市,再擴大到北京、瀋陽及南京等22個新設跨境電商綜合實驗區城市;我們認為,新措施展示了中國政府對於跨境電商長期穩健的發展,給予的是支持及鼓勵的正面立場,消除了市場早前對於行業在政策變動風險方面的憂慮。從宏觀來看,在目前中美貿易戰下,有助對外展示中國進一步對外開放的決心,推動進口貿易多元化及穩定增長,並刺激消費及提升就業。同時,跨境電商銷售品類中的化妝品、營養補充品及嬰幼兒配方奶粉等,首次進口將不會再憂慮受到審批限制,有助H&H國際旗下較為依賴跨境電商的Swisse品牌多個產品包括市場早前憂慮受到正面清單限制的非維生素產品,透過跨境電商平台進入中國銷售。在剛過去的雙十一,該公司重點推出了水光片(口服玻尿酸)及膠原蛋白口服啫喱等新產品,並錄得不錯的成績。據天貓平台統計,Swisse為進口品類及保健品類雙雙排名第一的品牌。在線上業務受惠於政策放寬的同時,該公司擬同時進一步發展線下業務,有利於風險分散。兩款針對線下渠道的新產品(鈣+維生素D及袋裝膠原蛋白),預計將於第四季起開始有所貢獻。公司已在10月起開始為鈣+維生素D在渠道方面有所佈局,母嬰店主要為孕婦產品,藥店及商超則為家庭裝產品。我們給予預測市盈率23.9倍,目標價提升至60.72元。需要留意的風險包括,收入增長或者渠道擴張不及預期,監管政策變動,以及嬰幼兒奶粉市場競爭惡化。


    市況分析:亞太股市收市下跌,日經225指數下跌234.11點,或1.11%,收報20881.34點;東證股價指數下跌15.42點或0.99%,收報1547.09點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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