輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月17日 (星期四)

 

新天綠色能源(956)
解構:
新天綠色能源(956)業務涵蓋風電、太陽能發電及天然氣。去年第四季度,集團及其附屬公司按合併報表口徑完成發電量2,332,302.16兆瓦時,較2017年同比增長 5.08%。其中,太陽能發電量增長 67.63%。集團按合併報表口徑完成售氣量91,856.90 萬立方米,增長30.2%。為滿足項目建設的資金需求,集團已向中國證監會申請發行A股,並已獲中國證監會受理。集團擬發行不超過1.34億股A股,募集資金將用於投資河北建投豐寧森吉圗風電場(三期)150MW工程項目。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$2.05,目標價$2.25,止蝕價$1.95
 

中國光大國際(257)
解構:
光大國際是中國首個一站式、全方位的環境綜合治理服務商,主營業務包括垃圾發電、污水處理、光伏發電、裝備製造、分析檢測等。業務覆蓋境內21個省、直轄市及140多個地區。2018年上半年,公司收入逾117億港幣,同比增長29%。公司目前已落實環保專案299個,涉及總投資約826.49億元。其中,已竣工專案184個,在建專案43個,籌建專案72個。目前在建專案陸續完工後,公司收入將進一步增厚。
策略:
買入價$7.71,目標價$9.50,止蝕價$7.00
石藥集團(1093.HK) - 創新藥增長或短期受影響,估值吸引可逢低收集
公司股價跌至2017年水準,目前市盈率26.5倍左右,作為港股醫藥龍頭,目前估值吸引。公司昨日公告顯示,管理層表示於2019年財年目標指引為集團盈利增長20%至30%,恩必普產品銷售增長25%至30%。但由於未來集采仍對部分藥品構成潛在降價風險,我們調低2019年EPS預測值至0.70港元,基於30倍目標市盈率,得到2019年目標價21.0港元,建議逢低買入。(現價截至2019年1月11日)......更多

2019年中國鐵路投資有望維持高位

2019年1月3日,中國鐵路總公司召開年度工作會議,資訊顯示,2018年全國鐵路投產新線里程是4683公里,其中包括高鐵4100公里。預計2019年將投產新線6800公里,其中高鐵3200公里。2018年全國鐵路固定資產投資完成額為8028億元,中鐵總在2018年年初制定的計畫完成額是7320......更多


  • 中國商務部公佈,去年中國對外非金融類直接投資為1205億美元,按年增長0.3%。商務部指,去年對外投資主要流向租賃和商務服務業,佔37%;製造業佔15.6%,批發和零售業佔8.8%,採礦業則佔7.7%。房地產業、體育和娛樂業對外投資沒有新增項目,非理性投資繼得到有效遏制。數據顯示,去年共實施完成併購項目405宗,實際交易總額702.6億美元,其中境內出資274.5億美元,佔併購總額的39.1%,同期對外直接投資總額的22.8%;境外融資規模428.1億美元,佔併購總額的60.9%。
  • 國際財經
    • 英倫銀行指,在英國脫歐前,英國龐大的經常帳赤字仍屬大風險,而在議會否決首相文翠珊的脫歐協議後,英鎊大幅升值亦不應過於安心。英倫銀行一名高級官員表示,去年投機性資產的外國投資者,填補了國際收支差額的大部分缺口,在英國將如何退出歐盟存在嚴重不確定之際,這種依賴令英國變得脆弱。總裁卡尼指,為英國的經常帳赤字融資,取決於能否提供一個可預測的商業環境。英國的經常帳赤字在所有主要經濟體中最大。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升45.75點,或0.22%,收報20488.5點;東證股價指數上升8.66點或0.56%,收報1546.43點。
    • 美國股市收市上升,受銀行股造好帶動。道瓊斯指數收市報24207點,升141點。納斯達克指數報7034點,升10點。標準普爾500指數報2616點,升5點。美國銀行季度盈利同收入屬市場預期上限,股價升9.5%收市,是10年來最大單日百分比升幅;高盛業績好過預期,股價升7.2%,創超過6年最大單日百分點升幅。不過,福特汽車預期第4季盈利較預期差,關稅上升將蠶食公司今年利潤,股價跌6.2%收市。
  • 環球綜評
    • 美元指數下跌約0.0607%,報96.0422。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格報1325.1美元/盎司。...... 更多

    恆安國際 (1044.HK)
    研究報告: 恆安國際(1044.HK)目標價77.50港元。恆安近日受到沽空機構狙擊,指控包括偽造衛生巾業務盈利能力及銀行存款,以及未披露地產項目的關聯交易。我們認為,沽空機構的指控已被恆安逐一反駁澄清,具有一定說服力,而我們也相信恆安財務報表的真確性,但對於公司整體形象存在的負面衝擊,則可能需時被市場消化而短期內令股價受壓。不過,股價受壓為買入的時機,恆安並已自12月17日起連日回購708萬股股份。我們並看好恆安中長期的發展,其繼續推動阿米巴「平台化銷售小團隊」經營模式改革,在促進銷售的同時,提高經營效率並改善費用率。恆安較行業為高的衛生巾業務盈利能力,其實可以理解,主要是考慮到恆安的品牌及規模效應,包括多年建立的客戶群及分銷渠道等大型網絡,有助與供應商就價格談判時提供較好的議價能力,並能由供應商處保持穩定的原材料供應。據管理層給予我們的資訊,衛生巾在剛過去的第三季收入增幅低於5%,但仍能夠保持27%的市佔率,保持行業龍頭地位。第四季起復甦加速,考慮到去年尾基數較低的因素,我們預計,今年的表現將會較佳。管理層並維持未來三至五年整體銷售收入以及紙巾業務增長雙位數字的目標,當中衛生巾市場因為飽和緣故,預計將難以達到雙位數字,故此會將其定位為女性護理業務。恆安原本有意在今年推出新產品類別如化妝品、卸妝棉及面膜等保養品,由於研發及註冊仍需時,預計最快在明年推出,為明年增長添動力。恆安全年的整體收入增長能夠達到雙位數字目標,增長並主要以銷量帶動為主。相較其競爭對手多次加價,恆安僅在上半年提價捲紙類產品3至5%,令部分產品價格具備競爭優勢帶動銷量。不過,受到人民幣貶值影響,預計紙巾以至整體業務的毛利率將繼續受壓。我們預計恆安在2018及2019財年的每股盈利分別為3.3元人民幣及3.71元人民幣,相應的市盈率為15.16及13.51倍。我們給予恆安買入評級,目標市盈率18.4倍,目標價略微下調至77.50元。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升45.75點,或0.22%,收報20488.5點;東證股價指數上升8.66點或0.56%,收報1546.43點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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