輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月18日 (星期五)

 

九興控股(1836)
解構:
九興控股(1836)主要從事鞋履生產及銷售業務,定位於價值鏈的高端,提供優良工藝、創意設計、交貨迅速及小批量生產。集團近數年持續調整業務以適應不斷變化的市場,並專注開拓不斷增長的時尚運動鞋履產品市場.集團公布了去年第四季度業務之最新情況,綜合收入同比同比增長8.2%至3.865億美元,全球貿易戰並未對集團的營運帶來重大影響。集團預期市場對集團時尚運動鞋履產品的需求將維持平穩增長,並繼續作為集團主要增長動力,同時也預期市場對集團休閑及時尚鞋履產品的需求會進一步趨於穩定。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$10.00,目標價$11.00,止蝕價$9.40
 

中國中車(1766)
解構:
高鐵開工熱潮有望開啟,繼續推薦軌交設備。據統計,2018年底至2019年,有34個即將開工的大型高鐵專案,涉及總投資超過14000億元。其中包括長沙至贛州鐵路、滬蘇湖高鐵、渝昆高鐵、寧淮城際鐵路等。高鐵專案的集中啟動、地鐵批復的快速推進,我國軌交投資有望維持高位。中國中車上半年實現收入846億元,股東應占利潤41.2億元,預計2019年公司訂單數量仍有增長空間。
策略:
買入價$7.77,目標價$8.50,止蝕價$7.00
蒙牛 (2319.HK) - 持續加強創新力 增長前景看俏
中國聖牧(1432)去年12月23日公佈,將向蒙牛全資附屬公司內蒙古蒙牛出售聖牧控股及聖牧高科分別26.67%及24.33%權益,交易完成後,內蒙古蒙牛將持有目標公司51%權益,並將於內蒙古蒙牛綜合財務報表中確認其為附屬公司。......更多

2019年中國鐵路投資有望維持高位

2019年1月3日,中國鐵路總公司召開年度工作會議,資訊顯示,2018年全國鐵路投產新線里程是4683公里,其中包括高鐵4100公里。預計2019年將投產新線6800公里,其中高鐵3200公里。2018年全國鐵路固定資產投資完成額為8028億元,中鐵總在2018年年初制定的計畫完成額是7320......更多


  • 高盛發表最新報告,預期2019年本港樓市將進入價量偏低的低迷時期,預期樓價在2019至2020年將下跌10%,此前預測為下跌15%。高盛預期,樓市將進入低迷時期,地產商之間的價格競爭將導致市場分化,同時政府將提供更多住屋補貼條款;該行又預期,樓按息率短期內將上調25至50個點子,此前預測為上調100點子。
  • 國際財經
    • 美國銀行家協會經濟顧問委員會預測,隨著總統特朗普提出減稅同增加政府開支帶來的刺激作用逐步消退,美國今年經濟增長將放緩至2.1%,明年進一步放慢至1.7%。委員會預計,美國經濟今年和明年陷入衰退的機會率分別是20%和35%;對經濟構成威脅的因素包括貿易緊張局勢、油價下跌以及政府部分停擺。委員會又估計,聯儲局今年會加息兩次,每次25個基點,聯邦基金利率上限到年底將達到3%。至於就業增長保持強勁,年底時失業率將降至3.5%。
  • 主要巿場
    • 亞太股市收市上升,日經225指數上升132.4點,或0.65%,收報20534.67點;東證股價指數上升8.49點或0.55%,收報1551.69點。
    • 美國股市收市上升,傳努欽考慮取消對中國關稅。華爾街日報報道,努欽正討論在本月底舉行的中美貿易談判中,取消全部或部分對中國進口商品加徵的關稅,並且建議降低關稅,但又官員反對。道瓊斯指數收市報24370點,升162點。納斯達克指數報7084點,升49點。標準普爾500指數報2635點,升19點。對貿易敏感的工業股上升,標普工業股指數升1.7%收市。總統特朗普公佈新的導彈防禦戰略後,國防承包商股價上揚,洛克希德馬丁升2.4%。金融股轉跌為升,不過,摩根士丹利季度業績較預期差,股價低收4.4%。
  • 環球綜評
    • 美元指數下跌約0.0037%,報96.0772。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格報1323.6美元/盎司。...... 更多

    恆安國際 (1044.HK)
    研究報告: 恆安國際(1044.HK)目標價77.50港元。恆安近日受到沽空機構狙擊,指控包括偽造衛生巾業務盈利能力及銀行存款,以及未披露地產項目的關聯交易。我們認為,沽空機構的指控已被恆安逐一反駁澄清,具有一定說服力,而我們也相信恆安財務報表的真確性,但對於公司整體形象存在的負面衝擊,則可能需時被市場消化而短期內令股價受壓。不過,股價受壓為買入的時機,恆安並已自12月17日起連日回購708萬股股份。我們並看好恆安中長期的發展,其繼續推動阿米巴「平台化銷售小團隊」經營模式改革,在促進銷售的同時,提高經營效率並改善費用率。恆安較行業為高的衛生巾業務盈利能力,其實可以理解,主要是考慮到恆安的品牌及規模效應,包括多年建立的客戶群及分銷渠道等大型網絡,有助與供應商就價格談判時提供較好的議價能力,並能由供應商處保持穩定的原材料供應。據管理層給予我們的資訊,衛生巾在剛過去的第三季收入增幅低於5%,但仍能夠保持27%的市佔率,保持行業龍頭地位。第四季起復甦加速,考慮到去年尾基數較低的因素,我們預計,今年的表現將會較佳。管理層並維持未來三至五年整體銷售收入以及紙巾業務增長雙位數字的目標,當中衛生巾市場因為飽和緣故,預計將難以達到雙位數字,故此會將其定位為女性護理業務。恆安原本有意在今年推出新產品類別如化妝品、卸妝棉及面膜等保養品,由於研發及註冊仍需時,預計最快在明年推出,為明年增長添動力。恆安全年的整體收入增長能夠達到雙位數字目標,增長並主要以銷量帶動為主。相較其競爭對手多次加價,恆安僅在上半年提價捲紙類產品3至5%,令部分產品價格具備競爭優勢帶動銷量。不過,受到人民幣貶值影響,預計紙巾以至整體業務的毛利率將繼續受壓。我們預計恆安在2018及2019財年的每股盈利分別為3.3元人民幣及3.71元人民幣,相應的市盈率為15.16及13.51倍。我們給予恆安買入評級,目標市盈率18.4倍,目標價略微下調至77.50元。


    市況分析:亞太股市收市上升,日經225指數上升132.4點,或0.65%,收報20534.67點;東證股價指數上升8.49點或0.55%,收報1551.69點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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