輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月24日 (星期四)

 

廣汽集團(2238)
解構:
廣汽集團2018年第三季度營業收入同比減少約3.3%至163.1億元,歸母淨利潤同比增長6%,至29.5億元,每股收益0.29元。從四季度銷量來看,廣豐強上加強,廣本重拾增勢,廣汽自主銷量繼續小幅恢復,廣菲克弱勢依舊,廣三菱增幅收窄。在合資車企較強產品周期帶動下,看好公司後續成長動力。
策略:
買入價$8.30,目標價$9.60,止蝕價$7.50
中教控股 (839.HK) - 國內高等教育行業龍頭
中國教育集團控股為一家高等教育和職業教育行業的公司,目前於國內營運七間學校。我們基於2019年歸屬股東純利,假設市盈率為30倍(過去之平均值),得出目標價$13.41港元,並給予“買入”評級,潛在回報約26.0%。(現價截1月22日)......更多

2019年中國鐵路投資有望維持高位

2019年1月3日,中國鐵路總公司召開年度工作會議,資訊顯示,2018年全國鐵路投產新線里程是4683公里,其中包括高鐵4100公里。預計2019年將投產新線6800公里,其中高鐵3200公里。2018年全國鐵路固定資產投資完成額為8028億元,中鐵總在2018年年初制定的計畫完成額是7320......更多


  • 央行周三開展一季度定向中期借貸便利(TMLF)操作,規模定爲2575億元,操作期限爲一年,到期可根據金融機構需求續做兩次,實際使用期限可達到三年,操作利率爲3.15%,比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點。央行公開市場周三無逆回購操作,當日有3500億元逆回購到期。Shibor多數走高,7天期漲0.6bp報2.584%。
  • 財政部發佈我國2018年全年的財政收支運行資料。從收入來看,1-12月累計,全國一般公共預算收入183352億元,同比增長6.2%。從支出來看,1-12月累計,全國一般公共預算支出220906億元,同比增長8.7%。按照國家統計局公佈的GDP初步核算數計算,2018年政府債務的負債率(債務餘額/GDP)爲37%,低於歐盟60%的警戒線,也低於主要市場經濟國家和新興市場國家水平;地方政府債務風險整體可控,2018年末地方政府債務率76.6%,低於國際通行水平。預計2019年在全面落實已出臺的減稅降費政策的同時,抓緊研究更大規模的減稅、更爲明顯的降費;還將深化增值稅改革,繼續推進實質性減稅; 配合相關部門,積極研究制定降低社會保險費率綜合方案。
  • 國際財經
    • 美國參議院定于周四對共和黨與民主黨各自提出的提案進行表決,希望讓去年12月22日起關門的部分聯邦政府機構重新恢復運作。但據華盛頓郵報報道,有迹象表明特朗普政府準備面對停擺問題持續至3月份。
    • 日本央行維持政策利率在-0.1%不變,符合預期;維持10年期國債收益率目標在0%,符合預期。日央行行長黑田東彥:如有需要,日本央行將採取額外的措施。惠譽:確認日本主權評級爲A,前景展望穩定。日本央行維持前瞻指引不變;保持以靈活的方式購買日本國債的承諾不變,以使得持有量以每年約80萬億日元的速度增長;下調通脹預期,上調明後兩年GDP預期;把本財年核心CPI預期從1.4%下調至0.9%,下一財年預期從0.9%下調至0.8%;2020/21財年預期從1.5%下調至1.4%。日本央行將本財年起三個財年的GDP增速預期下調0.5%、上調0.2%、上調0.1%。
  • 主要巿場
    • 日經指數收跌0.14%,報收20539。
    • 周三美股震蕩收高,道指漲0.7%報24576.03點,標普500漲0.22%報2638.72點,納指漲0.08%報7025.77點。IBM收漲逾8%,寶潔收漲近5%,因財報好於預期。
  • 環球綜評
    • 周三美元指數跌0.19%報96.1397,連跌三日。歐元兌美元漲0.18%報1.1381,英鎊兌美元漲0.86%報1.3069,澳元兌美元漲0.29%報0.7141,美元兌日元跌0.21%報109.605。 離岸人民幣兌美元漲228個基點,報6.7934。

    市況分析:週三COMEX黃金期貨收跌0.12%報1281.9美元/盎司;COMEX白銀期貨收漲0.36%報15.38美元/盎司。美股收高,市場風險意願稍有改善。...... 更多

    石藥集團 (1093.HK)
    研究報告: 石藥集團(1093.HK)目標價21.00港元。創新藥增長或短期受影響,估值吸引可逢低收集我們預測2019年目標價21.0港元,每股盈利爲0.70港元。公司股價跌至2017年水準,當前市盈率26.5倍左右,作為港股醫藥龍頭,估值具有吸引力,建議逢低買入。管理層表示於2019年財年目標指引為集團盈利增長20%至30%,恩必普產品銷售增長25%至30%。但由於未來集采仍對部分藥品構成潛在降價風險。石藥在試點城市集采第二輪價格談判中,由於招標價格較低,放棄了試點城市集采中標。預計石藥集團受此次集采而降價的可能小,盈利有望繼續維持高速增長。但是歐來寧出現在廣州GPO談判清單中,未來不排除降價風險。所以我們調低歐來寧2019年收入增速預測,並適當調高費用開支以反映公司面臨的總體銷售等費用增加風險。前三季度,公司錄得銷售收入158.5億港元,同比增長41.4%,股東應佔溢利約27.3億港元,同比增長33.8%。成藥業務增長維持強勁,銷售收入為123.5億港元,同比增長51.1%。其中,創新藥產品錄得銷售收入約75.43億港元,同比增長62.1%;普藥產品錄得銷售收入48.11億港元,同比增長36.6%。原料藥業務方面,維生素C產品之平均售價仍然維持較高水準,但受到市場生產能力及供應增加的影響,市場價格於第三季度開始回落。抗生素市場的供需總量大致平衡。公司收購研發公司及產品權利,豐富研發管線。1月份,公司子公司歐意將獲得杭州英創授出個小分子化合物產品於中國及美國的獨家開發及商業化權利。另外,公司以代價252.88百萬元人民幣收購永順科技發展有限公司,永順主要從事有關靶向腫瘤抗原及多種癌症免疫治療之新型單克隆抗體研發業務。收購有利於豐富公司在生物藥領域的研發管線,增強整體研發實力。


    市況分析:日經指數收跌0.14%,報收20539。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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