輝立研究部快訊
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Phillip Home   2月18日 (星期一)

 

舜宇光學科技(2382)
解構:
舜宇光學(2382)產品主要分三大類,包括光學零件、光電產品和光學儀器。其1月份產品出貨量數據顯示,手機鏡頭出貨量為81,491,000件,同比和環比分別增長58.4%和7.5%,主要因為公司手機鏡頭市場份額上升;車載鏡頭出貨量為4,208,000件,同比和環比分別增長29.6%和7.2%,主要由於車載成像領域的快速成長和公司車載鏡頭全球市佔率較去年同期上升。隨著集團於今年內新廠房利用率提高、手機攝像模組業務的產線流程優化和自動化水準的進一步推進,生產效率將會提升,生產成本亦將減少。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$83,目標價$90,止蝕價$78
 

蒙牛乳業(2319)
解構:
公司於中國生產及銷售乳製品,年生產能力達951萬噸。2018年上半年公司實現收入344.7億元,同比增長17%,股東應占溢利15.62億元,同比增長38.5%。展望未來,隨著消費需求的升級,常溫優酪乳、高端純牛奶及低溫品類成為行業的主要增長引擎。而中國國內嬰幼兒配方奶粉透過品質升級及品牌推廣,加上得益於二胎政策,市場繼續維持平穩發展,有機嬰幼兒配方奶粉市場增長迅速。
策略:
買入價$25.20,目標價$28.00,止蝕價$22.00
波司登 (3998.HK) - 冬天不太冷業務仍加快增長 上調收入增長指引 向高端時尚轉型利毛利擴張
雖然今年冬天「不太冷」,但有見12月起羽絨服核心品牌波司登增幅加快,管理層將該業務今年收入增幅指引,由原初的20至30%,上調至逾35%,而其他業務則維持指引,OEM業務為增長逾20%,女裝業務為中至高單位數,多元化業務將繼續縮減,以迎合公司“聚焦主航道、聚焦主品牌、收縮多元化”的戰略。......更多

豪車銷量逆勢走好,消費升級進行中

數據顯示,中國經濟2018年下行壓力較大,整體乘用車銷量同比下滑6%至2272萬輛,迎來20年來首次年度下跌。在整體車市疲軟的背景下,中國豪華車市場逆流而上,成爲除了新能源汽車外爲數不多的一大亮點之一。全年豪華車累計銷......更多


  • 習近平2月15日在人民大會堂會見來華進行新一輪中美經貿高級別磋商的美國貿易代表萊特希澤和財政部長姆努欽。2月14-15日,中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽在北京舉行第六輪中美經貿高級別磋商。
  • 中國1月新增貸款32300億元,創歷史新高,預期30000億元,前值10800億元。1月M2同比增8.4%,預期8.2%,前值8.1%。中國1月社會融資規模增量46400億元,創歷史新高,比上年同期多1.56萬億元;預期33000億元,前值15898億元。
  • 國際財經
    • 美國1月進口價格指數環比降0.5%,預期降0.2%,前值降1%;同比降1.7%,創兩年半新低,預期降1.6%,前值降0.6%。1月出口價格指數環比降0.6%,預期降0.1%。美國2月紐約聯儲製造業指數8.8,預期7,前值3.9。
    • 特朗普宣佈美國進入國家緊急狀態。美國媒體分析指出,特朗普宣佈進入國家緊急狀態後,他就可以繞過國會,利用軍事建設資金或美國陸軍工兵資金修建邊境牆。
  • 主要巿場
    • 日經指數收跌1.19%,報收20888。
    • 周五美股大幅收高,道指漲1.74%報25883.25點,標普500漲1.09%報2775.6點,納指漲0.61%報7472.41點。本周道指漲3.09%,納指漲2.39%,標普500指數漲2.5%。道指和納指均連漲八周。金融股領漲,高盛、摩根大通均漲逾3%。特朗普宣佈美國進入國家緊急狀態以獲得邊境牆建設資金。
  • 環球綜評
    • 周五美元指數跌0.12%報96.9018,美聯儲官員的鴿派言論拖累美元走軟。本周美元指數漲0.27%。歐元兌美元跌0.02%報1.1294,英鎊兌美元漲0.7%報1.2889,澳元兌美元漲0.5%報0.714,美元兌日元跌0.02%報110.46。離岸人民幣兌美元漲88個基點,報6.7703,本周漲144個基點。

    市况分析:周五COMEX黃金期貨收漲0.84%,報1325美元/盎司,周漲0.49%;COMEX白銀期貨收漲1.46%,報15.755美元/盎司,周跌0.34%。金價跳升至兩周高位,因美國經濟數據疲弱,增强了美聯儲將暫停收緊貨幣政策的預期。...... 更多

    華潤醫藥 (3320.HK)
    研究報告: 華潤醫藥(3320.HK)目標價12.5港元。目標價12.5港元,增持評級。2018年上半年,華潤醫藥的制藥業務占公司總體營業收入的18%,貢獻毛利63%以上。其中,化學藥銷售收入達到80.4億元,占制藥業務收入48%,占整體營收8.6%,由於比例較小,該業務對營業收入的影響有限,但可能對原有業務的利潤率造成一定壓力。公司積極獲取新藥分銷權利,創造新的營收增長點。公司官網披露,11月,華潤醫藥與吉利德科學簽署全面戰略合作協議。吉利德公司在病毒性傳染病領域的藥物研發處於全球領導者地位,目前,在全球吉利德的產品已治療超過1200多萬名HIV患者、超過170萬丙肝患者。華潤醫藥將從其承接抗愛滋病藥物Truvada的全國銷售業務,以及未來吉利德科學在中國上市的抗病毒性傳染病藥物的進口總代理。據瞭解,華潤公司目前正積極尋求獲得更多療效確切的新藥產品的權利,以豐富產品品種、擴大營業收入規模。我們預計新藥帶來的增量將抵消一部分受政策影響的減量,長期來看,公司的產品結構也將進一步優化。積極佈局生物藥領域,增強研發實力和產品儲備。公司進一步整合旗下生物藥相關研發、生產、營銷資源。華潤醫藥與華潤生物醫藥公司分別以其持有的在研產品以及現金共同出資,對昂德生物藥業進行重組,增資後,華潤醫藥與華潤生物醫藥共同持有昂德生物的51%股權。昂德生物成立於2001年,原為東阿阿膠的全資子公司,在重組蛋白類生物藥的研發、生產能力方面具備較好基礎。華潤醫藥注入的兩個產品均為糖尿病領域重組蛋白產品,極具市場潛力,預期將與昂德生物自有在研產品(地特胰島素)形成完善的產品組合。未來,華潤醫藥還將通過收購、產品引進、國際化合作等形式加快獲得優質品種,提升公司在生物藥業務的整體實力。


    市况分析:日經指數收跌1.19%,報收20888。......更多

    本地指數
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    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


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