輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月8日 (星期五)

 

蒼南儀錶(1743)
解構:
中國工業及商用燃氣流量計製造商,一般被燃氣運營商用於測量燃氣流量。按2017年收入計算,在中國工業及商用燃氣流量計行業中排名第二,市佔率為36.8%。2018年上半年收入按年由2.39億元人民幣(下同)增至2.49億元,期內利潤按年由6636.7萬元增至7116.4萬元。2015、2016及2017年權益回報率分別為11.7%、29.4%及40%,總資產回報率分別為5.8%、16.2%及25.2%。中國工業及商用天然氣流量的總銷售收入在2012至2017年複合增長率12.1%,預計2018至2022年複合增長率為9.4%。核電設備市場在2012至2017年複合增長率為-9.9%,由於2015年中國政府恢復沿海核電站的建設,預計未來幾年將恢復正增長,至2022年複合增長率料達16.7%。
策略:
買入價$15.36,目標價$16.00,止蝕價$14.50
中國民航信息網絡 (696.HK) - 中國航空信息壟斷龍頭
中國民航信息網絡為中國最大的航空業信息系統供應商,研發系統功能例如:航班控制、機票分銷、值機、配載、結算及清算和航空物流。我們採用現金折現法進行估值,並得出目標價$27.18港元,對應2018/19年市盈率分別為27.6倍及24.4倍,並給予“增持”評級,潛在回報約17.7%。(現價截3月6日)......更多

國務院發布《國家職業教育改革實施方案》,職業教育行業有望起飛

在今年 2 月 13 日,國務院公布《國家職業教育改革實施方案》(以下簡稱“方 案”),並提出多項改革、目標及具體指標。方案分為七部份:1. 完善國家職業教育制度體系、2. 構建職業教育國家標準、3. 促 進產教融合校企“雙元”育人、4.......更多


  • 美國總統特朗普在當地時間周三再向中國施壓,稱與中國只會達成一個「好的協議」,或無法達成協議。不過,彭博社昨報道,特朗普事實上想盡快達協議,因談判有進展時股市會上升,相反則拖低股市,而他深信股市向好有利他在明年的總統大選爭取連任。美國農業部副部長Ted McKinney則表示,美中仍繼續透過視像會議,將討論落實成書面協議。他又稱,美方代表團暫未計劃再到北京展開新一輪談判。
  • 中國電訊設備巨頭華為,與美國政府的對立升級。華為昨日宣布,起訴華府禁止政府機構購買華為設備,違反美國憲法,並對案件充滿信心。華為又宣稱,美國政府曾入侵華為的伺服器。在北京,外交部指華為以合法方式維護自身正當權益,完全正當。
  • 國際財經
    • 歐洲央行大幅調低今年經濟增長及通脹預測,市場對全球經濟放緩的憂慮升溫。歐央料國內生產總值(GDP)及通脹分別為1.1%及1.2%,遠低於原先預期的1.7%及1.6%。明年GDP預測為1.6%,低於原先預期的1.7%,2021年則保持於1.5%不變。
    • 歐央同時宣布今年不會加息,以及推出新一輪銀行貸款計劃,拖累歐元由升轉跌,失守1.13美元。其次,歐央推出第三輪定向長期再融資計劃(Targeted Longer-Term Refinancing Operations,TLTRO III),貸款年期為2年,9月起推出直至2021年3月。金融機構最多可借入相當於2月底時合資格貸款的30%,利率將與主要再融資操作利率掛鈎。
  • 主要巿場
    • 亞太股市下跌,日經225指數跌194.94點,或0.91%,收報21261.07點,東證股價指數跌14.56點或0.91%,收報1587.1點。
    • 歐洲央行調低經濟增長預測,加深市場對全球增長放緩的憂慮,美股連跌第4日,道指早段一度挫320點,收報25473點,跌200點或0.78%;標指收報2748點,跌22點或0.81%;納指收報7421點,跌84點或1.13%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數下跌,跌0.01%至97.555。

    市況分析:美元上升,紐約期金收報1286.1美元,跌1.5美元或0.1%。現貨金報1285.85美元。...... 更多

    慧聰集團 (2280.HK)
    研究報告: 慧聰集團(2280.HK)目標價6.70港元。集團公佈銷售收入超過100億人民幣,大幅增長170%以上。集團表示銷售收入上升主要由於產業互聯網佈局取得初步成績,使交易服務收入顯著上升,同時數據服務亦正在快速發展。然而,這次銷售收入大幅上升主要來自毛利率較低的交易板塊,因此我們相信純利增長將不及銷售收入增長。我們預期2018年的純利將為3.49億人民幣,同比上升約10%。但我們相信集團正處於佈局階段,首要目標是把平台用戶和用量提高,因此我們認為即使純利沒有明顯大幅上升,但銷售收入顯著上升已經證明集團的戰略推展理想。另外,集團把公司的業務架構重新分類,分別為科技新零售事業群、智慧產業事業群及平台與企業服務事業群。科技新零售事業群是依靠中關村在線及家電滙,以3C及家電產品作切入點,通過融商通聯的SaaS解決方案,滲入中小零售商營運,幫助零售商解決痛點。智慧產業事業群是在多個行業佈局垂直式平台,以解決痛點和應付需求。平台與企業服務事業群則依靠慧聰網、慧嘉及集團自身的金融服務,為中小企業提供增值服務,使他們轉型升級。此外,集團宣布與騰訊旗下的騰訊企點達成戰略合作共建產業互聯網生態圈。合作契機是騰訊和慧聰均認同互聯網的下半場屬於產業互聯網,所以雙方希望透過合作互補優勢。集團和騰訊企點聯合開發的B2B泛行業版產品將會在今年上線,並集雙方之優勢,希望解決買家和賣家在信息不對稱的痛點。假設市盈率為22倍(過去五年之平均值為24倍,我們認為22倍為合理區間內),我們得出目標價$6.70港元,並維持“買入”評級。險提示為1) 市場出現相同功能的B2B平台、2) 商品因經濟變壞而需求大減及3)平台供應商拒絕與集團合作。


    亞太股市下跌,日經225指數跌194.94點,或0.91%,收報21261.07點,東證股價指數跌14.56點或0.91%,收報1587.1點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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