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iShares擴展科技軟體類股ETF (IGV)
安碩擴展科技軟體類股ETF是一種被動型管理的股票基金，市值約為26.9億美元，費用率為0.47％。此基金主要投資北美軟件行業。雖然IGV是追蹤市值加權指數，但基金內的持股比例最高為8.5％。隨著不同企業進行數碼轉型，美國軟件行業於過去數年中取得巨大的增長。雲計算和靈活的消費模式是推動軟件產業發展的關鍵。軟件公司將人工智能技術融入雲端企業軟件中，使大型，中型和小型公司都能容易地使用這些人工智能軟件方案，從而降低企業成本並提高其競爭力。根據IDC的預測，雲計算總支出的複合年增長率為21.2％，將從2018年的1, 660億美元增長至3580億美元。此外，許多軟件供應商的商業模式轉為訂閱服務後，其銷售收入大幅地增長。靈活的訂閱消費模式使軟件供應商的客戶不需要承擔一次性購買複雜技術的風險和成本。訂閱商業模式亦提高軟件供應商的銷售收入可預測性，從而提升其公司的估值。因此，投資者可透過IGV ETF來投資具增長潛力的美國軟件業。建議於$207 買入，目標價$236，跌破$196止蝕。
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 中國民航信息網絡 (696.HK)
研究報告: 中國民航信息網絡(696.HK)目標價27.18港元。中國民航信息網絡為中國最大的航空業信息系統供應商，研發系統功能例如：航班控制、機票分銷、值機、配載、結算及清算和航空物流。中國的民航業運輸量自2003年便一直穩步向上。根據中國民航空局，民航運輸周轉量自2003年便而14%平均複合增長率上升，在2017年已達到1,083億公里。就旅客需求而言，中國旅客運輸量自2003亦穩步上升，由2003年的0.88億人次升至2017年的5.52億人次，年均複合增長率約為14%。而據空中巴士分析，中國的人均旅遊次數將會由2017年的0.41次上升至2037年的1.40次，20年平均複合增長率為6.3%。其中，2037年的中國國內航班乘客數量將會是2017年的3.5倍，亦會是未來20年乘客數量最多的地區，20年平均複合增長率為6.4%。根據波音公司預測，中國2018-2037年的國內的航空貨運增長為6.3%，是增速最快的地區。另外，根據《中國民用航空發展第十三個五年規劃》中，中國政府目標在2020年運輸總周轉量達到1,420億噸公里，旅客運輸量7.2億人次，貨郵運輸量850萬噸，年均增長率分別為10.8%、10.4和6.2%。《中國民用航空發展第十三個五年規劃》中提出在2020年民用運輸機場達到260個左右。按照目標來算，2018-2020年每年需平均興建10.3個機埸，並高於過往12年之平均。另外，集團為中國國內唯一航空信息服務供應商。國內除了春秋航空和九元航空之外，其他國內航空公司均使用集團的航班控制、機票分銷及值機等系統。雖然沒有明文政策表明集團為國內唯一航空信息服務供應商，然而，中國政策一直沒有容許國內航空公司使用國外的GDS，因此這變相確立了集團在國內壟斷的地位。中國國航、中國東航及中國南航分別持有集團股權9.17%、11.22%及9.18%，合共29.57%。而其他航空公司亦合持有6.51%股權。航空公司客戶作為集團之股東使雙方利益部程度緊扣在一起，減低航空公司要打破集團壟斷的意欲，同時亦迫使集團提供更好的服務予其股東。我們得出目標價$27.18港元，對應2018/19年市盈率分別為27.6倍及24.4倍。風險提示為1)經濟下行、2)航空信息市場開放及3)航空公司自行開發系統。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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