輝立研究部快訊
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Phillip Home   5月14日 (星期二)

 

安踏體育(2020)
解構:
公司2018年業績超預期,淨利同比增長33%。安踏品牌四季度實現中雙位數增長,非安踏品牌增長達到80%-85%。店面運營效率持續提升,預計整體銷售額仍將維持平穩增長。公司提出目標,2019年總銷售額增長20%。
策略:
買入價$53.80,目標價$59.00,止蝕價$50.00

上海機場 (600009.CH) - 非航業務推動一季度業績靚麗
上海機場近期公佈2019年首季財務報告,首季實現營業收入27.7億元,同比增21.6%;歸母淨利潤13.9億元,同增36.7%,增速創八年來新高;實現扣非歸母淨利潤13.43億元,同比增長32%。基本每股收益0.72元。經營活動現金流量接近翻番,同比增96%至9.78億元,加權淨資產收益率提高0.84個百分點。......更多

非洲豬瘟使國內產量減少,豬肉價格飛升

2018年8月中國爆發非洲豬瘟。由於非洲豬瘟傳染性及死亡率高,以及非洲豬瘟目前沒有治療辦法或疫苗,因此瘟情擴展十分迅速。目前,據中國政府公布,超過100萬頭豬已被宰殺。據荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師預測,由於感染致死或屠宰......更多


  • 美國上周五起對中國進口的2000億美元商品加徵關稅後,中國作出反擊,下月起對600億美元部分美國貨提高關稅,由10%至25%不等。經黨中央、國務院批准,國務院關稅稅則委員會決定,自6月1日起,對已實施加徵關稅的600億美元清單美國商品中的部分,提高加徵關稅稅率,分別實施25%、20%或10%加徵關稅。對之前加徵5%關稅的稅目商品,仍繼續加徵5%關稅。美國貿易代表辦公室之後公佈,對剩餘3000億美元中國貨加徵最高25%關稅的清單,涉及共3805項,上述新關稅實施流程給予美國總統特朗普一定時間來決定是否推進這措施。
  • 國際財經
    • MSCI在本港周二早上5時,公佈今年5月的半年度指數審議結果,以及A股擴容第一階段新納入和剔除的A股個股名單。本次指數審議結果將在5月28日收市後生效。MSCI在今年5月的半年度指數評審中,決定將指數中的中國大型A股納入因數從5%提高至10%,同時以10%的納入因數加入中國創業板大型A股;今年8月季度指數評審時,將指數中所有中國大型A股納入因數升至15%;今年11月半年度指數評審時,將指數中所有中國大型A股納入因數升至20%,同時將中型A股以20%的納入因數一步納入,包括符合條件的創業板股票。
  • 主要巿場
    • 亞股全面低收,日股跌0.7%,韓股插1.4%。
    • 中國宣佈向美國貨品加徵關稅報復,震撼金融市場,投資者擔心貿易戰激化,歐美股市急挫,道指一度瀉719點,市場避險情緒高漲,日圓、黃金等安全資產均上升。道指收市插617點或2.38%,收報25,325點,創逾兩個月低;標指跌69.53點或2.41%,收報2,811.87點;納指狂瀉269.92點或3.41%,收報7,647.02,單日跌幅為今年來最大。對貿易戰敏感的工業股是重災區之一,Caterpillar及波音分別挫4.60%和4.88%,另一重災區是科技股,晶片股大跌4.73%,蘋果更瀉5.81%。歐洲方面,德股和法股皆挫逾1%,英股則僅跌0.55%,其中汽車股表現最差,挫2.6%。
  • 環球綜評
    • 美匯指數升0.01%,報97.35點。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格升14.2美元,收市報1,319.5美元/盎司。...... 更多


    M3(2413.JT) 
    公司於2000年成立。公司於日本提供醫療從業員專門網站「m3.com」 (日本國內醫師會員25萬人以上); 也於美國(「MDLinx」) 和英國(「Doctors.net.uk」)等海外市場提供醫療從業員網站平台服務。公司也有為醫療業界專用的轉職支援服務。公司已於全球10個國家開展業務。4月24日公佈的2019財年全年業績(截至2019年3月), 銷售額比去年增加19.7%至1130.59億日元,營業利潤比去年增加 12.1%至308億日元,淨利潤比去年增加 9.4%至214.14億日元。醫師和藥劑師的用戶人數穩步上升, 職業輔導業務也在擴張。另外, 公司集團的重組也帶來短期的額外利潤。2020財年全年計劃, 銷售額比去年增加15%至1300億日元, 而營業利潤比去年增加 13.6%至320億日元, 純利比去年增加 12.4%至220億日元。作為公司未來的增長動力的電子病歷紀錄業務, 自去年11月把製品名更改為「M3デジカル」後, 對外銷售加快, 被採用的件數為前年的2.5倍。建議於1960円買入,目標價2260円,跌破1800円止蝕。

    匯川技術 (300124.CH)
    研究報告: 匯川技術(300124.CH)目標價30.00港元。匯川技術是一家專注于工業自動化控制產品的中高端設備製造商,公司以變頻器起家,經過十幾年的努力,憑籍持續的研發投入基礎上提升的核心技術實力,叠加對市場機遇的把握以及資產收購,不斷擴大業務領域和市場份額,依次開發了通用變頻器、電梯用一體化機、伺服驅動機、新能源汽車電控系統,軌道交通牽引系統和工業機器人。在工業自動化產品方面,公司是國內最大的中低壓變頻器與伺服系統供應商;公司的起步產品低壓變頻器的市場份額從2008年的第13名(1.8%)上升到2016年的第三名(6%),僅次於ABB和西門子,是自主品牌中的佼佼者。在電梯行業,公司已經成為行業領先的電梯一體化控制器供應商;在新能源汽車領域,公司已經成為我國新能源汽車電機控制器的領軍企業,是宇通客車的獨家電控系統供應商。2007年至2016年間,公司的營業收入和淨利潤的複合增長率分別高達41.7%和39.1%,公司的核心研發優勢確保了產品的毛利率始終保持在超過40%的高位,淨利率維持在20%以上。匯川技術2018年實現營收58.7億,同比增23.0%,歸母淨利潤11.7億元,同比增長10.1%。公司綜合毛利率41.8%,同比下滑3.3個百分點,毛利率下滑主要由于行業競爭加劇導致產品價格下降。2018年公司的成本控制能力良好,銷售管理財務費+研發投入占比合計25.4%,同比下降1個百分點;研發費用占比高達12.1%,研發持續高投入。2018年公司工控業務實現營收47.05億元,同比增長27.95%。其中,通用自動化業務實現營收25.87億元(同比增32.05%),電梯一體化業務實現營收13.7億元(增22.34%),電液伺服業務實現營收4.95億元(增3%)。通用自動化業務中通過堅持“行業營銷+技術營銷+產品營銷”,公司在EU和OEM市場均取得了較好的增長。電梯一體化業務中公司面對競爭持續加劇的局面,堅持以控制和驅動產品為核心,打造智慧電梯,維繫跨國企業用戶。電液伺服業務由于注塑機訂單下滑嚴重,公司在油壓機、鋁型材、立式機等行業取得突破,同比實現微增。2018年公司在軌交市場實現全國多點突破,蘇州經緯參與了多個項目投標幷中標了蘇州地鐵5號綫(4.197億)、北京亦莊有軌電車(0.58億)、青島1號綫(0.93億)、貴陽地鐵2號綫(2.54億)、南通地鐵1號綫(1.93億)等重大項目,全年累計實現新增訂單10.8億元。全年公司軌交業務共實現營收2.12億元,同比增長111.55%。新能源車領域公司聚焦戰略和客戶,加快新一代集成式控制器開發以及成本控制,以應對行業補貼下降帶來的影響。物流車領域T-BOX產品實現批量裝車。在客車與物流車領域大幅下滑的情况下,公司重點開拓乘用車市場。綜合而言,新能源車業務實現營收8.41億元,同比下滑7.97%。公司給出2019年的經營目標指引,收入同比增長20-40%,歸母淨利潤同增10-30%。預計未來三年歸母淨利潤將保持33%的複合增長率。需要關注的風險點有宏觀經濟衰退影響工控行業景氣度,還有公司新業務的推進程度不及預期。


    日股低收0.7%,報21,191點。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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