中集集團(2039)
解構：
中集集團(2039)宣布，就關於分拆中集車輛集團並於聯交所主板上市的建議，中集車輛已向聯交所遞交經修訂聆訊後資料集。中集集團持有中集車輛63.33%股權，後者主要從事半掛車及上裝的製造及銷售。如分拆及上市成功，將有助於中集車輛集團的進一步發展及業務轉型，為投資者提供有關中集車輛集團獨立市場估值的清晰指標，繼而可能提升中集集團的整體價值。分拆及上市完成後，中集車輛的收益及利潤仍將繼續併入中集集團的財務報表，將有助提升中集集團的整體財務表現。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$7.60，目標價$8.40，止蝕價$7.20
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中國新華教育(2779)
解構：
公司為長三角最大的民辦高等教育集團。目前擁用三家學校，分別是新華學院、新華學校及安徽醫科大學臨床醫學院(與安徽醫科大學共同營運)。集團2018年收入為3.9億人民幤，同比上升14.3%；純利則為2.6億人民幣，同比大增48.9%。截至2018年12月31日，新華學院、新華學校及安徽醫臨床醫學院的學生人數分別為28,911、5,270及575。由於新華學院及學校的學生人數增長並不強勁，集團的收入增長主要來學費增加。另外，集團在2018年賬面擁用約18.6億人民幣，將有助集團在未來進行收購而擴大規模。集團公布成功收購收購南京財經大學紅山學院，未來安徽醫科大學臨床醫學院和南京財經大學紅山學院將會成為集團的主要增長動力。目前集團的市盈率只有約14倍，因為估值比較吸引。
策略：
買入價$2.60，目標價$3.60，止蝕價$2.20
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福萊特玻璃 (6865.HK) - 產能擴充+定單充足保障未來發展
福萊特玻璃是全球第二大光伏玻璃製造商，擁有日熔化量4300噸的光伏玻璃生產綫，和1200噸/天的浮法玻璃生產綫，公司總部位於浙江嘉興，擁有嘉興三個工廠，安徽蚌埠一個新建工廠，另外公司在越南海防的光伏生產基地正在建設中。公司主要向中國/韓國/馬來西亞/越南/印度/日本等國的客戶銷售產品。......更多
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中美貿易戰出現緩和跡象，受影響公司或現轉機 中美貿易戰自五月份再次升溫後一直膠著。在5月10日，美國更正式向中國輸往美國的價值2000億美元的5700多種產品徵收25%的關稅。隨後，中國亦在6月1日正式執行報復性關稅，對原產於美國的價值600億美元的部分進口商品提高加征關稅稅率。對2493個稅目商品，�...... 更多
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- 達拉斯聯儲銀行總裁卡普蘭(Robert Kaplan)指出，現時判斷貿易爭拗可能拖累美國經濟下行仍言之過早。他的言論似乎為聯儲局減息可能性降溫。卡普蘭在網站發表文章表示，當局應該用更長時間去評估經濟變化，然後才作出改變貨幣政策的決定。他承認，近月來貿易爭拗與不明朗氛圍確實升溫，但是否會持續下去，以及對美國經濟造成嚴峻衝擊，現時仍言之尚早。他仍堅持美國經濟今年可錄得2%增長的預測不變。
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- 國際財經
- 市場繼續憧憬全球多國央行將減息，美元滙價與美國10年期債券孳息持續下滑，加上地緣局勢持續緊張，牽動避險資金流入金市，外圍金價周一繼續扳升，連續第二個交易日收於1400美元以上水平，連升日數則延至三個交易天，並創近6年新高。紐約8月期金收市升18.10美元或1.3%，每盎斯報1418.20美元，是最活躍合約價格2013年8月28日以來最高位。
- 主要巿場
- 亞太股市輕微回升，日經225指數升27.35或0.13%，收報21,285.99點；東證指數升1.84點或0.12%，收報1,547.74。
- 美股個別發展，市場等待本周五在日本大阪二十國集團(G20)峰會期間中美元首討論貿易問題的結果，同時注視伊朗局勢會否進一步惡化，黃金等貴金屬持續發揮避險作用，金價攀至6年新高。道瓊斯指數收市報26,727.54，升8.41點，或0.03%。納斯達克指數報8,005.70點，跌26.01點，或0.32%。標準普爾500指數報2,945.35點，跌5.11點，或0.17%。此外，歐洲股市亦表現不一，英國富時100指數收市報7,416.69，升9.19點，或0.12%。法蘭克福DAX指數收市報12,274.57點，跌65.35點，或0.53%。巴黎CAC指數報5,521.71點，跌6.62點，或0.12%。
- 環球綜評
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- 美匯指數下跌0.1043美元或0.11%，報96.0081。
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市況分析： 美國12月COMEX黃金期貨價格上升18.4美元，收市報1429.5美元/盎司。......
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 國泰航空 (293.HK)
研究報告: 國泰航空(293.HK)目標價13.70港元。國泰航空2018年全年錄得盈利23.45億（港元，下同），而往年為虧損12.59億，對應每股盈利約59.6港仙，盈利好於預期。擬派發第二次中期股息每股0.2港元，全年合計派息0.3港元，大增五倍，派息率50%。燃油成本增加較快，但受益於燃油對沖虧損大幅減少：期內燃油成本增加8.9%，原因是燃油價格上升28%及耗油量增加1.6%，惟因燃油對沖虧損減少77.3%而抵銷部分升幅，另外公司投入更多更具燃油效益的新機型，使每收入噸千米耗油量減少了1.9%。自2016年下半年來，公司已經錄得連續三個半年度營業虧損，2018年上半年在總收入同比增長15.7%和營業開支增長8.24%的帶動下，營業溢利再次由負轉正，達到6.97億元。下半年國泰航空的總收入和營業開支則分別按年升12.7%和7.65%，營業溢利則擴大至28.98億元，環比上半年勁升316%。下半年財務支出與上半年相比基本持平，同比增加16.6%或15.7億，至11.04億元，增幅較上半年的24%大幅縮小。但聯營公司貢獻的盈利顯著下降了37%或7.84億，至13.13億，反映國航及國貨航業績有所倒退。最終公司下半年的股東應占溢利同比'112;升229%或18億至26.1億。下半年公司客運業務的可載運力投放增幅（+3.78%）繼續快于運載旅客人次增速（+1.85%），客座率同比小幅下降0.3個百分點至84.1%。由於收益管理有所改善，燃油附加費增加，和頭等艙/商務艙需求持續旺盛，客運收益率不斷走高的趨勢在下半年持續，客運收益率同比提升6.7%至55.8港仙，整體客運總收入也同比增長10.1%至731.2億元。貨運業務的強勁勢頭也在持續，市場對特殊貨運的需求增加以及亞洲航綫對進出口較高價值貨物的運輸，帶動公司貨運收益率和運載率分別由年中的1.93元，68.3%繼續升至全年的2.03元，68.8%，整體貨運收入增速也由上半年的16.3%加快至全年的18.5%，達到283.16億元。管理層表示轉型計劃進度理想，推行了一系列控制成本等舉措，取得一定成效，單位噸公里基本成本（除燃油）僅增1.9%，由2.14元升至2.25元。為期三年的轉型計劃還餘一年，為增強競爭力，公司會繼續擴大航綫網絡至更多香港未有航班到達的航綫，加開受歡迎的航綫班次，及運作更多具燃油效益的飛機等。據悉，公司今年計劃至少增聘2000名員工，包括機組人員、機師及地勤人員等，我們認為，這反映了管理層對未來預期樂觀。截至去年底止，國泰航空在全球雇用逾3.24萬名員工。2019年初國泰航空的營運數據顯示，客運需求表現理想，但貨運需求較往年遜色。全球貨運業受中美貿易磋商進展影響，前景難料，但電商及跨境貿易興盛，以及國內中產階級消費升級，公司的高附加值航空貨運將受惠。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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