華檢醫療(1931)
解構：
華檢醫療(1931)主要於中國從事分銷IVD(體外診斷)產品，包括IVD分析儀、試劑及其他耗材，主要涵蓋六個主要IVD檢測類別中的四個類別，即血液學及體液、免疫、臨床化學及即時檢驗。根據弗若斯特沙利文報告，到2023年，按出廠價水平，預期中國IVD市場將達到1730億元，2018年至2023年的複合年增長率為19.4%。未來，隨著人口老齡化趨勢日益嚴峻、人均醫療開支增加及技術發展進步，IVD市場有望持續增長，令華檢醫療受惠。(筆者沒有持有上述股票)
策略：
買入價$3.05，目標價$3.45，止蝕價$2.90
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中銀航空租賃(2588)
解構：
集團公佈2019年中期業績。收入達到9.3億美元，同比上升12.8%。純利則為3.2億美元，同比上升8.1%。截至2019年6月30日，自有、代管及已訂購的飛機共計499架，其中自有機隊共有314架飛機，經賬面淨值加權後的平均機齡為3.1年，平均剩餘租期為8.2年。目前，訂單簿有162架飛機，將會在2021年前逐步交付。惟18架飛機原定於2019年上半年交付的飛機延遲交付，包括12架空客飛機(由於行業性限制)及6架波音飛機(由於737 MAX停飛)。此外，集團目前共售出11架飛機，其中兩架為代管飛機。上半年淨租賃收益率為8.4%，較2018年下降0.2%。IATA預期客運增長率於2019年餘期內將保持5%的預測客運增長率速度，相信這有利集團今年表現。
策略：
買入價$67.50，目標價$73.00，止蝕價$60.00
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粵豐環保 (1381.HK) - 中國領先垃圾焚燒發電企業，產能增長強勁
粵豐環保電力有限公司於2014年12月在香港聯合交易所主機板上市，是市值超過百億港元的中國標杆垃圾焚燒發電企業。粵豐環保專注於建設、設計及營運垃圾焚燒發電廠，同時透過收購及優化垃圾焚燒發電項目，以達到最佳效能。公司自2015年1月獲納入為恒生基礎建設指數，恒生環球綜合指數、恒生綜合指數、恒生綜合行業指數－公共事業及恒生綜合小型股指數的成份股，更於2016年12月納入為深港通南向交易的合資格港股通股份之一，以及榮登「2017年福布斯中國上市公司潛力企業榜」。截止2019年8月，公司共管理25個垃圾焚燒發電項目，其中12個項目正在營運中，13個項目正在建設或規劃中。於2018年12月31日，公司的19個營運中、已簽訂、已公佈及管理協議項下項目的每日城市生活垃圾處理能力達29,040噸，自2014年的6,900噸/日至2018年的年複合增長率達33.3%，公司接下來幾年的目標為保持每年30%以上的合同產能增長率。......更多
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擴大醫療器械註冊人制度試點，國內醫療器械龍頭將受惠 國家藥品監督管理局發布《關於擴大醫療器械註冊人制度試點工作的通知》，進一步擴大醫療器械註冊人制度試點。北京、天津、河北、遼寧、黑龍江、上海、江蘇、浙江、安徽、福建、山東、河南、湖北、湖南、廣東、廣西、海南、重慶、四川、雲南、陝西...... 更多
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- 小米(01810)第二季收入增長放緩至14.8%，首席財務官周受資於電話會議表示，該公司處於5G來臨的前夜，手機結構作出調整，現以穩健增長為策略，不再單純追求出貨量，預告下半年將推出第二部5G手機。季內，小米手機出貨量為3210萬部，按年持平。截至6月底，小米累計投資270間公司，總賬面價值為287億元人民幣。周受資稱，小米是戰略及長期投資者，擬強化主業，投資的公司以物聯網(IoT)及互聯網服務生態鏈為主，並在先進製造業作出投入，希望為內地上和下游產業鏈提供支援，把握相關製造工藝。
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- 國際財經
- 中美貿易戰未見有緩和跡象，美國總統特朗普表示，中國一直在貿易問題上欺騙美國，因此即使貿易戰對美國經濟構成短期傷害，都必須在貿易問題上與中國對抗。目前兩國的貿易談判雖陷入僵局，但中方想達成協議，而有關協議必須對美國有利。特朗普在白宮會見羅馬尼亞總統約翰尼斯(Klaus Iohannis)後表示，中國已經佔了美國25年便宜，甚至是更長時間，因此無論對國家有利，抑或短期內對國家不利，都必須採取行動。他又回應外界對美國經濟衰退的憂慮，強調美國經濟表現不錯，現時距離經濟衰退仍然很遠，如果聯儲局願意減息，美國經濟將會出現前所未見的爆發性增長。
- 主要巿場
- 亞太股市上升，日經225指數上升114.06或0.55%，收報20,677.22點；東證指數上升12.44點或0.83%，收報1,506.77。
- 美股全線下跌，投資者樂觀情緒消散，扭轉過去3個交易日的升勢。道瓊斯指數收市報25,962.44，跌173.35點，或0.66%。納斯達克指數報7,948.56點，跌54.25點，或0.68%。標準普爾500指數報2,900.51點，跌23.14點，或0.79%。此外，歐洲股市亦普遍上升，英國富時100指數收市報7,125.00，跌64.65點，或0.90%。法蘭克福DAX指數收市報11,651.18點，跌64.19點，或0.55%。巴黎CAC指數報5,344.64點，跌26.92點，或0.50%。
- 環球綜評
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- 美匯指數下跌0.2011美元或0.20%，報98.1648。
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市況分析： 美國12月COMEX黃金期貨價格上升4.1美元，收市報1,515.7美元/盎司。......
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 柳藥股份 (603368.CH)
研究報告: 柳藥股份(603368.CH)目標價43港元。柳藥股份是一家區域性醫藥流通企業，公司目前主要從事藥品、醫療器械等醫藥產品的批發和零售業務，經營業務覆蓋全區。公司經過六十多年來在廣西醫藥流通領域的深耕細作，已逐步形成“以醫院銷售業務為核心，第三終端和藥店零售業務為兩翼，商業調撥等業務為補充”的綜合性醫藥商業業務體系。公司是國家醫藥儲備定點單位和毒、麻藥品、生物疫苗經營單位，擔負著廣西災情、疫情用藥的儲備和供應工作。公司建造有專門倉庫，配備有專業運輸車輛、自動溫濕度控制設備、行車溫度記錄設備和專用冷藏箱等，保證冷鏈品種的儲存運輸符合要求，先後通過多家知名外資製藥企業的冷鏈審計。目前，公司已與廣西區內100%的三級甲等綜合醫院以及90%以上二級甲等綜合醫院保持良好的合作關係，在廣西區內14個地級市均建立了比較健全的銷售網絡和售後服務體系，已基本實現了自治區內中、高端醫院的全覆蓋。8月12日公司發布2019年中報，報告期內實現收入71.97億元，同比增30.47%，實現歸母淨利潤3.56億元，同比增39.35%。其中，物流衍生服務加快推進帶來的醫院銷售業務大幅增長是業績增長的強勁動力。2019年上半年，公司繼續通過自建或收購方式加快在核心城市的佈局設店，藥店總數達547家（包含所收購藥店），其中醫保藥店341家。在DTP藥店方面，桂中大藥房進一步加快區域DTP藥店佈局，截至報告期末DTP藥店數達82家。同時公司進一步豐富DTP藥店品種，提高DTP藥店大病醫保以及特、慢門診定點藥房資質覆蓋，報告期內，公司藥品零售業務收入86,846.18萬元，較去年同期增長52.59%，逐步形成以城市專業化藥房為中心，DTP藥店、醫院院邊藥店為支撐，覆蓋核心城區和社區的門店體系。公司與玉林市第二人民醫院（玉林市玉州區人民醫院）、河池市第三人民醫院等醫療機構簽訂物流延伸項目合作協議，截至報告期末項目合作醫院達68家。此外，公司還積極推進原簽訂協議醫院項目建設，拓展合作範圍，推動器械耗材SPD、中藥智慧化管理等項目合作，試點開展處方外購合作，進一步穩固合作關係，實現市場份額的提升。報告期內，公司醫院銷售業務實現營業收入538,245.89萬元，同比增長27.98%。公司積極向上、下游延伸業務，實現企業多元化發展。報告期內，公司仙茱中藥科技飲片生產加工產能大幅提升，已能生產加工中藥材品種近700個。公司收購的萬通製藥運營良好，盈利能力和生產能力也逐步提升，年內將完成新生產綫建設。報告期內，公司工業板塊實現營業收入17,982.29萬元，較上年同期增長270.48%，逐步形成新的利潤支撐點。2019年上半年，公司繼續加大醫療器械、耗材的發展，目前醫療器械品種達21,000多個品規，合作供應商1,800多家。報告期內，公司醫療器械銷售實現28,943.98萬元，較去年同期增長33.60%。2019年，中國醫改工作在“兩票制”推行、“4+7帶量采購”試點啟動、分級診療加快推進基礎上，2019年藥品價格聯動機制、藥品集團化采購模式（GPO）等藥價改革湧現，進一步推動藥價的理性回歸，行業競爭加劇。從長遠來看，二胎放開、社會老齡化和“健康中國”戰略的強力驅動，居民對健康消費需求的提升，醫藥產品和服務的剛性需求依然強勁，藥品流通市場規模穩步增長。同時行業集中趨勢不變，運營效率提升，批零一體化和多業態發展明顯，行業呈現銷售平穩、結構優化、質量升級的發展態勢。柳藥股份深耕廣西市場，公司的流通、零售、工業三個板塊呈現良好發展態勢，支撐公司業績錄得超越行業快速增長，給予推薦。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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