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綠葉製藥(2186)
解構：
2019上半年，公司的收入較1H2018增加42.1%至人民幣3,130.9百萬元；毛利較1H2018增加38.5%至人民幣2,431.9百萬元，毛利率為77.7%；股東應佔溢利較1H2018增加36.2%至人民幣766.6百萬元；派中期股息人民幣0.059元每股，增37.2%。另外，公司來自腫瘤科產品、消化與代謝產品、心血管系統產品及中樞神經系統產品的銷售收入分別增至人民幣1,404.8百萬元、人民幣552.2百萬元、人民幣483.6百萬元及人民幣613.6百萬元，分別同比增長29.0%、17.3%、32.9%及182.6%，而其他產品收入則增加21.5%至人民幣76.7百萬元。於中國，公司主要產品均於其四大治療領域具競爭地位，並取得領先的市場份額（按收入計算）。根據IQVIA的資料，腫瘤科相關藥品構成2019年上半年中國第二大藥品市場。公司的腫瘤科藥品組合包括力撲素（根據IQVIA的資料，2019年上半年中國最暢銷的國內抗癌藥品）及希美納（一類新化學藥品，中國唯一獲國家藥品監督管理局批准用於癌症放射治療的增敏劑）。
策略：
買入價$5.90，目標價$8.30，止蝕價$5.50
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網龍 (777.HK) - 遊戲業務表現亮麗，教育業務因訂單周期性有所下跌
網龍為一家以遊戲及教育為重心發展的公司。集團公布2019年中期業績，期內遊戲業務表現亮麗，分類溢利同比增長85.4%。另外，新遊戲《終焉誓約》將在2019年下半年推出。未來，集團在教育方面會開始加強變現手段，希望可以錄得利潤。我們採用分部加總法得出目標價$ 29.75港元，並維持“買入”評級，潛在回報約58.1%。(現價截9月10日)......更多
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中國嬰幼兒配方奶粉市場增長放緩，高端及超高端料成為增長動力 根據弗若斯特沙利文報告，中國嬰幼兒配方奶粉市場的零售價值，在2014年至2018年的年複合增長率為11.2%，預計至2023年的複合增長率將放緩至6.9%，主要由於出生率下降，但當中高端部分由超高端及高端嬰幼兒奶粉配方組成，則有望繼續成為整�...... 更多
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- 港交所(00388)提出以296億英鎊收購英國倫敦證券交易所(London Stock Exchange，LSE)。《華爾街日報》引述英倫銀行官員指，英國政府可能會否決有關交易。
- 報道稱，倫敦交易所的結算部門LCH，被視為市場的重要組成部分，英國當局在考慮金融穩定及安全後，未必會批准交易。
- 報道又指，倫敦交易所有數以百計美國僱員及業務，受到美國證交會監管，因此美國海外投資委員會亦可能會介入今次被視為政治敏感的交易。
- 英國財政部發言人則說，倫敦證券交易所是英國金融系統的非常重要部分，政府及監管部門會密切關注事件，但不會對商業問題置評。
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- 國際財經
- 美國總統特朗普促請聯儲局把利率降至零或更低的消息，牽動國際金價回升，終止連跌四個交易天走勢，重越1500美元關。
- 紐約12月期金收市升4美元或0.3%，每盎斯報1503.20美元。12月期銀收市跌1.6美仙或0.09%，每盎斯報18.17美元。
- 較早時，特朗普在Twitter貼文，促請聯儲局把基準利率降至零或更低，以便美國人可重整債務。
- TF Global Markets首席分析員Naeem Aslam表示，特朗普再度批評聯儲局貨幣政策，要看聯儲局下周議息如何回應。
- 市場同時觀望歐洲央行周四的議息決定，揣測央行可能推出連串量化寬鬆措施。Forex.com分析員Fawad Razaqzada指出，如果歐央行議息決定或者美國通脹數據令人失望，金價將重拾下滑勢頭。
- 主要巿場
- 亞太股市收市上升，日經225指數漲205.66點或0.96%，收報21,597.76點；東證指數漲25.67點或1.65%，收報1,583.66。
- 內地宣布部分美國貨獲豁免加徵關稅，緩和市場對中美貿易糾紛的憂慮，加上蘋果股價上揚利好科技股，美股三大股指全線收漲。道瓊斯指數收市報27,137.04，漲227.61點，或0.85%。納斯達克指數報8,169.68點，漲85.52點，或1.06%。標準普爾500指數報3,000.93點，漲21.54點，或0.72%。在歐洲，市場憧憬歐央行週四公佈新刺激性措施，股市廣泛上揚。英國富時100指數收市報7,338.03，漲70.08點，或0.96%。法蘭克福DAX指數收市報12,359.07點，漲90.36點，或0.74%。巴黎CAC指數報5,618.06點，漲24.85點，或0.44%。
- 環球綜評
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- 美匯指數漲0.3103，漲幅0.32% ，報98.6393。
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市況分析： 美國12月COMEX黃金期貨價格收漲0.3%，收市報1,503.20美元/盎司。......
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日立製作所（6501）--- 日立中標成都機場電扶梯/垂直電梯採購與安裝
於1910年成立的綜合電機製造商。五大業務包括「IT」､「能源」､「產業」､「移動」､「生命」。公司擁有包括情報､電子､電力､產業機械為首的廣泛產品群。7月29日公佈的2020財年首季(4-6月)業績, 收入比去年同期減少6.2%至2兆325億日元, 顯示本業盈利的調整後營業利潤比去年同期減少16%至1243.88億日元。五大主要業務表現良好, 但受中國經濟景氣低迷影響, 四家上市子公司合計的調整後營業利潤比去年同期減少34%。截至2020年3月的全年計畫方面, 收入比去年減少5.1%至9兆日元, 調整後營業利潤比去年增加1.3%至7650億日元。提供連繫所有物件的「IoT」服務的基盤「Lumada」相關業務的首季收入比前年同期增長12.6%。在進入數據以「超高速、超低延遲」傳輸的5G時代後, 這業務於「面向產業的IoT平台」的製造業中的價值快速上升的情況值得期待。
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 粵豐環保 (1381.HK)
研究報告: 粵豐環保(1381.HK)目標價5.07港元。粵豐環保電力有限公司於2014年12月在香港聯合交易所主機板上市，是市值超過百億港元的中國標杆垃圾焚燒發電企業。粵豐環保專注於建設、設計及營運垃圾焚燒發電廠，同時透過收購及優化垃圾焚燒發電項目，以達到最佳效能。於2019年8月22日，公司25個營運中、已簽訂、已公佈及管理協議項下項目的每日城市生活垃圾處理能力達36,590噸。回顧期內，公司無害化處理垃圾量為2,836,859噸，較2018年同期增長19.8%。利用綠色能源發電1,124,759,000千瓦時，節約標準煤348,650噸，減排二氧化碳1,907,847噸。於2018年12月31日，公司的19個營運中、已簽訂、已公佈及管理協議項下項目的每日城市生活垃圾處理能力達29,040噸，自2014年的6,900噸/日至2018年的年複合增長率達33.3%，公司接下來幾年的目標為保持每年30%以上的合同產能增長率。截至2019年6月30日止六個月，公司錄得收入2,004.0百萬港元（2018年同期：1,310.8百萬港元），同比增長52.9%。售電及垃圾處理的收入為853.8百萬港元（2018年同期：763.2百萬港元），同比增長11.9%。經營利潤為566.0百萬港元（2018年同期：440.1百萬港元）。公司權益持有人應佔利潤為400.8百萬港元（2018年同期：318.0百萬港元），同比增長26.0%。每股基本盈利為16.3港仙（2018年同期：13.0港仙）。公司派發中期股息每股普通股3.2港仙（2018年同期：1.9港仙），同比增長68.4%。公司各項核心業績與我們預測基本一致，相關業績增長主要由於新增的在建工程項目的建設收入所產生的的貢獻。另外，信豐垃圾焚燒發電廠及北流垃圾焚燒發電廠二期開始試營運，陸豐垃圾焚燒發電廠一期於2018年第三季度開始試營運，加上現有廠房的穩定貢獻，也為公司貢獻理想業績。於2019年8月21日，公司間接全資附屬公司粵豐環境投資與上海實業環境科技（上實環境之直接全資附屬公司）股東訂立合資協議成立合營公司，該合營公司將主要從事投資、建設及運營位於長江三角洲地區的垃圾焚燒發電項目。與上實控股成立項目公司將成為公司重要的新業務發展模式，公司將通過類似的合作模式尋求未來更多的合作機會。我們預測公司目標價為5.07港幣，維持“買入”評級。風險提示：1）項目進展不及預期；2）電價補貼政策風險；3）新項目獲得不及預期。
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公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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