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iShares安碩美國醫療設備ETF ( IHI )
iShares安碩美國醫療設備ETF 是追蹤道琼斯美國精選醫療設備指數表現的基金，市值大約為25億美金，費用比率為0.43%。此基金持有58隻不同市值醫療保健股，主要投資於醫療設備供應商。其中十大持倉如雅培制藥、美敦力公司、史賽克、丹納赫集團、波士頓科學公司等。美國醫療設備公司在微電子、生物科技和軟件方面發展創新，使其於行業擁有巨大的競爭優勢。 由於全球人口老化問題持續惡化，所以各國對醫療設備的需求與日俱增。 因此， IHI ETF 能協助投資者捕捉投資醫療設備行業發展的機遇。2019年，標準普爾500醫療設備類指數的總回報為23.41％，分別地高於標準普爾500指數的總回報 (21.30％) 和 標準普爾醫療保健指數的總回報（6.63％）。 在醫療保健板塊中，大型醫療設備股於2018年表現最佳。儘管醫療設備股的市盈率處於十年高位（2019預測市盈率為19倍），但該行業的內部增長仍然強勁，受惠於新產品週期，強勁的新興市場需求和提高的經營利潤率。此外，該行業也受益於特朗普稅改政策，使醫療設備公司節省的大量資金用於行業併購和技術研發。 市場憂慮2019年經濟放緩和中美貿易戰等負面因素，投資者仍可投資於IHI ETF，因為具防守性的醫療保健股過往表現是不受經濟週期所影響。買入價：250.03美元止蝕價：245.58美元目標價：265.80美元
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 中國旺旺 (151.HK)
研究報告: 中國旺旺(151.HK)目標價6.71港元。旺旺2018財年收入按年增長2.8%，若按照舊有會計準則，收入增幅為中單位數，而平均售價也有中單位數提升，意味全年銷量增長持平。管理層表示，2019財年首季業務表現按年持平，主要由於去年有價格調整等因素導致基數較高，相較2017年則有中個位數的上升。考慮到旺旺今年將推出多項新品，並有望佔總收入2.5%至3%，同時繼續拓展新興渠道（包括母嬰店、旺仔俱樂部主體門店、自動售賣機），我們預計，全年收入仍將能保持穩定增長，並將主要受銷量帶動，產品平均售價則將保持穩定。旺旺今年擬推出的新品包括邦德茶奶，Queen Alice為女性健身美容系列，另外為長者而設計的愛自尊系列也在策劃中。去年旺旺毛利率上升2.7個百分點至45.4%，主要由於成本下降，產品平均售價有中個位數的上調，以及產品組合優化，即提升高毛利產品佔比，淘汰低毛利產品。我們預計，隨著主要原材料包括進口奶粉及包材成本，在未來兩季繼續下降，再加上產品組合優化持續，今年毛利率有望能有進一步改善。去年營業費用按年上升4%，而佔收入比例則為25.7%，與前年相若。當中管理費用上升主要由於員工工資上升，而分銷費用中的廣告費用，管理層預計今年將會略有上升，主要將投放在新興渠道及新產品方面。目前各渠道佔比方面，傳統渠道佔78%，電商佔4.5%，海外市場佔5%，現代渠道佔11%，其他渠道佔1.5%。我們預計，今年各渠道能夠保持增長趨勢，當中電商平台將繼續保持高速增長。繼去年與服飾及美妝跨界活動後，今年4月在網絡上推出「家家旺」計劃，家具產品如旺仔小饅頭沙發，以及雪餅檯燈等，隨後並發布了「旺仔調味粉」（鮮貝粉及牛奶煉乳等），受到網絡熱捧，消費者並期待產品正式上市。我們維持旺旺增持評級，給予預測市盈率21倍，目標價6.71元。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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