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iShares 安碩北美科技軟件 ETF ( IGV )
iShares 安碩北美科技軟件 ETF是一種被動型管理的股票基金，市值約為26.9億美元，費用率為0.47％。 此基金主要投資北美軟件行業。雖然IGV是追蹤市值加權指數，但基金內的持股比例最高為8.5％。隨著不同企業進行數碼轉型，美國軟件行業於過去數年中取得巨大的增長。雲計算和靈活的消費模式是推動軟件產業發展的關鍵。軟件公司將人工智能技術融入雲端企業軟件中，使大型，中型和小型公司都能容易地使用這些人工智能軟件方案，從而降低企業成本並提高其競爭力。根據IDC的預測，雲計算總支出的複合年增長率為21.2％，將從2018年的1, 660億美元增長至3580億美元。此外，許多軟件供應商的商業模式轉為訂閱服務後，其銷售收入大幅地增長。靈活的訂閱消費模式使軟件供應商的客戶不需要承擔一次性購買複雜技術的風險和成本。訂閱商業模式亦提高軟件供應商的銷售收入可預測性，從而提升其公司的估值。因此，投資者可透過IGV ETF來投資具增長潛力的美國軟件業。買入價：219.32美元止蝕價：211.57美元目標價：231.08 美元
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 中國旺旺 (151.HK)
研究報告: 中國旺旺(151.HK)目標價6.71港元。旺旺2018財年收入按年增長2.8%，若按照舊有會計準則，收入增幅為中單位數，而平均售價也有中單位數提升，意味全年銷量增長持平。管理層表示，2019財年首季業務表現按年持平，主要由於去年有價格調整等因素導致基數較高，相較2017年則有中個位數的上升。考慮到旺旺今年將推出多項新品，並有望佔總收入2.5%至3%，同時繼續拓展新興渠道（包括母嬰店、旺仔俱樂部主體門店、自動售賣機），我們預計，全年收入仍將能保持穩定增長，並將主要受銷量帶動，產品平均售價則將保持穩定。旺旺今年擬推出的新品包括邦德茶奶，Queen Alice為女性健身美容系列，另外為長者而設計的愛自尊系列也在策劃中。去年旺旺毛利率上升2.7個百分點至45.4%，主要由於成本下降，產品平均售價有中個位數的上調，以及產品組合優化，即提升高毛利產品佔比，淘汰低毛利產品。我們預計，隨著主要原材料包括進口奶粉及包材成本，在未來兩季繼續下降，再加上產品組合優化持續，今年毛利率有望能有進一步改善。去年營業費用按年上升4%，而佔收入比例則為25.7%，與前年相若。當中管理費用上升主要由於員工工資上升，而分銷費用中的廣告費用，管理層預計今年將會略有上升，主要將投放在新興渠道及新產品方面。目前各渠道佔比方面，傳統渠道佔78%，電商佔4.5%，海外市場佔5%，現代渠道佔11%，其他渠道佔1.5%。我們預計，今年各渠道能夠保持增長趨勢，當中電商平台將繼續保持高速增長。繼去年與服飾及美妝跨界活動後，今年4月在網絡上推出「家家旺」計劃，家具產品如旺仔小饅頭沙發，以及雪餅檯燈等，隨後並發布了「旺仔調味粉」（鮮貝粉及牛奶煉乳等），受到網絡熱捧，消費者並期待產品正式上市。我們維持旺旺增持評級，給予預測市盈率21倍，目標價6.71元。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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