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香港醫思醫療集團(2138)
解構：
香港醫思醫療集團是香港最大非醫院醫療服務供應商，同時在內地擁有12家醫療美容中心。通過“收購”式擴張，香港醫思醫療向多元化發展。目前醫療服務，美學醫療服務，美容及健康服務以及護膚、保健及美容產品爲公司的四大業務。香港醫思醫療收入來源雖多元，但整體的收入還是來源於醫療服務和美學醫療服務兩大業務分部，公司未來在美容及健康服務及護膚、保健及美容産品兩大業務分部上仍有發展空間。展望未來，受國民醫療消費支出的增加，和年輕一代對醫療美容服務需求的增長的影響，醫療器械服務行業將有望保持上升趨勢。作爲香港最大的非醫院醫療服務提供者，醫思醫療將有可能從中受益。雖然由於目前香港局勢導致股價大跌，但是公司前景看好，相信仍有增長空間。
策略：
買入價$4.65，目標價$5.35，止蝕價$3.85
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中國能源建設 (3996.HK) - 1H2019新簽合同及在手訂單保持穩健增長
截至2019年6月30日止六個月，公司錄得收入人民幣1,100.45億元，同比增長8.40%，收入增加主要因為工程建設板塊業務及工業製造板塊業務等增長；實現毛利人民幣137.07億元，同比增長9.18%，毛利增加主要因為業務規模上升及水泥業務銷售價格上漲；實現歸母淨利潤人民幣21.58億元，同比下降5.90%。......更多
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集采擴圍降價顯著，藥企結構性分化加快 事件：爲推進國家組織藥品集中采購和使用試點（下稱“4+7”試點）改革，在國家醫保局等部門指導下，25個省份參與了擴圍（4個直轄市已參加“4+7”試點，福建和河北此前已跟進），9月24日擬中選結果産生。 點評：此次聯盟采購標志著“4+7”試點...... 更多
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- 長實集團(01113)早前公布，擬斥資27億英鎊(約252億港元)，全購於倫敦交易所上市的英國釀酒廠Greene King集團，並會把其私有化。
- 長實集團主席李澤鉅回應股東提問英國脫歐對項目的影響時表示，如果不是英國脱歐這個時機，未必能以現時之作價收購這個項目。Greene King擁有所經營2000多家店舖中八成物業的業權，穩定性及潛力兼備，並笑指是地產業務。
- 長實企業業務發展總經理馬勵志指出，長實早於2016年12月於英國收購百多個物業，Greene King正是當時最大租客；了解到Greene King是具悠久歷史的業務，上市60多年的財務狀況非常穩健，一直保持不俗的現金流，長實遂於去年開始研究收購，強調並非因為近日香港發生社會運動而進行海外收購。
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- 國際財經
- 美國聯儲局周三公布的上月議息會議紀錄，顯示有部分政策委員關注到，市場期望的減息步伐較局方計劃為快。不過，議息紀錄同時揭示，對於未來政策路徑，公開市場委員會(FOMC)委員們存在重大分歧。
- 有多名出席會議的委員稱，期貨市場價格顯示，外界估計聯儲局在未來舉行的政策會議上，將會推出更多寛鬆措施，政策寛鬆步伐快於這些委員的預計。也有委員關注經濟下行壓力升溫的現象。市場強烈預期，繼7月及9月減息後，聯儲局10月也將再次減息，到2020年亦會維持減息行動。
- 基於局方與市場可能存在溝通問題，議息紀錄稱，FOMC可能需要採取行動，拉近委員們與市場之間的利率路徑預期差距。此外，議息紀錄提到，出席會議的多名委員認為，FOMC應該在9月會後聲明，就局方因應關稅問題宜維持寬鬆時期多久作出表態，但局方在9月議息後發表的聲明，並無就同類問題作出註釋。
- 主要巿場
- 亞太股市收市下跌，日經225指數跌131.39點或0.61%，收報21,456.38點；東證指數跌4.80點或0.30%，收報1,581.70。
- 外電週三報道，中方願意與美方討論達成局部貿易協議的可能性，重燃市場對週四起一連兩天的中美貿易談判的憧憬，而且外圍市場已經下跌多日，歐美股市從週二的頹勢借機反彈。道瓊斯指數收市報26,346.01，漲181.97點，升幅0.70%。納斯達克指數報7,903.74點，漲79.96點，升幅1.02%。標準普爾500指數報2,919.40點，漲26.34點，升幅0.91%。 。英國富時100指數收市報7,166.50，漲23.35點，升幅0.33%。法蘭克福DAX指數收市報12,094.26點，漲124.06點，升幅1.04%。巴黎CAC指數報5,499.14點，漲42.52點，升幅0.80%。
- 環球綜評
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- 美匯指數跌0.0065，跌幅0.01% ，報99.1198。
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市況分析： 美國12月COMEX黃金期貨價格漲8.9美元，漲幅0.59%，收市報1,512.8美元/盎司。......
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SBI集團（8473）
公司於1999年成立。除了金融服務業務外, 也擁有資產管理業務､生物相關業務等, 也形成了以世界中非常獨特的互聯網金融為中心的綜合金融業務(FinTech 1.0) 。集團內也有從事互聯網証券的SBI証券;住信SBI証券､住信SBI 互聯網銀行 和 MorningStar(4765) 等。7月30日公佈的2020財年首季業績, 收入比去年增加0.9%至921.27億日元, 稅前利潤比去年減少29.5%至202.17億日元。淨利潤比去年減少34.7%至116.77億日元。SBI証券受低迷的市場氣氛影響, 但比其他同業表現更穩健。証券業務佔稅前利潤的比重下降至50%以下。由於股票市場等變動因素對業績影響大, 公司沒有公開全年計劃。公司與島根銀行（7150）進行資本業務合作, 接受島根銀行的第三者增資。公司參與通過地域金融機構活性化的地方重生, 未來成為地方銀行再重組的起因可能性也存在。
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 嘉里物流 (636.HK)
研究報告: 嘉里物流(636.HK)目標價14.60港元。嘉里物流於2019年上半年錄得收益增加13％至198.10億港元。股東應佔溢利增加194％至27.90億港元。高增長主要來自於2019年6月出售集團的倉庫，出售總收益約為20億港元。核心經營溢利上升9％至13.30億港元。核心淨利潤為6.69億港元，同比小幅下降4％。純利下跌，主要由為擴展乃由於為擴展業務而增添之銀行貸款及利率的上升,以至融資費用增加約3,000萬港元所致。綜合物流部門在19年上半年錄得溫和增長：分部收入增長15.9％至93億港元；分部溢利上升5.8％至8.92億港元，佔集團上半年總分部溢利的80％。綜合物流在上半年有穩固的業績表現，在香港和台灣均錄得兩位數利潤增長。亞洲分部溢利增長7％。溢利增長僅屬輕微，主要是集團仍在為 Kerry Express在馬來西亞，越南和印度尼西亞的業務作融資，該期間的總虧損約為4千萬港元。管理層提到，其馬來西亞業務有望在今年實現收支平衡，而印尼的特許經營權也在當地市場取得長足的進步。因此，我們預計下半年來自這些增長計劃的利潤拖累會有所收窄，這將有助於進一步支持分部利潤增長的持續回升。受益於中國大陸與其他東南亞國家以及亞洲內部貿易的增長，國際貨運代理部門實現強勁的利潤同比增長22.4％至2.88億港元，這為集團上半年的總分部利潤貢獻了20％。我們預計該公司的國際貨運代理業務將從製造商從中國轉移到東南亞國家中受益。由於政策不確定性和地緣政治緊張局勢繼續籠罩貿易環境，預計到2020年仍將疲軟。香港目前是集團的主要市場，其政治和社會局勢將對集團在2019年下半年的表現產生不利影響。但是，得益於亞洲內部活動的增加，通過擴大網絡覆蓋範圍，開拓新興業務領域並抓住電子商務的增長潛力，我們相信嘉里物流有能力應對艱難的市場環境 。我們預計2019年和2020年每股收益分別為2.52港元和1.74港元，目標價為14.60港元，對應2019/2020年5.80/8.40PE。風險包括：貿易戰的潛在爆發可能對交易量產生負面影響;宏觀經濟的放緩。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
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