輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月9日 (星期一)

 

中國能源建設(3996)
解構:
中國能源建設(3996)主要業務包括就國內外的火電、水電、核能、風力及太陽能發電等大型發電、輸變電項目提供勘測和設計服務及提供廣泛的諮詢服務,並就上述項目提供基建工程合約、電力工程調試及項目運維服務,以及承接其他類別工程項目。同時,集團亦從事投資及經營發電廠、水廠建設及營運、環保水務項目營運,以及參與再生能源業務(清潔能源及環保水務)。集團在過去一個月於國內外中標及簽訂多個項目,包括水電、風電、光電、光熱、水利、油氣儲備輸送等項目。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$0.87,目標價$0.95,止蝕價$0.83
 

四維圖新(002405.SZ)
解構:
四維圖新是中國領先的導航地圖、導航軟件、動態交通資訊、位置大數據以及乘用車和商用車定制化車聯網解決方案領域的提供商。公司的高精度地圖獲得了中國首個乘用車 L3 級自動駕駛地圖量產訂單,子公司六分科技的高精度定位業務已達到市場領先水平。近期公司發布華為采購公司高精度地圖數據產品和服務的公告,彰顯產品實力和行業地位獲得認可,標志著與華為自動駕駛合作項目正式落地,後續有望打開市場。傑發科技的TPMS(胎壓監測系統)晶片近期研製成功並具備了量產能力,未來有望打破英飛淩在TPMS 晶片領域的壟斷,為公司帶來新的利潤增長點。自 2019下半年以來,公司市場拓展取得階段性進展:陸續獲得寶馬、三菱機電、工信部、公安部、戴姆勒以及華為的訂單,2021年起將逐步為公司貢獻增量,未來業績彈性巨大。
策略:
買入價¥16.00,目標價¥20.00,止蝕價¥13.15

華域汽車 (600741.CH) - 把握升級趨勢,推進新興業務發展
華域汽車2019年前三季度公司累計實現營業收入1055.96億元,同比下降11.11%,歸母淨利潤49.27億元,同比減少22.58%。如剔除去年同期收購小糸車燈帶來的一次性投資收益等因素影響,前三季度歸屬於股東的扣除非經常性損益的淨利潤同比下降13.90%,至41.8億元。 ......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域......更多


  • 財政司司長陳茂波發表網誌稱,為應對經濟進一步轉弱給中小企和市民帶來的壓力,上星期政府公布了新一輪的支援措施。自8月中開始,政府先後公布四輪紓困措施,合共金額達到250億元,尚未計及各公營機構響應政府呼籲推出的措施所涉及的金額。
  • 面對經濟環境轉差和暴力事件未平息,估計特區政府本財政年度將出現赤字,將是15年以來的首次,但陳茂波相信仍在可負擔的範圍。至於這會是單1年的賬目見紅,抑或持續較長時間,還需要看社會事件的發展及外圍變化。但認為在經濟下行壓力仍大的時候,在財政可承擔的前提下,政府應採取擴張性財政政策,透過逆周期措施支撐經濟、減輕市民的痛感、穩住信心。因此,會保持甚至在能負擔範圍內增加政府開支,以及盡力為市民及企業緩減壓力。
  • 香港目前正面對前所未見的巨大挑戰,過去半年的社會動盪,令不少公司,特別是中小企面臨巨大的經營壓力,也令一些市民收入驟減,帶來沉重的生活負擔和焦慮。無論誰是誰非,也不能漠視今次事件對經濟和社會造成的傷害,對市民生活造成的困擾與壓力。
  • 國際財經
    • 美國股市上周收市創新高,市場本周焦點主要圍繞聯儲局與歐洲央行的議息結果,以及中美兩國的貿易談判進展,英國國會大選也是焦點所在。
    • 聯儲局本周二及周三將舉行議息會議。美國上周五公布的11月非農業職位增幅較預期佳,市場已普遍維持原先的預期不變,即聯儲局本周不會作出減息的決定。
    • 聯儲局主席鮑威爾已經多次表明,再減息的門檻相當高,美國經濟保持平穩,已不符合減息條件。
    • RBC Capital Markets首席美國市場經濟師Tom Porcelli認為,就業數據公布後,聯儲局對於上個月表態不輕易減息的言論,相信感到滿意。
    • 在聯儲局議息前,美國將公布11月消費物價指數,市場預期升幅為2%。議息後,美國將公布11月零售銷售貨值,市場預期升0.4%。
  • 主要巿場
    • 上周五,日經225指數漲54.31點或0.23%,收報23,354.40點,周涨0.26%。
    • 美國上月新增非農就業職位錄得10個月來最強表現,抵消中美貿易談判前景未明的憂慮,美股三大指數周五全面造好。道瓊斯指數收市報28,015.06,大漲337.27點,漲幅1.22%,周跌0.53%。納斯達克指數報8656.53點,漲85.53點,漲幅1.300%,周跌0.10%。標準普爾500指數報3,145.91點,漲28.48點,漲幅0.91%,周涨0.16% 。歐洲股市走勢跟隨向上。英國富時100指數收市報7,239.66,漲101.81點,漲幅1.43%,周跌1.455。法蘭克福DAX指數收市報13,166.58點,漲111.78點,漲幅0.86%,周跌0.53%。巴黎CAC指數報5,871.91點,漲70.36點,漲幅1.21%,周跌0.56%。
  • 環球綜評
    • 就業數據遠超預期的消息,令美滙指數從1個月低位反彈,曾升0.44%,觸及97.84;尾段報97.69,仍漲0.29%。英鎊跌0.16%,兌1.3136美元;歐羅下滑0.41%,兌1.1058美元。不過,美元兌日圓回落0.19%,至每美元報108.56日圓。

    市況分析:避險需求減退,期金顯著回軟。 美國12月COMEX黃金期貨價格跌17.8美元,跌幅1.21%,收市報1,459.1美元/盎司。...... 更多


    PARCO(8251)
    1953年, 公司以「池袋Station Building」之名而成立。以商業設施的開發・營運「購物中心」為核心, 開展「綜合空間業務」、「專門店業務」、「娛樂業務」和「網上咨詢業務」。公司以「PARCO」和「ZERO GATE」等品牌開展業務, 也是J.Front Retailing (3086)的關聯子公司。10月4日公佈2020財年上半年業績 (3-8月), 營業收入比前年同期減少1.1%至436.94億日元。營業利潤比前年同期增加2.8%至58.65億日元。淨利潤比前年同期減少24.9%至28.43億日元。除了新店舖帶來貢獻, 高利潤率的Parco Space Systems工程部門也有增長。由於公司採用IFRS16會計準則, 利息支出增加令淨利潤減少。公司於公佈上半財年業績時,也下調全年目標。 營業收入目標下修至按年增加26.8% 至1141億日元(原先計劃1162億日元), 淨利潤比前年增加95.8%至66億日元(原先計劃:71億日元)。於11月19日, 公司為將於3日後,裝修後重開的「澀谷PARCO」舉行內部展覽會。任天堂(7974)也會開設日本國內首家直營店。Target Price : 1,400 yenBuy Price : 1,300 yenCut-Loss : 1,250 yen

    中國水務 (855.HK)
    研究報告: 中國水務(855.HK)目標價8.98港元。截至2019年9月30日止六個月,公司錄得收益港幣43.55億元,同比增長5.14%;毛利為港幣18.62億元,同比增加2.31%;毛利率為42.76%,相較同期降低1.19個百分點;公司擁有人應佔溢利為港幣8.81億元,同比增長36.43%;中期股息每股港幣14仙,同比增長16.7%。公司業務增長主要是因為專注於核心業務發展,通過獲得更多建設及接駁工程、經營效率提升、供水及污水處理收費上升,以及進行多項合併和收購以實現增長。公司核心主業保持穩定發展,供水業務收入為35.9億港元,去除人民幣波動影響同比增長17.4%,而過去6年公司供水業務年複合增長率達20%∼30%,價量齊升為公司帶來業務穩定增長。截至2019年9月,公司綜合日處理能力規模為1,481萬噸/日,其中現有處理規模892萬噸/日,在建208萬噸/日,擬建381萬噸/日,期內併購新增供水能力13萬噸/日,內生增長供水能力16.5萬噸/日,期後進行中的併購新增供水能力23.1萬噸/日,並有多個擴建項目。水價上調方面,荊州、江陵及安鄉的自來水水價獲得顯著上調,萬年、分宜等四個污水處理項目處理費用也得到上調。公司供水戶數新增70萬戶,合計已超過540萬。另外,公司通過處置非核心資產套現2.4億港元,用於進一步加強主業的發展,近期預計可處置非核心資產超5億港元。我們認為,公司專注於發展核心供水業務,並圍繞城鄉供水一體化和供排一體化發展核心戰略,通過優質項目收購及內生項目提標改造促進主業增長,同時加快二次供水和直飲水等增值業務的拓展,試點智慧水務佈局智慧管網系統,把握未來有力的業績增長點。我們調整目標價至8.98港幣,維持“買入”評級。風險提示:供水能力增長不及預期;行業政策風險;新項目獲得不及預期。


    市況分析: 上周五,日經225指數漲54.31點或0.23%,收報23,354.40點,周涨0.26%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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