輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月11日 (星期三)

 

東陽光藥(1558)
解構:
東陽光藥(1558)主要於中國從事藥品製造及銷售,治療範圍集中於心血管疾病、抗病毒、內分泌及代謝類疾病。集團近期收購了共計33款仿製藥,這些仿製藥的審評程序陸續完成,將豐富集團的產品組合,並同時優化集團的收入結構。隨著抗丙型肝炎藥物及胰島素產品的申報和獲批,集團覆蓋的治療領域將進一步多樣化,也為集團中長期發展提供驅動力。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$38.40,目標價$41.50,止蝕價$36.00
 

金山軟件(3888)
解構:
金山軟件公佈2019年第三季度業績:2019Q3公司營收達20.22億元(人民幣,下同),同比增長32%,環比增長8%。毛利為人民幣822.9百萬元,較上年同期增長18%,較上季度增長 15%。 母公司擁有人應佔溢利0.36億元。Q3遊戲收入6.64億元,同比下降2%。隨著舊遊戲的更新以及手游多元化產品戰略的推進,預計2020年遊戲業務有望迎來復甦。Q3雲服務收入9.76億元,較上年同期增長62%, 較上季度增長6% 。Q3雲業務仍保持強勁增長,同時毛利率轉正。相信雲業務仍能保持高速增長,完成管理層全年70%的增長指引難度不大。金山辦公收入3.81億元,同比增長50%,主要來自WPS Office個人版增值服務收益的強勁增長。 WPS的用戶活躍度及付費用戶數持續攀升,Q3付費會員數同比大幅增加120%,預計全年能錄得40%的增長。
策略:
買入價$19.00,目標價$23.86,止蝕價$17.60

粵豐環保 (1381.HK) - 新增處理能力符合預期
2019年9月至今,公司共獲得如下垃圾焚燒發電項目:1、9月10日,公司全資附屬公司粵豐科維環保投資(廣東)有限公司(簡稱“科維廣東”)獲得黑龍江省哈爾濱市五常市垃圾焚燒發電處理工程特許經營項目,該垃圾焚燒發電廠的每日城市生活垃圾處理能力將達600噸。2、11月26日,科維廣東收購中山市廣業龍澄環保有限公司(簡稱“中山廣業”)的全部股權,總代價為人民幣3.4億元。中山廣業擁有於廣東中山經營中山垃圾焚燒發電廠的特許經營權,中山垃圾焚燒發電廠的每日城市生活垃圾處理能力為1,040噸。根據公司披露的資料,中山廣業2018年收入為9,831萬人民幣,稅後淨利潤為590萬人民幣,資產淨值為2.1億人民幣。公司預計該項收購將有助於公司於粵港澳大灣區的業務發展。3、12月6日,科維廣東獲得有關江蘇省泰州市靖江市循環經濟產業園(一期)生活垃圾焚燒發電、餐廚廢棄物處理項目的特許經營權,靖江垃圾焚燒發電廠的每日城市生活垃圾處理能力將達1,200噸。靖江垃圾焚燒發電廠將分兩個階段興建,其中第一階段的處理能力為800噸,第二階段的處理能力為400噸。......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域一體化發展並上升為國家戰略,......更多


  • 兩電公布明年電費加幅,港燈(00006)明年電費加5.2%,平均每度電126.4仙;中電(00002)加2.5%,平均每度電121.8仙。
  • 港燈表示,為配合政府減排減碳的政策,未來幾年,需要大幅增加天然氣發電,因此資本開支及燃料成本亦需要相應增加。而早前提供的特別回扣已所餘無幾,不能夠再繼續提供同等額度的回扣,因此淨電費增加。若果撇除兩項「特別回扣」大減的影響,上調幅度僅為1.7%。
  • 港燈並同時推出一系列紓緩措施。連同政府早前公布的補貼計劃,預計幾乎全部客戶的全年電費支出較今年為低,當中超過三成住宅客戶,平均計算全年毋須繳付電費。
  • 國際財經
    • 外電引述中美雙方官員報道,美國和中國的貿易談判代表在準備推遲原定於本月15日生效的新關稅。參與談判的官員表示,沒有嚴格的最後期限。
    • 另外,知情人士稱,中國官員預計美國將推遲原先威脅的於本周日開始執行的加徵關稅措施,因雙方目前的焦點是,通過下調目前正在執行的進口關稅,而非從目標清單中移除特定商品的方式,來化解緊張局勢。
    • 報道引述兩位官員透露,中國政府認為,取消本月15日的關稅威脅,可以讓雙方繼續磋商第一階段貿易協議中尚未完成的項目。
    • 雖然美國政府尚未宣布任何推遲的消息,但美國農業部長珀杜(Sonny Perdue)周一表示,他相信會有「一些退讓」。
  • 主要巿場
    • 日經225指數漲跌20.51點或0.09%,收報23,410.18點。
    • 美國傳出有意押後本月15日對中國貨加徵關稅,但市場仍抱觀望態度,美股三大指數反覆偏軟。道瓊斯指數收市報27,881.72,跌27.88點,跌幅0.10%。納斯達克指數報8616.18點,跌5.64點,跌幅0.07%。標準普爾500指數報3,132.52點,跌3.44點,跌幅0.11% 。歐洲股市偏軟。英國富時100指數收市報7,213.76,跌20.14點,跌幅0.28%。法蘭克福DAX指數收市報13,070.72點,跌34.89點,跌幅0.27%。巴黎CAC指數報5,848.03點,升10.78點,升幅0.19%。
  • 環球綜評
    • 美滙指數跌0.2%,報97.45;日圓偏軟,跌0.19%,每美元兌108.76日圓。英鎊升0.32%,兌1.3185美元。歐羅漲0.27%,兌1.1097美元。

    市況分析:美國12月COMEX黃金期貨價格升3.3美元,升幅0.23%,收市報1,462.6美元/盎司。...... 更多

    中國水務 (855.HK)
    研究報告: 中國水務(855.HK)目標價8.98港元。 截至2019年9月30日止六個月,公司錄得收益港幣43.55億元,同比增長5.14%;毛利為港幣18.62億元,同比增加2.31%;毛利率為42.76%,相較同期降低1.19個百分點;公司擁有人應佔溢利為港幣8.81億元,同比增長36.43%;中期股息每股港幣14仙,同比增長16.7%。 公司業務增長主要是因為專注於核心業務發展,通過獲得更多建設及接駁工程、經營效率提升、供水及污水處理收費上升,以及進行多項合併和收購以實現增長。公司核心主業保持穩定發展,供水業務收入為35.9億港元,去除人民幣波動影響同比增長17.4%,而過去6年公司供水業務年複合增長率達20%∼30%,價量齊升為公司帶來業務穩定增長。 截至2019年9月,公司綜合日處理能力規模為1,481萬噸/日,其中現有處理規模892萬噸/日,在建208萬噸/日,擬建381萬噸/日,期內併購新增供水能力13萬噸/日,內生增長供水能力16.5萬噸/日,期後進行中的併購新增供水能力23.1萬噸/日,並有多個擴建項目。 水價上調方面,荊州、江陵及安鄉的自來水水價獲得顯著上調,萬年、分宜等四個污水處理項目處理費用也得到上調。公司供水戶數新增70萬戶,合計已超過540萬。另外,公司通過處置非核心資產套現2.4億港元,用於進一步加強主業的發展,近期預計可處置非核心資產超5億港元。 我們認為,公司專注於發展核心供水業務,並圍繞城鄉供水一體化和供排一體化發展核心戰略,通過優質項目收購及內生項目提標改造促進主業增長,同時加快二次供水和直飲水等增值業務的拓展,試點智慧水務佈局智慧管網系統,把握未來有力的業績增長點。我們調整目標價至8.98港幣,維持“買入”評級。風險提示:供水能力增長不及預期;行業政策風險;新項目獲得不及預期。


    市況分析: 日經225指數漲跌20.51點或0.09%,收報23,410.18點。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


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