輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月23日 (星期一)

 

中國飛機租賃(1848)
解構:
中國飛機租賃(1848)持續推進輕資產模式,推出了國際飛機租賃投資平台- China Aircraft Global(CAG),後者主要從事投資飛機資產。另一方面,中飛租賃繼續貫徹飛機全產業鏈管理這一戰略布局,有序推進國際飛機再循環的飛機拆解及航材銷售業務。國際飛機再循環合營公司的飛機維護、維修和大修(MRO)業務已經取得中國民用航空局CCAR145部維修許可證書,可進行波音737NG和空客A320外勤維修。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$8.30,目標價$9.30,止蝕價$7.80
 

綠葉製藥(2186)
解構:
公司致力於在中國、美國、歐洲及其他國家或地區四個規模最大及增長速度最快的治療領域(即腫瘤科、中樞神經系統、心血管系統及消化與代謝)進行創新藥品的開發、生產、推廣及銷售。截至2019年6月30日,公司錄得收入為人民幣31.3億元,同比增長42.1%;毛利為人民幣24.3億元,同比增長38.5%;毛利率為77.7%;母公司擁有人應佔溢利為人民幣7.7億元,同比增長36.2%。公司的產品組合包括30多種產品,核心為7種主要產品,其中5種享有專利保護並用於治療或預防高發疾病,包括癌症、心血管疾病、糖尿 病及中樞神經系統疾病。2019年上半年,公司產品銷往中國30個省、自治區和直轄市,公司在中國共獲得超過232項專利並有超過57項專利處於申請階段,在海外共獲得超過671項專利並有超過140項專利處於申請階段;在中國擁有41種處於不同開發階段的在研產品,在美國、歐洲和日本擁有10種處於不同開發階段的在研產品。公司未來將進一步深化其市場滲透及擴大其主要產品的市場份額,以保持其競爭力。
策略:
買入價$5.70,目標價$6.50,止蝕價$5.30

拓普集團 (601689.CH) - 開啓成長新階段
第三季度業績好轉的主要原因在于下游客戶需求好轉。公司主要客戶吉利汽車/上汽通用第三季度産量環比增加9.3%/3.8%,上汽自主和長安福特産量也環比改善,帶動公司産能利用率回升,毛利率環比第二季度提高0.6個百分點至26.4%,淨利潤率也環比提高1.4個百分點至9.55%。我們預計,隨著四季度主要客戶銷量進一步改善,公司盈利能力將繼續回升,淨利潤增速有望轉正。......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域一體化發展並上升為國家戰略,......更多


  • 中國結算發佈修訂後的《結算備付金管理辦法》,將股票類業務最低結算備付金收取比例由20%降至18%。據測算,此次調整涉及近3000億元資金,能夠爲上市券商節省260億左右流動資金,利好券商利息收入。
  • 《2019年度中國遊戲産業報告》預計,中國遊戲産業2019年實際銷售收入達2308億元,同比增長7.7%,再創新高。
  • 國際財經
    • 美國第三季度實際GDP年化季環比終值2.1%,預期2.1%,11月公佈的修正值爲2.1%;第三季度GDP平減指數終值1.7%,預期1.8%,11月公佈的修正值爲1.8%。
    • 美國第三季度核心PCE物價指數終值年化季環比升2.1%,預期升2.1%,前值升2.1%。美國第三季度PCE物價指數終值年化季環比升1.5%,前值升1.5%。
    • 據日經新聞,日本部分放鬆對韓國的出口管制。
  • 主要巿場
    • 日經跌0.2%,報收23816。
    • 周五美國三大股指再創收盤新高,道指漲0.28%報28455.09點,標普500漲0.49%報3221.22點,納指漲0.42%報8924.96點。本周道指漲1.14%,納指漲2.18%,標普500指數漲1.65%,錄得連續第四周上漲,並創近三個月來最大單周漲幅。
  • 環球綜評
    • 周五美元指數漲0.29%報97.6901,本周漲0.52%,爲四周來首次上漲。歐元兌美元跌0.37%報1.108,英鎊兌美元跌0.11%報1.2992,澳元兌美元漲0.18%報0.6899,美元兌日元漲0.06%報109.43,離岸人民幣兌美元跌23個基點報7.0011。

    市況分析:COMEX黃金期貨收跌0.13%報1482.4美元/盎司,COMEX白銀期貨收漲0.65%報17.265美元/盎司。...... 更多


    AEON(8267)
    1926年, 公司於三重縣四日市市, 以「岡田屋」之名而成立。1970年, 公司把名稱改為 「Jusco」。1989年, 公司再決定把「AEON集團」定為集團名稱。公司作為純持股公司,以GMS(綜合超市) 業務為核心的零售業務作為主力業務, 同時也開展了綜合金融、物業開發、服務・專門店等各類業務。10月9日公佈的2020財年上半年業績 (3-8月), 營業收入比去年同期增長0.6%至4兆2902.15億日元, 營業利潤比去年同期減少3.9%至863.26億日元, 淨利潤比去年同期減少64.1%至37.91億日元。關連子公司AEON DELIGHT (9787) 的子公司一概把過去年度會計上的不當處理和錯誤的調整額入賬, 拖累業績。全年計劃方面, 營業收入比去年增加1%至8兆6000億日元, 淨利潤比去年增加5.8%至250億日元, 最新目標維持在4月10日時公佈的水平不變。11月29日, 公司與英國網上超市Ocado Group的子公司訂立協議, 成為在日本的獨家合作商戶。另外也成立了新公司,以加強數碼化、人工智能、機械人工程方面的能力。Target Price : 2,410 yenBuy Price : 2,230 yenCut-Loss : 2,180 yen

    五糧液 (000858.CH)
    研究報告: 五糧液(000858.CH)目標價153港元。四川省宜賓五糧液集團有限公司是以酒業爲核心主業,公司擁有窖池3.2萬餘口,擁有4萬噸級的特大型單體釀酒車間,具有年産白酒20萬噸的生産能力和60萬噸原酒儲存能力。公司通過 43 家子(孫)公司管理運營白酒主業,和小部分印刷、包裝等其他業務。其中,“五糧濃香系列酒公司”2019 年中由過去 3 家系列酒銷售公司改制合幷而成,幷由公司董事、常務副總經理直接擔任濃香系列酒公司董事長,强化對系列酒的統一管理,堅持深化聚焦戰略。2019年前三季度公司實現營收371.02億元,同比增長26.84%;歸母淨利潤125.44億元,同比增長32.11%。受益于核心産品量價齊升,毛利率及淨利率分別爲73.8%、35.4%,較去年同期分別增長0.3、1.3個百分點,盈利能力穩步提升;經營活動産生的現金流量淨額爲161.9億元,同比增加317.64%。三季度預收賬款充裕,爲58.7億元,增長140.4%。2017 年 5 月,新任董事長李曙光提出了“二次創業”的戰略。擬通過提升價格,處理不規範經銷商,保障渠道利潤;通過“百城千縣萬店”、“五糧 e 店”等進行渠道精細化管理,加强對終端的掌控力。2018 年,爲實現五糧液集團 2019 年跨越千億臺階的目標,李曙光董事長提出了“補短板、拉長板、升級新動能”的戰略思路。補短板包括補渠道短板(數字化賦能、控盤分利、加强渠道扁平化及終端掌控力、提高經銷商盈利水平)、補組織短板(組織市場化、管理扁平化)、補系列酒短板(梳理産品結構,縮减辨識度低的産品)、及補機制短板(遵循市場價值規律、政策連續性)。拉長板爲推動産品結構升級(推出升級版水晶瓶五糧液、超高端産品五糧液 501)及拉升品牌高度(借助高端新品等加强品牌傳播、極致品質)。公司 2018年底提出了推出升級版第八代五糧液,出廠價提升至約 889 元/瓶,2019 年初至今,經銷商信心充足,動銷良好,渠道庫存低,第七代普五批價由 810 元/瓶提升至 890 元/瓶,第八代五糧液批價已站穩 1000 元以上。未來改善空間大。在規範營銷渠道方面,公司對嚴重透支五糧液品牌價值的 42個品牌 129 款高仿産品進行了清退和下架處理,提高了産品辨識度及品牌力。我們預計,隨著五糧液市場消費需求持續擴大,産品供不應求愈發明顯,市場價格進入到由供求關係推動良性上行通道。隨著公司30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程穩步推進、高仿産品進行清退處理、推出高端産品、區域進一步深耕、經銷商和終端網絡進一步完善,業績有望不斷釋放,給予推薦。


    市況分析:日經跌0.2%,報收23816。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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