輝立研究部快訊
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Phillip Home   12月24日 (星期二)

 

同程藝龍(780)
解構:
同程藝龍(780)在與騰訊(700)互利合作夥伴關係的基礎上,以低獲客成本擴大用戶群.同時,憑藉微信小程序,同程藝龍亦已在騰訊旗下平台建立多元化的流量渠道。集團又通過騰訊旗下平台有效的渠道及廣泛的用戶覆蓋進一步擴大在中國低線城市的覆蓋,截至9月30日,集團在中國非一線城市的註冊用戶比例保持在約85.5%,於今年第三季度,約63.3%的新增付費微信用戶來自三線或以下城市,較2018年同期的58.8%有所增加。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$12.50,目標價$14.00,止蝕價$11.70
 

丘鈦科技(1478)
解構:
丘鈦科技上半年股東應占溢利約1.8億元(人民幣,下同),为盈喜的上限,而上年同期虧損5129萬元。主要由于攝像頭模組銷售數量明顯增長及指紋識別模組產品結構明顯改善;生產自動化升級改造漸見成效,人工成本較去年同期有所優化。綜合產品毛利率較去年同期明顯提升,同比增加7pcts至8.2%,淨利率同比增加5.2pcts至3.6%。下半年在客戶需求和產品結構升級帶動下,盈利增速有望繼續維持高速。
策略:
買入價$12.50,目標價$16.00,止蝕價$10.00

拓普集團 (601689.CH) - 開啓成長新階段
第三季度業績好轉的主要原因在于下游客戶需求好轉。公司主要客戶吉利汽車/上汽通用第三季度産量環比增加9.3%/3.8%,上汽自主和長安福特産量也環比改善,帶動公司産能利用率回升,毛利率環比第二季度提高0.6個百分點至26.4%,淨利潤率也環比提高1.4個百分點至9.55%。我們預計,隨著四季度主要客戶銷量進一步改善,公司盈利能力將繼續回升,淨利潤增速有望轉正。......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域一體化發展並上升為國家戰略,......更多


  • 中日韓自貿區談判首席談判代表會間會在京舉行,三方圍繞貨物貿易、服務貿易、投資和規則等重要議題深入交換了意見,取得積極進展,並就下步工作安排達成原則共識。
  • 國內三大交易所12月23日將集體迎來期權新産品。上交所將上市交易滬深300ETF期權合約(標的爲華泰柏瑞滬深300ETF,代碼510300);深交所將上市交易滬深300ETF期權(標的爲嘉實滬深300ETF,代碼159919);中金所將開展滬深300股指期權上市交易。
  • 國際財經
    • 美國11月耐用品訂單環比降2.0%,預期升1.5%,前值升0.5%;扣除運輸的耐用品訂單環比持平,預期升0.1%,前值升0.5%;扣除國防的耐用品訂單環比升0.8%,前值持平;扣除飛機非國防資本耐用品訂單環比升0.1%,預期升0.2%,前值升1.1%。
    • 美國11月芝加哥聯儲全國活動指數爲0.56,預期-0.31,前值自-0.71修正至-0.76。美國11月新屋銷售總數年化71.9萬戶,預期73.5萬戶,前值73.3萬戶。
    • 加拿大10月GDP同比增長1.2%,預期1.4%,前值1.6%;環比下降0.1%,預期增0.1%,前值增0.1%。
  • 主要巿場
    • 日經漲0.02%,報收23821。
    • 周一美股小幅收高,三大股指再創收盤新高。道指漲0.34%報28551.53點,標普500漲0.09%報3224.01點,納指漲0.23%報8945.79點。
  • 環球綜評
    • 周一紐約尾盤,美元指數跌0.02%報97.6722。歐元兌美元漲0.10%報1.1089,英鎊兌美元跌0.51%報1.2936,澳元兌美元漲0.29%報0.6922,美元兌日元跌0.03%報109.4050,離岸人民幣兌美元跌70個基點報7.0081。

    市況分析:周一,COMEX黃金期貨收漲0.60%報1489.8美元/盎司,COMEX白銀期貨收張1.72%報17.52美元/盎司。對全球經濟增長的擔憂支撐避險需求。...... 更多


    東京樂天地(8842)
    1937年, 公司以為東京平民區居民提供多元化而全面的娛樂為目的而成立。公司開設了江東劇場、本所電影館。現在經營 房地產租賃相關、娛樂服務相關、飲食・銷售業務。房地產租賃作為主力業務, 在錦系町地區的中心部, 擁有樂天地大廈、樂天地打肶大廈東館・西館等物業。12月4日公佈的2020財年首3季業績 (2-10月), 銷售額比去年同期增加17.4%至82.96億日元, 營業利潤比去年同期增加 70% 至 12.29億日元, 淨利潤為9.46億日元, 為去年同期的2.6倍。西友錦系町分店、錦系町PARCO分店各於2018年9月和 2019年3月開業, 帶動租金收入增加。TOHO 戲院錦系町樂天地裝修後重開也帶來貢獻。全年計劃方面, 銷售額比去年增加12.9% 至 108億日元, 淨利潤為11.5億日元, 是去年的4倍。公司維持9月4日公佈的目標不變。TOHO 戲院錦系町樂天地裝修後重開後, TOHO 戲院錦系町開始一體化的營運, 戲院入座率和收益能力都有改善。Target Price : 6,500 yenBuy Price : 6,210 yenCut-Loss : 6,000 yen

    五糧液 (000858.CH)
    研究報告: 五糧液(000858.CH)目標價153港元。四川省宜賓五糧液集團有限公司是以酒業爲核心主業,公司擁有窖池3.2萬餘口,擁有4萬噸級的特大型單體釀酒車間,具有年産白酒20萬噸的生産能力和60萬噸原酒儲存能力。公司通過 43 家子(孫)公司管理運營白酒主業,和小部分印刷、包裝等其他業務。其中,“五糧濃香系列酒公司”2019 年中由過去 3 家系列酒銷售公司改制合幷而成,幷由公司董事、常務副總經理直接擔任濃香系列酒公司董事長,强化對系列酒的統一管理,堅持深化聚焦戰略。2019年前三季度公司實現營收371.02億元,同比增長26.84%;歸母淨利潤125.44億元,同比增長32.11%。受益于核心産品量價齊升,毛利率及淨利率分別爲73.8%、35.4%,較去年同期分別增長0.3、1.3個百分點,盈利能力穩步提升;經營活動産生的現金流量淨額爲161.9億元,同比增加317.64%。三季度預收賬款充裕,爲58.7億元,增長140.4%。2017 年 5 月,新任董事長李曙光提出了“二次創業”的戰略。擬通過提升價格,處理不規範經銷商,保障渠道利潤;通過“百城千縣萬店”、“五糧 e 店”等進行渠道精細化管理,加强對終端的掌控力。2018 年,爲實現五糧液集團 2019 年跨越千億臺階的目標,李曙光董事長提出了“補短板、拉長板、升級新動能”的戰略思路。補短板包括補渠道短板(數字化賦能、控盤分利、加强渠道扁平化及終端掌控力、提高經銷商盈利水平)、補組織短板(組織市場化、管理扁平化)、補系列酒短板(梳理産品結構,縮减辨識度低的産品)、及補機制短板(遵循市場價值規律、政策連續性)。拉長板爲推動産品結構升級(推出升級版水晶瓶五糧液、超高端産品五糧液 501)及拉升品牌高度(借助高端新品等加强品牌傳播、極致品質)。公司 2018年底提出了推出升級版第八代五糧液,出廠價提升至約 889 元/瓶,2019 年初至今,經銷商信心充足,動銷良好,渠道庫存低,第七代普五批價由 810 元/瓶提升至 890 元/瓶,第八代五糧液批價已站穩 1000 元以上。未來改善空間大。在規範營銷渠道方面,公司對嚴重透支五糧液品牌價值的 42個品牌 129 款高仿産品進行了清退和下架處理,提高了産品辨識度及品牌力。我們預計,隨著五糧液市場消費需求持續擴大,産品供不應求愈發明顯,市場價格進入到由供求關係推動良性上行通道。隨著公司30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程穩步推進、高仿産品進行清退處理、推出高端産品、區域進一步深耕、經銷商和終端網絡進一步完善,業績有望不斷釋放,給予推薦。


    市況分析:日經漲0.02%,報收23821。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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