輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月2日 (星期四)

 

香港醫思醫療集團(2138)
解構:
公司為香港最大的非醫院醫療服務供應商,亦為香港最大的醫學美容服務供應商。2019H公司銷售額及總收入分別為10.65億港元及11.19億港元,分別增加18.3%及28.1%。股東應佔淨溢利上升1.7%至1.98億港元。每股基本盈利為20.1港仙,上一期間則為19.7港仙。2019年10月31日,公司已與德視佳國際眼科有限公司(1846.HK)訂立諒解備忘錄,以於香港成立合營企業發展眼科服務及相關業務。截至2019年9月,合共71,207名客戶最少購買一項服務或產品(去年同期:45,179名),各專科客戶總數持續迅速增長,增幅較活躍客戶總數大,反映公司多元服務整合策略頗具成效。
策略:
買入價$5.18,目標價$5.80,止蝕價$4.84

福萊特玻璃 (6865.HK) - 產能擴張繼續,行業景氣度有望延續
福萊特玻璃2019年前三季度實現營業收入33.81億元,同比增長49.71%,歸母淨利潤5.08億元,同比增長75%,每股收益0.26元,超出市場預期。前三個季度歸母淨利潤分別為1.09億,1.52億,2.46億元,同比增速分別為11%,33%,220%。......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域一體化發展並上升為國家戰略,......更多


  • 美國總統特朗普在Twitter帖文指出,將於下月15日,在白宮與中國簽署第一階段中美貿易協議。中國的高級代表亦會出席。特朗普將在稍後時間前往北京,開始商討有關第二階段中美貿易協議。
  • 英國首相約翰遜表示,將於2020年帶領英國離開歐盟,以及讓國民團結一致,令到2020年變成值得紀念的一年。約翰遜在元旦日發表的講話重申,首要工作是實踐脫歐承諾,結束三年來不明朗的局面,將分裂的社會各界別團結起來。他又表示,確保國營"910;生護理體系有足夠資金也是其優先工作目標,其他工作包括為教育與基建提供足夠撥款,以及維持較低稅率。
  • 國際財經
    • 華爾街大行高盛認為,美國經濟在未來數年不大可能陷入衰退,儘管下行風險不容忽視,但目前仍未處於瀕臨衰退狀態。由高盛經濟師Jan Hatzius與David Mericle共同撰寫的報告認為,現時美國經濟下行風險溫和,自上世紀八十年代開始的「大平穩」(Great Moderation)勢頭仍然在持續,從架構上來說更具抗衰退的能力。兩人指出,可能引發衰退的關鍵因素,包括油價波動、通脹過熱與金融體系不穩,這些因素現時都保持平穩,因此美國經濟「軟着陸」的可能性較高。不過他們認為,資產價格泡沫化與企業債務上升情況仍令人憂慮,政治兩極化產生的財政政策不確定性,也令人關注。
  • 主要巿場
    • MSCI亞太指數(不計日本)跌0.44%,日股周二起休市,下周一才復市。
    • 標指收市上揚0.29%,報3230點。納指收市倒升0.30%,報8972點。道指漲76點或0.27%,收報28538點,全日高位曾觸及28547點;IBM股價攀高0.93%,為表現最強的道指成分股,思科和蘋果都漲約0.7%。2019年全年計算,蘋果飆升85.3%,微軟都進賬54.7%,齊成為美股升市火車頭。道指在2019年升22.3%,兩年來最佳的年度升幅;標指於2019年則升了28.9%,納指更進賬35.2%,與標指同創2013年以來表現最好的一年。由於標指在2018年下滑4.2%,標指過去兩年的複合升幅實際上只有12%,比標指過去50年的平均每年升幅11.1%,只高出不足一個百分點。分析認為,美股2019年的升勢,主要歸功於聯儲局期內合共減息3次;聯儲局在2018年則先後加息8次,聯邦基金目標利率最高見2.5%,加息對美股構成不利。德國股市休市,2019年進賬25.5%。英股半日市收挫0.59%,儘管受脫歐問題影響,整年仍漲12.1%;法股半日市跌0.07%,全年勁升26.4%。
  • 環球綜評
    • 美滙指數升0.07%,報96.52。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格升5.2美元,收市報1,550.6美元/盎司。...... 更多


    TerraSky(3915)
    於2006年成立。由在 Salesforce 和 AWS (Amazon Web Service) 的雲系統的解決方案業務, 以及作為SaaS 分銷商在日本國內外提供雲服務的製品業務組成。公司於10月11日公佈了2020財年上半年業績 (3-8月)業績。銷售額比去年同期增加46.7%至44.49億日元, 營業利潤為3.45億日元,較去年的1167萬日元虧損,完成了虧轉盈。解決方案業務方面, 累計雲服務項目數目突破4000個。製品業部門方面,因取得大型項目訂單及合約金額增長,營業利潤增長 4.3倍。公司於10月11日向上修訂全年計劃。新銷售額目標為89.6億日元, 比去年增長36.6% (原來計劃86.34億日元), 新營業利潤目標4.98億日元為去年的4倍(原來計劃2.46億日元)。以Salesforce為中心的雲端系統引入範疇之中, 數據合作需求強勁, 高利潤率的自有產品銷售增加。另外隨著「工作方式改革」的推進, 雲平台「mitoco」的持續付費銷售有望持續增長。Target Price : 2,640 yenBuy Price : 2,300 yenCut-Loss : 2,090 yen

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.30港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。今年前三季度國內重卡行業景氣度持續,行業銷量增速在高基數下僅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望達到110萬輛。公司銷量及營收表現優於行業。濰柴動力2019年第三季度實現營業收入358億元,同比降低0.2%;歸母淨利潤17.7億元,同比上升10%。前三季度實現營業收入1267億元,同比上升7.3%;歸母淨利潤70.6億元,同比增長17.6%。由於大排量發動機占比提升、毛利率較低的天然氣發動機占比降低等因素,第三季度公司整體毛利率顯著提升1.6個百分點,前三季度毛利率同比提升0.42個百分點。但同時,本部也受到天然氣發動機國六排放標準切換影響,營收同比微幅降低0.2%,拖累第三季總收入增幅,進而導致第三季度期間費用有所上升,占收入比率為15%,同比上升1.64個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別上升0.48、0.56、0.71個百分點,財務費用率下降0.12個百分點。資產負債率較年中略降 1.5 個百分點至70.2%,存貨 212億元,同比增加1.3億元,但環比降低26億元。在建工程 55.2 億元,較年中提高 10 億元,工業動力、林德液壓中國工廠、現有產綫技改等項目仍處持續投入期。公司繼續保持研發高投入,研發費用同比增長27%。我們預計,得益于房地產和基建投資增速回升、國三車型淘汰更新需求叠加等利好因素,明年工程機械行業將迎來復蘇周期;而環保監管、治理超載的趨嚴,將進一步提振行業需求。重卡行業景氣度有望維持。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。我們上調2019/2020年的盈利預測至每股收益將達到至1.24/1.33元。我們給予目標價16.3港元,對應2019/2020年11.7/10.9倍市盈率,較現價有12%的上升空間,增持評級。風險是商用車景氣度低於預期,新業務推進低於預期。


    MSCI亞太指數(不計日本)跌0.44%,日股周二起休市,下周一才復市。......更多

    本地指數
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    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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