輝立研究部快訊
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Phillip Home   1月3日 (星期五)

 

環球醫療(2666)
解構:
公司2019上半年實現收入人民幣31.95億元,同比增長52.5%;實現溢利人民幣8.73億元,同比增長19.0%;權益持有人應佔溢利為人民幣8.12億元,同比增長10.4%。公司於2019年12月28日公佈,公司全資附屬公司通用環球醫院投資管理(天津)有限公司以現金約6.76億元人民幣向國企陽泉煤業全資附屬公司陽煤醫管注資方式,取得陽煤醫管51%股權,陽泉煤業持股降至49%。公司指出,有關醫院運營於陽泉市,開放床位超過2100張,其中陽煤總醫院為一家開放床位1155張的三級甲等綜合性醫院,出資完成後,根據後續談判,陽泉煤業將以醫院其他資產向陽煤醫管續增資,而公司預計該部分後續資本投入不超過3億元。公司堅持以優質的醫療服務造福百姓的理念,全力推進更多國企醫院項目的剝離承接工作,積極打造領先的醫療健康產業集團。
策略:
買入價$5.60,目標價$6.25,止蝕價$5.30

上海醫藥 (2607.HK) - 核心業務增長快速,創新轉型可期
截至2019年9月30日止九個月,公司錄得營業收入為人民幣1,406.17億元,同比增長19.57%,主營業務持續較快增長;其中醫藥工業實現收入人民幣176.82億元,同比增長24.05%;醫藥商業實現收入人民幣1,229.35億元,同比增長18.95% (其中醫藥分銷業務實現銷售收入1,221.88億元,同比增長18.56%;醫藥零售業務實現銷售收入59.08億元,同比增長15.94%)。公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤人民幣33.99億元,同比增長0.80%;醫藥工業主營業務貢獻利潤人民幣15.40億元,同比增長20.56%;醫藥商業主營業務貢獻利潤人民幣15.26億元,同比增長15.73%;參股企業貢獻利潤人民幣8.04億元,同比增長48.13%。公司綜合毛利率為13.70%,較上年同期下降0.11個百分點;其中醫藥工業的毛利率為57.54%,較上年同期下降0.10個百分點,60個重點品種平均毛利率71.71%;醫藥分銷毛利率為6.40%,同比減少0.27個百分點;醫藥零售的毛利率為14.10%,同比減少1.02個百分點。......更多

《長三角一體化發展規劃綱要》發布 至2025年實現多項發展目標

中共中央、國務院於12月1日印發了《長江三角洲區域一體化發展規劃綱要》(下簡稱《綱要》),《綱要》寫道,2018年11月5日,中共總書記、國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會上宣布,支持長江三角洲區域一體化發展並上升為國家戰略,......更多


  • 2008年諾貝爾經濟學獎得主克魯明(Paul Krugman)認為,如果美國總統特朗普把矛頭對準德國而非中國,他對國際貿易的「攻擊」可能會更成功。克魯明接受德國《商報》訪問時指出,倘若特朗普對德國發動貿易戰,對他而言前景會更好,因施加的壓力不需要像現時那麼大,柏林政府就會在某些事上作出改變。雖然德國尚未捲入環球貿易戰風暴的風眼,但由於對美國存在巨大貿易順差,德國也常常招致特朗普的怒火。他舉例指出,考慮到汽車業在歐洲的重要角色及其對美國的依賴,對汽車進口徵收25%的關稅可能會引發經濟衰退,但很難預料美國是否真的會邁出這一步。他補充說,假若理由是出於國家安全考慮,這顯然是荒謬的。
  • 國際財經
    • 中東局勢出現緊張,油商憂慮原油供應受到負面衝擊,加上中國推出振興經濟的寬鬆措施,都國際油價周四溫和上揚。紐約2月期油收市升12美仙或0.2%,每桶報61.18美元。倫敦布蘭特3月期油收市升25美仙或0.4%,每桶報66.25美元。美國與主要金融市場周三因元旦假期休市,並未反映美國駐伊拉克巴格達大使館受到攻擊,以及中國人民銀行放寬銀根等消息的利好效應,周四油市則反映相關因素。JBC Energy相信,中東地緣局勢升溫不會即時影響原油供應,但風險溢價可能增加。
  • 主要巿場
    • 日股周二起休市,下周一才復市。
    • 內地降準撐經濟,加上美國總統特朗普日前宣稱將於本月中在白宮簽訂首階段貿易協議,受利好消息帶動,美股踏入2020年首個交易日紅盤高開,三大指數齊創即市歷史新高及收市歷史紀錄,並以緊貼全日最高位告收。道指高開100點,臨近收市升幅擴大至334點,高見28872點;收市報28868點,抽高330點或1.16%。標指高收0.84%,報3257點,即市最高見3258點。納指曾升見9093點,收市報9092點,上揚1.33%。科技股帶領升勢,晶片股AMD股價急飆7.1%,美光(Micron)攀升約3%,科企龍頭蘋果升2.28%;波音反彈2.32%,迪士尼進賬2.47%,為表現最強的道指成分股。不過,30隻道指成分股之中,仍有6隻逆市下滑,陶氏跌幅最大,收挫1.79%。特朗普周二在Twitter發帖文稱,本月15日與中國簽署第一階段貿易協議,刺激市場的樂觀情緒。歐洲股市向好,泛歐Stoxx 600指數收市漲0.93%;英股升0.82%,德股和法股均上揚超過1%。
  • 環球綜評
    • 美滙指數升0.3%,報96.81。

    市況分析: 美國12月COMEX黃金期貨價格升4.6美元,收市報1,555.2美元/盎司。...... 更多


    Park24(4666)
    公司於1971年創業, 業務包括停車場營運・管理、汽車出租・交易。 從土地擁有者租借休憩用地等的轉租合約和管理受託合約服務, 以及在自有停車場, 提供時租, 月租停車場服務。另外, 在日本全國的租車店舖提供租車和汽車共享服務。公司於12月16日公佈了2019財年全年業績 (截至10月)。銷售額比去年增加6.3%至3174.38億日元, 營業利潤比去年減少1%至223.22億日元, 淨利潤比去年減少10.9%至123.48億日元。停車場, 租車和汽車共享業務錄得增長, 但受累於自然災害, 以及總部遷移和東京奧運贊助支出等特殊因素, 令利潤減少。公司在公佈2019財年全年業績的同時, 也公佈了2020財年全年計劃。銷售額比去年增加4.9% 至3330億日元, 營業利潤比去年增加19.6% 至267億日元, 淨利潤增長33.6%至165億日元 。公司預期2020財年, 停車場業務的營運項目數目達20208個 (2019財年: 18908個), Times Car車輛數目達61000架 (2019財年: 57716架)。Target Price : 2,800 yenBuy Price : 2,580 yenCut-Loss : 2,490 yen

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.30港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。今年前三季度國內重卡行業景氣度持續,行業銷量增速在高基數下僅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望達到110萬輛。公司銷量及營收表現優於行業。濰柴動力2019年第三季度實現營業收入358億元,同比降低0.2%;歸母淨利潤17.7億元,同比上升10%。前三季度實現營業收入1267億元,同比上升7.3%;歸母淨利潤70.6億元,同比增長17.6%。由於大排量發動機占比提升、毛利率較低的天然氣發動機占比降低等因素,第三季度公司整體毛利率顯著提升1.6個百分點,前三季度毛利率同比提升0.42個百分點。但同時,本部也受到天然氣發動機國六排放標準切換影響,營收同比微幅降低0.2%,拖累第三季總收入增幅,進而導致第三季度期間費用有所上升,占收入比率為15%,同比上升1.64個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別上升0.48、0.56、0.71個百分點,財務費用率下降0.12個百分點。資產負債率較年中略降 1.5 個百分點至70.2%,存貨 212億元,同比增加1.3億元,但環比降低26億元。在建工程 55.2 億元,較年中提高 10 億元,工業動力、林德液壓中國工廠、現有產綫技改等項目仍處持續投入期。公司繼續保持研發高投入,研發費用同比增長27%。我們預計,得益于房地產和基建投資增速回升、國三車型淘汰更新需求叠加等利好因素,明年工程機械行業將迎來復蘇周期;而環保監管、治理超載的趨嚴,將進一步提振行業需求。重卡行業景氣度有望維持。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。我們上調2019/2020年的盈利預測至每股收益將達到至1.24/1.33元。我們給予目標價16.3港元,對應2019/2020年11.7/10.9倍市盈率,較現價有12%的上升空間,增持評級。風險是商用車景氣度低於預期,新業務推進低於預期。


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    本地指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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