輝立研究部快訊

1月7日 (星期二)

東陽光藥(1558)
解構：
公司發佈業績預告，2019年度公司營業額錄得人民幣約62.2億元，將同比增長約145 %，及預期公司第四季度營業額錄得人民幣約17.8億元，將同比增長約125%。公司營業額增長主要是由於公司核心產品可威銷售額的持續增長，產品組合的不斷擴增及產品於全國醫療機構滲透率的不斷提升，且公司持續加強產品在專業學術市場的推廣。公司宣布與華潤醫藥商業訂立了一份戰略合作框架協議，公司與華潤醫藥商業將借助華潤醫藥商業的配送網絡和藥物儲備能力，聯合開發互聯網渠道，致力於直接服務終端及患者的線上渠道建設，提升可威磷酸奧司他韋系列對全國突發性需求的響應，並加强其他產品的終端覆蓋。
策略：
買入價$41.00，目標價$45.00，止蝕價$38.00

國產Model 3開始交付，產業鏈迎來利好

12月30日上午，特斯拉在上海臨港超級工廠交付了首批國產Model 3。這一交付時間比特斯拉此前在中國官網預告的2020年一季度大幅提前。本次交付的15輛國產Model 3都面向特斯拉內部員工，包括來自上海、北京、深圳、成都、杭州等地的特斯拉銷售、技術人員等。從 2019......更多

2019年12月財新中國服務業PMI爲52.5，前值53.5。服務業新訂單指數繼續溫和回升，創三個月新高。服務業就業指數在擴張區間小幅走弱，增速降至2019年8月以來最低。
國家統計局將於近期公佈2019年12月CPI資料。多家機構預測，食品方面，2019年12月肉類價格整體回落，但進入冬季蔬果價格走強，非食品方面近期受油價上調影響，加之基數原因，CPI同比持平或微幅上行，漲幅或在4.5%至4.8%之間。展望2020年，機構認爲，從二季度開始特別是下半年，CPI同比或進入回落周期。

國際財經
- 央視新聞報道，美國"886;議院議長佩洛西宣佈，她計劃採取措施，遏制特朗普總統對伊朗進行軍事行動的能力。佩洛西表示特朗普政府上周對伊朗高級軍事將領採取了“挑釁”和“不合理”的軍事行動。佩洛西強調此舉將美國公共服務人員、外交人員等置於美伊關係升級的險境中。
- 歐元區11月PPI環比升0.2%，預期升0.1%，前值升0.1%；同比降1.4%，預期降1.5%，前值降1.9%。歐元區12月服務業PMI終值爲52.8，預期爲52.4，初值爲52.4；綜合PMI終值爲50.9，預期爲50.6，初值爲50.6。
主要巿場
- 日經跌1.91%，報收23204。
- 周一美股低開高走，三大股指全線收漲。道指漲0.24%報28703.45點，標普500漲0.35%報3246.28點，納指漲0.56%報9071.12點。市場暫時擺脫了中東緊張政治局勢的影響。蘋果漲0.8%。蔚來收跌3.7%，盤初一度漲逾10%。奈飛漲超3%領跑主要科技股，晶片股美光科技跌1.8%。歐洲斯托克600指數下跌0.31%，歐洲主要國家的股市全線下挫。
環球綜評

紐約尾盤，美元指數跌0.27%報96.6243，非美貨幣漲跌不一，歐元兌美元漲0.32%報1.1197，英鎊兌美元漲0.66%報1.3168，澳元兌美元跌0.13%報0.6940，美元兌日元漲0.24%報108.365，離岸人民幣兌美元漲22個基點報6.9693。

市況分析：COMEX黃金期貨收漲0.99%報1567.8美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲0.16%報18.18美元/盎司。1月6日亞市早盤金價'112;升，因中東緊張局勢加劇引發對避險資産的需求；不過市場很快出現獲利了結，北京時間23:20左右金價快速跳水。從主要市場反應來看，不少投資者面對伊朗局勢臨危不懼，對近期地緣政治形勢不以爲意。...... 更多

三菱地所（8802）
公司於1937年成立, 並開展了以租賃所持大廈為主的「大廈業務」﹑以開發・租賃商業設施和物流設施為主的「生活產業房地產業務」﹑以銷售公寓住宅・單幢住宅為主的「住宅業務」﹑海外業務﹑投資管理業務﹑設計監理業務﹑酒店業務﹑房地產服務業務等多元化業務。公司於11月7日公佈了2020財年上半年業績 (4-9月)業績。營業收入比去年同期減少7.3%至5352.26億日元, 營業利潤比去年同期減少13.7%至922.76億日元, 淨利潤比去年同期減少22.2%至 480.78億日元。去年同期,「大廈業務」為物業銷售帶來的特別收益入帳, 而今年沒有相關收益入帳, 令業績倒退。「住宅業務」方面, 公寓的收益入帳戶數也下跌了。5月14日公佈的2020財年全年計劃方面, 銷售收入比去年增長7.7%至1兆3600億日元, 營業利潤比去年增長0.4% 至 2300億日元, 淨利潤比去年增長1.8% 至 1370億日元。「大廈業務」的空置率為1.98% (截至2019年9月末)。公司於東京都核心丸之內區擁有不少優質物業, 有望捕捉強勁的大廈單位租賃需求。Target Price : 2,230 yenBuy Price : 2,060 yenCut-Loss : 1,950 yen

中國能源建設 (3996.HK)
研究報告: 中國能源建設(3996.HK)目標價1.10港元。自2019年11月，公司及附屬公司簽訂或中標多個新項目，其中國內項目4個，涉及投資約172億元人民幣；國外項目8個，仍以電站項目為主。主要項目包括：1）附屬公司中國能源建設集團廣東火電工程有限公司簽訂波蘭波羅的海324.8兆瓦風電項目EPC合同。2）附屬公司中國葛洲壩集團國際工程有限公司與合作方組成的聯合體簽訂阿聯酋烏姆蓋萬150MIG海水淡化項目EPC合同。3）附屬公司葛洲壩股份公司作為聯合體牽頭人，與中國葛洲壩集團三峽建設工程有限公司、河南德匯投資集團有限公司及信陽市水利投資有限公司組成的聯合體，被確定為河南省大別山革命老區引淮供水灌溉工程PPP項目的社會投資人。4）附屬公司中國能源建設集團國際工程有限公司與合作方組成的聯合體，簽訂伊拉克米桑1000兆瓦油氣聯合循環電站項目EPC合同。公司現有項目基本保持穩定，國內與國際新簽合同、非電工程業務均保持增長態勢。根據國家統計局數據顯示，2019年10月中國固定資產投資累計年增率為5.2%，相較上個月略微下降，但仍屬於溫和增長。而當前經濟下行壓力較大，國家預計會繼續加大基建投資拖底經濟，貨幣政策預計會維持穩健偏寬鬆水平，利好基建板塊發展，我們仍舊看好公司在基建板塊的增長。2019年11月19日，中國能源建設集團有限公司與三沙市政府戰略合作框架協定簽約儀式在三沙舉行。據協定，雙方將在三沙市基礎設施建設、生態保護等方面展開全面合作，共同推進相關重大項目落地實施。7月26日，公司與山東重工集團有限公司簽署戰略合作框架協議。雙方一致同意在工程建設及設備採購、國際業務、高端裝備及產業園建設、新能源、資本合作、技術服務和人才合作等領域建立全面戰略合作夥伴關係，充分發揮雙方在技術、資金、人才、管理、市場、資源等方面的優勢，實現互利共贏，共同發展。我們調整目標價為1.10港幣，為“增持”評級。風險提示：海外業務發展不及預期；中國電力市場投資不及預期；政策風險。

市況分析：日經跌1.91%，報收23204。......更多

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