|
Z Holdings(4689) 公司於1996年以軟銀集團(9984)子公司的身分成立,業務包括電子商務和傳媒。公司於2019年10月更名,換掉了YAHOO這社名。2019年12月與LINE (3938) 達成經營整合最終協議。11月1日公佈2020財年上半年業績(4-9月)。銷售收益比去年同期增加4.1%至4,841.45億日元。營業利潤比去年同期減少9% 至756.61億日元。廣告收入和關聯子公司收入增加帶動整體收入上升, 但折舊費用和銷售管理費用增加。加上今年沒有去年同期出售IDC Frontier帶來的一次性收益, 導致按年營業利潤下跌。全年計劃方面,銷售收益比去年增加4.7-6.8%至1-1.02兆日元,營業利潤比去年增加0.1-6.7% 至1,406-1,500億日元。公司於12月23日與LINE達成經營整合的最終協議,而LINE在台灣及泰國兩地大有人氣,藉由把LINE整合成「照顧商業及生活、公私兩面的平台,以支付程式PayPay為軸心」的戰略,務求挑戰海外市場的既有平台,成效值得注目。Target Price : 461 yenBuy Price : 418 yenCut-Loss : 386 yen |
中國能源建設 (3996.HK) 研究報告: 中國能源建設(3996.HK)目標價1.10港元。自2019年11月,公司及附屬公司簽訂或中標多個新項目,其中國內項目4個,涉及投資約172億元人民幣;國外項目8個,仍以電站項目為主。主要項目包括:1)附屬公司中國能源建設集團廣東火電工程有限公司簽訂波蘭波羅的海324.8兆瓦風電項目EPC合同。2)附屬公司中國葛洲壩集團國際工程有限公司與合作方組成的聯合體簽訂阿聯酋烏姆蓋萬150MIG海水淡化項目EPC合同。3)附屬公司葛洲壩股份公司作為聯合體牽頭人,與中國葛洲壩集團三峽建設工程有限公司、河南德匯投資集團有限公司及信陽市水利投資有限公司組成的聯合體,被確定為河南省大別山革命老區引淮供水灌溉工程PPP項目的社會投資人。4)附屬公司中國能源建設集團國際工程有限公司與合作方組成的聯合體,簽訂伊拉克米桑1000兆瓦油氣聯合循環電站項目EPC合同。公司現有項目基本保持穩定,國內與國際新簽合同、非電工程業務均保持增長態勢。根據國家統計局數據顯示,2019年10月中國固定資產投資累計年增率為5.2%,相較上個月略微下降,但仍屬於溫和增長。而當前經濟下行壓力較大,國家預計會繼續加大基建投資拖底經濟,貨幣政策預計會維持穩健偏寬鬆水平,利好基建板塊發展,我們仍舊看好公司在基建板塊的增長。2019年11月19日,中國能源建設集團有限公司與三沙市政府戰略合作框架協定簽約儀式在三沙舉行。據協定,雙方將在三沙市基礎設施建設、生態保護等方面展開全面合作,共同推進相關重大項目落地實施。7月26日,公司與山東重工集團有限公司簽署戰略合作框架協議。雙方一致同意在工程建設及設備採購、國際業務、高端裝備及產業園建設、新能源、資本合作、技術服務和人才合作等領域建立全面戰略合作夥伴關係,充分發揮雙方在技術、資金、人才、管理、市場、資源等方面的優勢,實現互利共贏,共同發展。我們調整目標價為1.10港幣,為“增持”評級。風險提示:海外業務發展不及預期;中國電力市場投資不及預期;政策風險。 |
代號 |
公司名稱 |
H 股 收市價 |
A 股 收市價 |
A - H 溢價 |
| | | | |
|