輝立研究部快訊

2月7日 (星期五)

丘鈦科技(1478)
解構：
有報道稱蘋果的低價版手機iPhone SE2將被命名為iPhone 9，並延續iPhone 8的傳統外觀設計思路，繼續螢幕下方的Home鍵，而非此前爆料的劉海全面屏設計。預計蘋果已經做好在今年第一季度（3月初）發布iPhoneSE2的準備，還稱iPhoneSE2的備貨量至少是3000萬台，起步價預計為399美元(約合人民幣2823元)，相關供應鏈將受益。
策略：
買入價$11.10，目標價$15.00，止蝕價$9.00

研究部一月研究報告回顧
於本月本人更新了四篇公司報告，分別是分別是福萊特玻璃(6865.HK)，福耀玻璃(3606.HK)，中國汽研(601965.CH)，和長城汽車(2333.HK)。四家公司均憑藉其獨特競爭優勢獲得成功。于其中，我們更推薦福莱特玻璃。......更多

新能源汽車刹車收官，預計來年平穩增長

近期工信部公布2019年全年新能源汽車産銷數據：全年産銷分別完成124.2萬輛和120.6萬輛，同比分別下降2.3%和4.0%。其中純電動汽車生産完成102萬輛，同比增長3.4%；銷售完成97.2萬輛，同比下降1.2%；插電式混合動力汽車産銷分別完�......更多

國務院關稅稅則委員會：自2月14日13時01分起，對原産於美國的約750億美元進口商品，加徵稅率由10%下調至5%；已實施加征5%關稅的商品，加徵稅率由5%下調至2.5%。
央行營管部將確保一季度再貼現累計不低於100億元，全年累計不低於300億元，其中80%以上用於支援中小微企業。北京地方重點企業名單已初步擬定，銀行放貸利率不得超過最近一次一年期LPR減100基點。
小米、華爲、OPPO和vivo正聯手打造一個平臺，讓中國以外的開發者可以將其應用（APP）同時上傳到這四家手機廠商的應用商店中。

國際財經
- 美國財長努欽表示，受波音的不利影響，預計2020年GDP增速將低於3%。美聯儲卡普蘭：預計美國今年GDP增速將達2.25%。
- 加拿大、英國、日本、歐盟、瑞典和瑞士央行與國際清算銀行（BIS）計劃於4月中旬齊聚華盛頓，舉行首次會議，討論數位加密貨幣相關問題。
- 世界衛生組織啓動應對新型冠狀病毒疫情的“戰略準備和應對方案”，旨在爲不同國家或地區層面制定疫情應對計劃提供指導。這一方案需要在未來3個月獲得約6.75億美元的資金支援。
主要巿場
- 日經收漲2.38%，報收23873。
- 周四美股連漲四日，三大股指齊創收盤新高。截止收盤，道指漲0.3%報29379.77點，標普500漲0.33%報3345.78點，納指漲0.67%報9572.15點。
環球綜評

周四紐約尾盤，美元指數漲0.19%報98.4534，歐元兌美元跌0.14%報1.0983，英鎊兌美元跌0.55%報1.2931，澳元兌美元跌0.23%報0.6731，美元兌日元漲0.16%報110，離岸人民幣兌美元現漲33個基點報6.9788。

市況分析：周四COMEX黃金期貨收漲0.47%報1570.2美元/盎司，COMEX白銀期貨收漲1.18%報17.81美元/盎司。...... 更多

康哲藥業 (867.HK)
研究報告: 康哲藥業(867.HK)目標價13.35港元。公司近期就多項業務進展發佈公告：1、Neurelis於2020年1月13日宣佈，美國FDA已批准其產品VALTOCO（地西泮鼻腔噴霧劑）作為一種急性治療藥物，用於治療六歲及以上癲癇患者的間歇性、刻板性癲癇頻繁發作活動（即癲癇叢集性發作、急性反復性癲癇發作），這種發作不同於患者通常的癲癇發作模式。且公司已於Neurelis向美國FDA遞交新藥申請後，在中國積極開展VALTOCO的註冊申請等相關工作，並於近期獲得了國家藥品監督管理局對地西泮鼻噴霧劑的臨床試驗通知書，要求公司開展針對中國人群的比較藥代動力學研究，並在申請註冊上市的同時提交上市後進一步驗證療效及安全性的臨床研究計劃。2、公司與劍橋大學賈奇商學院、AstraZeneca UK Limited（阿斯利康）於2019年12月5日簽訂了合作協議，在未來五年對英國生物技術和生命科學領域進行投資。自2015年，阿斯利康一直在指導生物技術和生命科學研究人員及創新者方面發揮作用，並與賈奇商學院就各種計劃進行了合作，以促進企業發展並支援生命科學研究人員和學生的創業精神。通過合作協議，公司將加強在治療學、診斷學、設備和數字健康領域的投資，為被投資公司提供更多進入大中華地區的機會。3、公司於2019年11月5日與Sun Pharma Advanced Research Company Ltd.（SPARC）就其五個創新產品簽訂協議，公司獲得在大中華地區開發與商業化產品的獨家的、可分許可的許可權利。協議的初始期間為產品在區域首次上市銷售起算二十年，之後將有條件的將按三年為一個區間續期。該五個創新產品分別是：（1）用於轉移性乳腺癌（MBC）、局部晚期或轉移性非小細胞肺癌（NSCLC）和轉移性胰腺癌的TaclantisTM/PICS；（2）用於降低開角型青光眼或高眼壓患者的眼內壓升高（IOP）的XelprosTM眼用乳劑；（3）擬用於降低開角型青光眼或高眼壓患者的眼內壓升高的一日給藥一次的溴莫尼定製劑PDP-716滴眼液；（4）用於白內障手術後的眼痛和炎症的SDN-037滴眼液；（5）用於12 歲及以上患者的癲癇局竈性發作的輔助治療的ElepsiaTM XR片劑。4、公司於2019年9月12日與Biocon Limited就三個仿製藥產品簽訂許可與供應協議，公司獲得了在大中華地區註冊及商業化其產品的獨家的許可權利。初始期間為十年，之後有條件單個產品可按每次兩年續期。我們給予目標價13.35港幣，對應FY19/FY20/FY21 15.14x/14.41x/13.59x PE，維持“增持”評級。風險提示：新產品進展不及預期；行業政策風險。

市況分析：日經收漲2.38%，報收23873。......更多

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