輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月3日 (星期二)

 

赤子城科技(9911)
解構:
赤子城科技(9911)為一家以AI技術為支撐的移動應用開發者及移動廣告平台服務提供商,主要通過自研移動應用流量變現,以及作為廣告代理商通過自有廣告平台向廣告主提供移動廣告服務來產生收入。集團發出了盈喜,預期截至2019年12月31日止年度客戶收入與2018年同期相比將錄得不低於30%的增長,而2019年度的經調整淨利潤將錄得不低於60%的增長,主要由於用戶的積累和變現效率的提升帶來自有應用流量變現業務收入的快速增長,以及集團積極拓展國內市場。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$2.40,目標價$2.80,止蝕價$2.20
 

雅生活服務(3319)
解構:
公司是由雅居樂集團(3383)分拆出來,以中高端物業為主的著名物業管理服務供應商,公司能提供綜合服務組合,並擁有三項主要業務領域,分別為物業管理服務、非業主增值服務及業主增值服務,形成了覆蓋整個物業管理價值鏈的一體化服務範圍。此次疫情爆發,凸顯物業管理股的價值。
策略:
買入價$34.00,目標價$41.00,止蝕價$27.00

粵豐環保 (1381.HK) - 相關政策頻繁出臺,行業確定性較高
2020年1月20日,財政部、國家改革委、國家能源局聯合發佈了“《關於促進非水可再生能源發電健康發展的若干意見》(財建〔2020〕4號)”和“關於印發《可再生能源電價附加資金管理辦法》的通知(財建〔2020〕5號)”,《意見》指出,完善現行補貼方式,以收定支,合理確定新增補貼項目規模;充分保障政策延續性和存量項目合理收益。已按規定核准(備案)、全部機組完成並網,同時經審核納入補貼目錄的可再生能源發電項目,按合理利用小時數核定中央財政補貼額度。對於自願轉為平價項目的存量項目,財政、能源主管部門將在補貼優先兌付、新增項目規模等方面給予政策支援。隨後於2月6日,國家發改委下發了《關於貫徹落實促進非水可再生能源發電健康發展若干意見,加快編制生活垃圾焚燒發電中長期專項規劃的通知》,要求各省(區、市)加快組織編制生活垃圾焚燒發電中長期專項規劃,並於2020年3月31日前編制完成。《通知》指出,國家可再生能源電價附加補貼資金優先用於列入專項規劃的項目。2020年3月31日前發改委未收到專項規劃的省(區、市),其新建生活垃圾焚燒發電項目所需補貼資金原則上由所在省(區、市)自行解決。......更多

疫情加快汽車行業扶持政策出臺

今年新冠疫情衝擊下,汽車行業的生產和銷售受到嚴重影響疫情,中斷了2019年4季度開始的車市復蘇步伐。汽車4S店的購買消費因隔離措施而斷流,上游零部件供應商企業未完全復工又影響了整車生產商復工生產。根據乘聯會最新公布的數據,2020年2月上半月,國內乘用車零售銷量......更多


  • 中國2月2月財新中國製造業PMI爲40.3,大幅下滑10.8個百分點,創2004年4月調查開啓以來最低紀錄,低於2008年11月全球金融危機爆發時的40.9。中國2月物流業景氣指數爲26.2%,環比回落23.7個百分點;中國倉儲指數爲39%,回落12.1個百分點;公路物流運價指數爲98.2點,回升1.17%,同比增長1.54%。
  • 央行公告,2月對金融機構開展中期借貸便利操作共2000億元,期限1年,利率爲3.15%。期末中期借貸便利餘額爲41900億元。
  • 港交所總裁李小加表示,財報披露不全面延期。股市交易須在有序並且資訊充足下進行,故選擇逐一考慮上市公司延期財報要求,而非直接延長期限。
  • 紅米手機官方微博宣佈:Redmi K30系列,上市不到3個月,國內銷量突破100萬台。
  • 國際財經
    • 據媒體報道,歐盟將新型冠狀病毒風險級別由“中等”提升至“高”級別。
    • 據投行預計,美聯儲3月份降息50基點,4月份再降息25基點;預計美國今年上半年經濟增速約0.5%,下半年約2.25%。
    • 經合組織(OECD)發佈《中期經濟展望報告》,將韓國今年經濟增長預期從去年11月的2.3%下調至2%,2021年增長預期保持2.3%不變。
  • 主要巿場
    • 日經收漲0.95%,報收21344。
    • 周一美股暴力反彈,道指收漲近1300點,納指收漲4.49%,標普500指數收漲4.61%。道指收漲5.1%,創2009年3月以來最大單日漲幅。蘋果漲9.3%,領漲道指。特斯拉漲逾11%,京東漲逾12%。截至收盤,道指漲5.09%報26703.32點,標普500漲4.6%報3090.23點,納指漲4.49%報8952.17點。市場仍在關注疫情發展及其對全球經濟的影響。對全球央行或將再次聯手救市的預期升溫。原油期貨價格大漲。
  • 環球綜評
    • 周一,紐約尾盤,美元指數跌0.57%報97.5736,歐元兌美元漲0.93%報1.1133,英鎊兌美元跌0.5%報1.2754,澳元兌美元漲0.52%報0.6541,美元兌日元漲0.49%報108.31,離岸人民幣兌美元跌166個基點報6.9623。

    市況分析:周一COMEX黃金期貨收漲1.5%報1590.2美元/盎司,COMEX白銀期貨收漲1.66%報16.73美元/盎司。...... 更多


    伊藤忠Advanced Logistics 投資(3493)
    此房地產信託基金(REIT) 投資於物流設施, 在2018年5月成立, 並於同年9月上市。其出資人伊藤忠商事, 擅於在生活消費相關業務的經營中融合物流。位於千葉縣的「i Missions Park 印西」為其旗艦設施。該REIT於2019年9月13日公佈截至2019年7月的半年期業績(2019年2-7月)。營業收入比前半年期(2018年8月-2019年1月)增長32.1%至17.18億日元。營業利潤比前半年期增長9.9%至8.1億日元。包括超額利潤在內的每單位分派為2311日元。該REIT向「i Missions Park 印西」和「i Missions Park 守谷2」追加49.9億日元的投資, 總收購代價增加至588.3億日元。截至2020年1月的半年期(2019年8-2020年1月)目標方面, 營業收入目標比前半年期(2019年2-7月)增長2.7%至17.64億日元。營業利潤目標為比前半年期增長1.5%至8.22億日元。包括超額利潤在內的每單位分派目標為增長2.4%至2366日元。以2月20日收市價計算,全年預期分派收益率為3.78%。伊藤忠集團和集團旗下企業為該REIT設施的主要租戶, 帶來穩定現金流, 另外也預期電子商務市場擴大, 會為其物流設施需求帶來支持。Target Price : 130,000 yenBuy Price : 124,000 yenCut-Loss : 120,000 yen

    通用環球醫療 (2666.HK)
    研究報告: 通用環球醫療(2666.HK)目標價6.91港元。通用環球醫療集團有限公司是一家專注於中國高速發展的大健康產業的多元化醫療健康企業,於2015年在香港上市,其最大股東為中國通用技術(集團)控股有限責任公司,是由中央直接管理的國有骨幹企業,是國資委批准的3家以醫療健康為主業的央企之一,也是《財富》世界500強企業。公司近年來不斷拓展醫療行業資源,逐步確立了以醫療服務為核心,同步發展醫療金融、醫療技術服務、醫療信息化、醫養結合及醫療健康保險的醫療健康產業一體化發展戰略。公司業務涉及兩大板塊,其中金融與諮詢板塊包括融資租賃、諮詢服務(行業、設備及融資諮詢和科室升級諮詢)及醫療設備銷售等業務,而醫院集團板塊包括綜合醫療服務和醫院運營管理服務等業務。2019年前三個季度,公司業績保持穩定增長,其中營業收入為49.86億元,同比增長53.28%,期內溢利為14.37億元,同比增長22.71%,股東應佔溢利較去年同期亦增長超過10%。金融與諮詢業務方面,淨息差和淨利差較去年有所增长,不良資產率也相對穩定,撥備覆蓋率仍維持在穩健水平;醫院集團業務方面,公司繼續推進國有企業辦醫療機構的剝離承接工作,同時積極進行合作醫療機構的融合管理工作,以逐步建立全國性醫療服務網絡。截止2019年底,公司通過股權控制的形式,合共與近50家醫療機構完成簽約,合計開放床位數估計超過1.4萬張,預計將於2020年完成大部分醫院的並表工作。公司管理層預計,未來3到5年內合計開放床位數將達到約3萬張,醫院集團板塊的收入佔比將達到50%以上。2019年12月,公司增資陽泉煤業旗下陽煤醫院管理公司,成為該公司的控股股東,持股51%。陽煤醫院管理公司為4間標的醫院的舉辦人,標的醫院位於山西省陽泉市,為非營利性法人,實際開放床位超過2,100張,2017及2018年總計溢利分別為6313萬元及1357萬元,截止2019年10月30日的帳面資產值約為3.62億元。其中,陽泉煤業總醫院為一家實際開放床位1,155張的三級甲等綜合性醫院,該院財務表現良好,在規模、聲譽、地理位置及財務狀況等方面具有競爭優勢。鑒於公司並表醫院逐步增加,收入與資產規模穩步增長,盈利能力及資產質量維持較好水平,我們對公司未來醫療資源的進一步整合及產業鏈協同發展持樂觀態度,建議重新關注股份。我們採用SOTP進行估值,並考慮到公司主營業務間之影響,調整目標價為6.91港幣,對應FY19/FY20/FY21 8.33x/6.54x/5.61x PE,較現價(HKD 5.46 as of February 18, 2020)有+26.48 %的升幅,給予“買入”評級。風險提示:醫院並表進展不及預期;新簽約醫院增長不及預期;匯率風險;行業政策風險。


    市況分析:日經收漲0.95%,報收21344。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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