輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月16日 (星期一)

 

暢捷通(1588)
解構:
暢捷通(1588)主要從事軟件開發業務及雲服務業務,並聚焦小微企業財務及管理服務。截至2019年6月30日,其軟件業務累計企業用戶數超過154萬,雲服務業務累計付費企業用戶數達到13.5萬。集團不斷推出雲服務新產品,最新推出的產品有"智+"和"好生意旺鋪版"。"智+"是一款面向小微企業,以數據驅動的營銷型業務財務一體化智能雲服務產品,主要目標客戶為商貿流通類小微企業。"好生意旺鋪版"是一款旨在幫助傳統企業轉型線上生意,幫助零售店、商超和批發商貿客戶開展線上生意而推出的雲服務產品。集團還積極拓展新型業務合作夥伴,並已入駐阿里雲、 華為雲、騰訊雲等平台。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$9.40,目標價$10.50,止蝕價$8.70
 

中國軟件國際(354)
解構:
中國軟件國際是中國領先的大型綜合性軟件與資訊服務企業,成立以來陸續與微軟、華為、騰訊等大客戶建立戰略合作關係至今。華為是公司第一大客戶,營收占比達到53%。近年來公司通過整合原有業務,開啟雲智慧業務新板塊進行轉型升級,該業務板塊發展迅速、毛利率高,成為公司重要盈利來源。未來自主可控和華為的研發外包持續增長將驅動業績重回高增長。
策略:
買入價$3.70,目標價$5.50,止蝕價$2.70

廣汽集團 (2238.HK) - 短期打壓較大,但長期趨勢不變
2019年中國汽車市場下行,整體下降9%。廣汽集團憑藉旗下強勢的日系品牌,表現好於行業,全年實現銷量206.22萬輛,同比下滑約4%。其中,“兩田”依舊保持著較強的增長勢頭。廣汽本田銷量77.1萬輛,同比增長4%;暢銷車型中,第十代雅閣月均銷量接近2萬輛,淩派、繽智等車型年度銷量都超過了10萬輛。廣汽豐田全年銷量68.2萬輛,同比增長17.6%,遠高於行業平均;重磅車型雷淩、凱美瑞,CHR、漢蘭達均在各自細分市場熱賣。......更多

疫情加快汽車行業扶持政策出臺

今年新冠疫情衝擊下,汽車行業的生產和銷售受到嚴重影響疫情,中斷了2019年4季度開始的車市復蘇步伐。汽車4S店的購買消費因隔離措施而斷流,上游零部件供應商企業未完全復工又影響了整車生產商復工生產。根據乘聯會最新公布的數據,2020年2月上半月,國內乘用車零售銷量......更多


  • 央行宣佈,3月16日實施普惠金融定向降准,對達到考核標準的銀行定向降准0.5至1個百分點。在此之外,對符合條件的股份制商業銀行再額外定向降准1個百分點,支援發放普惠金融領域貸款。以上定向降准共釋放長期資金5500億元。
  • 上海證監局網站資訊顯示,上海中期期貨擬IPO,輔導機構爲中信證券,輔導備案日期爲3月12日。若上海中期期貨成功上市,將成爲南華期貨、瑞達期貨之後,A股市場第三家期貨公司。
  • 國際財經
    • 美國總統特朗普宣佈“國家緊急狀態”以應對新冠肺炎疫情。特朗普表示,宣佈進入緊急狀態將能釋放500億美元聯邦緊急資金,用於全美抗疫;下周將提供多達50萬份新冠病毒測試盒,同時還將有數百萬份新冠病毒測試緊隨其後;美國將購買“大量”原油用於用作戰略儲備用途,要把美國的戰略石油儲備(SPR)“填滿”;將免除所有聯邦學生貸款的利息。特朗普表示,他很可能在未來某個時候接受病毒檢測。
    • 美國國會"886;議院投票批准新冠肺炎疫情應對法案。
    • 紐約聯儲:將從美東時間10:30開始,分五個階段購買總值370億美元的的國庫券;計劃提前每月的剩餘債券購買,按需要調整操作的條款,以實現債券市場平穩高效的運行,和政策的有效實施。
    • 日本央行進行計劃外公開市場操作,爲證券方面提供1.5萬億日元的流動性,並招標買入2000億日元的日本債券。日本央行認爲沒有協調一致降息的迫切需求,正猶豫是否在下周降低短期利率。
    • 全球多國開始禁止做空。英國暫時禁止部分賣空工具和交易,包括禁止股票賣空,禁止針對部分義大利、西班牙金融工具的賣空。韓國禁止股票賣空交易6個月。西班牙要求禁止賣空69支股票。義大利禁止做空85只股票。泰國臨時調整賣空規則,措施將持續至6月底。德意志交易所表示正考慮可能禁止賣空。
  • 主要巿場
    • 日經收跌6.08%,報收17431。
    • 周五美國三大股指均漲超9%,創2008年10月以來最大漲幅。道指收漲近2000點,英代爾、美國運通均漲超19%,摩根大通漲超18%,領漲道指。蘋果漲近12%,特斯拉逆市下跌2.5%。美國總統特朗普宣佈“國家緊急狀態”以對抗疫情。截至收盤,道指漲9.36%報23185.62點,標普500漲9.29%報2711.02點,納指漲9.35%報7874.88點。本周道指跌10.36%,納指跌8.17%,標普500指數跌8.79%。
  • 環球綜評
    • 周五紐約尾盤,美元指數漲1.07%報98.488,本周漲2.47%,創2015年3月以來最大周漲幅。歐元兌美元跌0.69%報1.1108,英鎊兌美元跌2.25%報1.2285,澳元兌美元跌0.83%報0.6184,美元兌日元漲3.22%報108.005,離岸人民幣兌美元漲60個基點報7.0215。

    市況分析:周三COMEX黃金期貨收跌3.86%報1528.9美元/盎司,COMEX白銀期貨收跌8.25%報14.685美元/盎司。...... 更多


    TIS(3626)
    東洋情報系統 於1971年創立,在2008年與Intec集團合併後, TIS正式成立。公司經營數據化投資相關的外包和雲端服務, 軟件開發, 以及解決方案業務。公司於2月6日公佈2020財年首3季業績(2019年4-12月)。銷售額比去年同期增長5.3%至3190.09億日元。經營利潤比去年同比增長20.3%至301.03億日元。受惠於金融機構增加資訊科技相關投資, 公司的金融資訊科技業務錄得穩健增長。另外, 以能源和製造業客戶為中心的產業資訊科技業務的收入和營業利潤也錄得增長。全年計劃方面. 銷售額目標為比去年增長3.6%至4360億日元。營業利潤目標為比去年增長10.4%至420億日元。隨著電子支付逐漸普及, 預期支付行業需要更多相關的資訊科技投資, 公司也積極投入服務型業務, 包括支援豐田集團旗下手機支付程式「TOYOTA Wallet」的開發。另外,在東協市場, 公司於2月25日起與新加坡汽車共享領先企業Grab進行資本業務合作。公司積極參與具增長潛力的項目, 未來成果備受注目。Target Price : 6,206 yenBuy Price : 5,340 yenCut-Loss : 4,838 yen

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.80港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。19年前三季度國內重卡行業景氣度持續,行業銷量增速在高基數下僅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望達到110萬輛。公司銷量及營收表現優於行業。濰柴動力2019年第三季度實現營業收入358億元,同比降低0.2%;歸母淨利潤17.7億元,同比上升10%。前三季度實現營業收入1267億元,同比上升7.3%;歸母淨利潤70.6億元,同比增長17.6%。由於大排量發動機占比提升、毛利率較低的天然氣發動機占比降低等因素,第三季度公司整體毛利率顯著提升1.6個百分點,前三季度毛利率同比提升0.42個百分點。但同時,本部也受到天然氣發動機國六排放標準切換影響,營收同比微幅降低0.2%,拖累第三季總收入增幅,進而導致第三季度期間費用有所上升,占收入比率為15%,同比上升1.64個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別上升0.48、0.56、0.71個百分點,財務費用率下降0.12個百分點。資產負債率較年中略降 1.5 個百分點至70.2%,存貨 212億元,同比增加1.3億元,但環比降低26億元。在建工程 55.2 億元,較年中提高 10 億元,工業動力、林德液壓中國工廠、現有產綫技改等項目仍處持續投入期。公司繼續保持研發高投入,研發費用同比增長27%。我們預計,得益于房地產和基建投資增速回升、國三車型淘汰更新需求叠加等利好因素,明年工程機械行業將迎來復蘇周期;而環保監管、治理超載的趨嚴,將進一步提振行業需求。重卡行業景氣度有望維持。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。我們上調2019/2020年的盈利預測至每股收益將達到至1.24/1.33元。我們給予目標價16.8港元,對應2019/2020年11.7/10.9倍市盈率。風險是商用車景氣度低於預期,新業務推進低於預期。


    市況分析:日經收跌6.08%,報收17431。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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