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TIS(3626) 東洋情報系統 於1971年創立,在2008年與Intec集團合併後, TIS正式成立。公司經營數據化投資相關的外包和雲端服務, 軟件開發, 以及解決方案業務。公司於2月6日公佈2020財年首3季業績(2019年4-12月)。銷售額比去年同期增長5.3%至3190.09億日元。經營利潤比去年同比增長20.3%至301.03億日元。受惠於金融機構增加資訊科技相關投資, 公司的金融資訊科技業務錄得穩健增長。另外, 以能源和製造業客戶為中心的產業資訊科技業務的收入和營業利潤也錄得增長。全年計劃方面. 銷售額目標為比去年增長3.6%至4360億日元。營業利潤目標為比去年增長10.4%至420億日元。隨著電子支付逐漸普及, 預期支付行業需要更多相關的資訊科技投資, 公司也積極投入服務型業務, 包括支援豐田集團旗下手機支付程式「TOYOTA Wallet」的開發。另外,在東協市場, 公司於2月25日起與新加坡汽車共享領先企業Grab進行資本業務合作。公司積極參與具增長潛力的項目, 未來成果備受注目。Target Price : 6,206 yenBuy Price : 5,340 yenCut-Loss : 4,838 yen |
濰柴動力 (2338.HK) 研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.80港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。19年前三季度國內重卡行業景氣度持續,行業銷量增速在高基數下僅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望達到110萬輛。公司銷量及營收表現優於行業。濰柴動力2019年第三季度實現營業收入358億元,同比降低0.2%;歸母淨利潤17.7億元,同比上升10%。前三季度實現營業收入1267億元,同比上升7.3%;歸母淨利潤70.6億元,同比增長17.6%。由於大排量發動機占比提升、毛利率較低的天然氣發動機占比降低等因素,第三季度公司整體毛利率顯著提升1.6個百分點,前三季度毛利率同比提升0.42個百分點。但同時,本部也受到天然氣發動機國六排放標準切換影響,營收同比微幅降低0.2%,拖累第三季總收入增幅,進而導致第三季度期間費用有所上升,占收入比率為15%,同比上升1.64個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別上升0.48、0.56、0.71個百分點,財務費用率下降0.12個百分點。資產負債率較年中略降 1.5 個百分點至70.2%,存貨 212億元,同比增加1.3億元,但環比降低26億元。在建工程 55.2 億元,較年中提高 10 億元,工業動力、林德液壓中國工廠、現有產綫技改等項目仍處持續投入期。公司繼續保持研發高投入,研發費用同比增長27%。我們預計,得益于房地產和基建投資增速回升、國三車型淘汰更新需求叠加等利好因素,明年工程機械行業將迎來復蘇周期;而環保監管、治理超載的趨嚴,將進一步提振行業需求。重卡行業景氣度有望維持。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。我們上調2019/2020年的盈利預測至每股收益將達到至1.24/1.33元。我們給予目標價16.8港元,對應2019/2020年11.7/10.9倍市盈率。風險是商用車景氣度低於預期,新業務推進低於預期。 |
代號 |
公司名稱 |
H 股 收市價 |
A 股 收市價 |
A - H 溢價 |
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