輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月20日 (星期五)

 

粵豐環保(1381)
解構:
粵豐環保(1381)主要從事垃圾焚燒發電業務,截至2019年12月31日,共有28個垃圾焚燒發電項目,每日城市生活垃圾處理總能力達42,390噸,其中12個項目已投入營運,每日城市生活垃圾處理能力達15,890噸,其餘16個項目正在建設或按計劃進行.於2019年度,集團錄得收入39.52億港元,較2018年增長18.8%。股東應佔利潤為8.92億港元,增長18.3%;末期息每股4.1仙,較2018年度大幅增加51.9%。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$3.35,目標價$3.65,止蝕價$3.20
 

春秋航空(601021)
解構:
公司是國內首家低成本航空公司,一直以來恪守低成本航空的經營模式,借鑒國外低成本航空的成功經驗,最大限度地利用現有資產,實現高效率的航空生產運營。自疫情爆發以來,油價一路下跌。航空有受益於油價下跌。國內航綫市場也有望受益於中國疫情的好轉。
策略:
買入價$27.00,目標價$30.00,止蝕價$25.00

三花智控 (002050.CH) - 製冷業務龍頭地位穩固,新業務潛力巨大
公司成立於1994年,2005年於深交所上市。公司發起人張亞波父子三人是公司的實際控制人合計占公司約60%的股份,持股較為集中,股權結構穩定。2012年公司收購德國亞威科進入洗碗機、咖啡機、洗衣機等白色家電零部件市場。2015年和2017年通過定向增發注入大股東的微通道業務和汽車零部件業務。至此,公司形成了國內國外兩大市場(分區域),家電零部件和汽車熱管理零部件兩大板塊(分行業);製冷/微通道/汽車零部件/亞威科四大業務單元(分產品),收入占比55%/11%/13%/10%(2018年數據)。......更多

疫情加快汽車行業扶持政策出臺

今年新冠疫情衝擊下,汽車行業的生產和銷售受到嚴重影響疫情,中斷了2019年4季度開始的車市復蘇步伐。汽車4S店的購買消費因隔離措施而斷流,上游零部件供應商企業未完全復工又影響了整車生產商復工生產。根據乘聯會最新公布的數據,2020年2月上半月,國內乘用車零售銷量......更多


  • 發改委預計,今年CPI會呈現前高後低的態勢,全年物價運行總水平總體將保持在合理區間;近一個多月以來,針對新冠肺炎疫情的影響,加大豬肉市場調控力度,做好保供穩價工作,豬肉價格從比較高的水平連續有一些回落。
  • 國家衛健委:最近7日,境外輸入病例數占新增確診病例總數的84.55%;國際疫情快速蔓延帶來的輸入性風險增加,要落實外防輸入重點任務。北京:所有境外進京人員,均應轉送至集中觀察點進行14天醫學觀察,費用自理。廣東:所有從國外入境來粵的中國籍旅客,以及在來粵之前14天內有過韓國等19個國家旅居史的外國籍旅客,都要居家或集中隔離醫學觀察14天。上海:3月20日零點起,有24個國家旅行或居住史的,一律隔離14天。
  • 國際財經
    • 自3月18日起,美國暫停全球大多數國家的所有常規簽證服務。美國總統特朗普簽署第二輪新冠病毒救助法案,爲美國應對新冠肺炎疫情推出一攬子經濟援助計劃。該方案重點包括免費開展新冠病毒檢測等。美聯儲將啓動一項計劃爲貨幣市場共同基金提供支援—“貨幣市場共同基金流動性便利”。美國財政部將提供100億美元信貸保護。
    • 美聯儲發佈貨幣市場流動性工具的臨時最終規則,修改機構資本規則,使金融機構能夠因其進行MMLF活動的低風險而獲得信貸,機構將不承擔與這些活動有關的信貸或市場風險。
    • 歐洲央行作出新冠疫情下平抑市場和保護歐元區經濟的最新舉措,啓動了一項規模7500億歐元(8200億美元)的臨時緊急債券購買計劃。
    • 英國央行再度降息15個基點至0.1%。英國央行:將債券購買計劃規模增加2000億英鎊至6450億英鎊;擴大定期融資機制規模;今天宣佈的資産購買將會儘快完成,英國央行將在適當的時候向市場發佈進一步的指導意見。
    • 日本央行額外提供2.3萬億日元用於購買證券。日本央行購入2016億日元ETF,創紀錄新高。
  • 主要巿場
    • 日經收跌1.04%,報收16552。
    • 周四美國三大股指集體收漲,道指收漲近200點或1%,收復兩萬點;納指漲2.3%,標普500指數漲0.47%。麥當勞漲超9%,迪士尼漲近7%,紛紛領漲道指。波音跌超4%,特斯拉大漲18.4%。優步暴漲逾38%。截至收盤,道指漲0.95%報20087.19點,標普500指數漲0.47%報2409.39點,納指漲2.3%報7150.58點。投資者正關注各國陸續出臺的疫情紓困刺激措施。
  • 環球綜評
    • 周四,紐約尾盤,美元指數漲1.81%報102.7045,非美貨幣全線走低,歐元兌美元跌2.06%報1.0693,英鎊兌美元跌1.21%報1.1485,澳元兌美元跌0.51%報0.5744,美元兌日元漲2.46%報110.71,離岸人民幣兌美元跌824個基點報7.1575。

    市況分析:周四COMEX黃金期貨收跌0.33%報1473美元/盎司,COMEX白銀期貨收漲3.17%報12.145美元/盎司。...... 更多

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.80港元。濰柴動力股份有限公司成立於2002年,由濰柴控股集團有限公司作為主發起人、聯合境內外投資者創建而成,是中國內燃機行業在香港H股(HK 2338)上市的企業,也是中國由境外回歸內地實現A股(SZ 000338)再上市的公司。19年前三季度國內重卡行業景氣度持續,行業銷量增速在高基數下僅同比下滑0.7%,其中第三季度增速又回升到4%,全年有望達到110萬輛。公司銷量及營收表現優於行業。濰柴動力2019年第三季度實現營業收入358億元,同比降低0.2%;歸母淨利潤17.7億元,同比上升10%。前三季度實現營業收入1267億元,同比上升7.3%;歸母淨利潤70.6億元,同比增長17.6%。由於大排量發動機占比提升、毛利率較低的天然氣發動機占比降低等因素,第三季度公司整體毛利率顯著提升1.6個百分點,前三季度毛利率同比提升0.42個百分點。但同時,本部也受到天然氣發動機國六排放標準切換影響,營收同比微幅降低0.2%,拖累第三季總收入增幅,進而導致第三季度期間費用有所上升,占收入比率為15%,同比上升1.64個百分點,其中銷售費用率、管理費用率、研發費用率分別上升0.48、0.56、0.71個百分點,財務費用率下降0.12個百分點。資產負債率較年中略降 1.5 個百分點至70.2%,存貨 212億元,同比增加1.3億元,但環比降低26億元。在建工程 55.2 億元,較年中提高 10 億元,工業動力、林德液壓中國工廠、現有產綫技改等項目仍處持續投入期。公司繼續保持研發高投入,研發費用同比增長27%。我們預計,得益于房地產和基建投資增速回升、國三車型淘汰更新需求叠加等利好因素,明年工程機械行業將迎來復蘇周期;而環保監管、治理超載的趨嚴,將進一步提振行業需求。重卡行業景氣度有望維持。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。我們上調2019/2020年的盈利預測至每股收益將達到至1.24/1.33元。我們給予目標價16.8港元,對應2019/2020年11.7/10.9倍市盈率。風險是商用車景氣度低於預期,新業務推進低於預期。


    市況分析:日經收跌1.04%,報收16552。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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