輝立研究部快訊
查看昔日研究部快訊 轉寄給朋友 免費訂閱 意見提供 English Version
Phillip Home   3月23日 (星期一)

 

金蝶國際(268)
解構:
金蝶國際(268)公布了截至2019年12月31日止年度業績,錄得營業額33.25億元人民幣,較2018年度增長18.4%。其中,雲服務業務收入增長54.7%至13.13億元,佔整體收入比重為39.5%。股東應佔盈利為3.72億元,下降9.6%,但下半年度錄得股東應佔盈利2.63億元,較上半年度大幅增長141%。集團營運活動產生的淨現金較2018年上升6.3%至9.62億元。於2019年12月31日,集團錄得現金及銀行存款總額25.86億元人民幣,借款只有1.99億元,淨負債比率為零。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$9.65,目標價$10.75,止蝕價$9.10
 

中國軟件國際(354)
解構:
中國軟件國際是中國領先的大型綜合性軟件與資訊服務企業,成立以來陸續與微軟、華為、騰訊等大客戶建立戰略合作關係至今。華為是公司第一大客戶,營收占比達到53%。近年來公司通過整合原有業務,開啟雲智慧業務新板塊進行轉型升級,該業務板塊發展迅速、毛利率高,成為公司重要盈利來源。未來自主可控和華為的研發外包持續增長將驅動業績重回高增長。
策略:
買入價$3.30,目標價$4.50,止蝕價$2.70

三花智控 (002050.CH) - 製冷業務龍頭地位穩固,新業務潛力巨大
公司成立於1994年,2005年於深交所上市。公司發起人張亞波父子三人是公司的實際控制人合計占公司約60%的股份,持股較為集中,股權結構穩定。2012年公司收購德國亞威科進入洗碗機、咖啡機、洗衣機等白色家電零部件市場。2015年和2017年通過定向增發注入大股東的微通道業務和汽車零部件業務。至此,公司形成了國內國外兩大市場(分區域),家電零部件和汽車熱管理零部件兩大板塊(分行業);製冷/微通道/汽車零部件/亞威科四大業務單元(分產品),收入占比55%/11%/13%/10%(2018年數據)。......更多

油價重挫,航空股出現交易性機會

今年新冠疫情和减產協議破裂兩大利空因素衝擊,國際油價近期大幅暴跌。3月19日,美國WTI原油期貨自一月份62美元/桶左右的高點,累計下跌幅度達56%,至27.8美元/桶,最低跌至20.5美元/桶。布倫特自高點累計下跌53%,至32美元/桶,最......更多


  • 發改委統計,除湖北外,截至3月20日重點專案復工率爲89.1%。重大鐵路專案已基本復工,京沈高鐵等一批重大鐵路專案正在抓緊施工建設。
  • 據科技日報,我國已啓動重組新型冠狀病毒(2019-COV)疫苗(腺病毒載體)一期臨床試驗——中國所研製這一新冠病毒疫苗已注射進人體,志願者有3組,每組36人,注射後將集中隔離觀察14天。
  • 中國物流與採購聯合會發佈報告顯示,1-2月份,進口物流量同比增長5.5%,實現逆勢增長。民生消費、貿易協定與防疫物資等成爲支撐進口物流量增長的重要因素,疫情對進口物流需求的影響尚不明顯。從貨類看,豬肉進口量同比增加1.6倍。
  • 監管部門近期已下發要求,明確2020年專項債不得用於土地儲備、棚改等與房地産相關領域。與此同時,專項債專案範圍由原定七大領域中,增加申報應急醫療救治設施、公共衛生設施展等國家重大戰略領域專案。
  • 國際財經
    • 美國總統特朗普批准紐約宣佈進入災難狀態,在美國50個州中,紐約是受新冠病毒影響最嚴重的一個州。
    • 美聯儲與加拿大央行、英國央行、日本央行、歐洲央行和瑞士央行宣佈協同行動,提高貨幣互換額度,進一步增加流動性。歐洲央行和其他主要國家的央行進行的7天期美元操作頻率從每周提高至每天。美聯儲稱,互換安排將從3月23日啓動,至少持續到4月底。
    • 英國央行宣佈債券購買計劃的細節,將在下周一至下周三分別購買51億英鎊、30億英鎊、30億英鎊的英國國債。英國央行公佈應對新冠疫情的審慎監管措施,將取消2020年銀行業壓力測試。英國首相約翰遜周五宣佈倫敦封城,要求當地的咖啡廳、酒吧及餐店即日起暫停營業。
    • 韓國政府升級對從歐洲入境者防控。從3月22日開始,所有歐洲入境韓國人員將接受新冠病毒檢測,檢測結果呈陰性的人也需要被隔離兩周。
  • 主要巿場
    • 日經休市。
    • 周五美股尾盤跳水,道指跌4.55%報19173.98點,標普500跌4.34%報2304.92點,納指跌3.79%報6879.52點。迪士尼、3M跌超9%,領跌道指。蘋果跌超6%。本周三大股指跌幅均創2008年金融危機以來最大,本周道指跌17.3%,納指跌12.64%,標普500指數跌14.98%。四種期權産品同日到期使市場劇烈波動。
  • 環球綜評
    • 美元指數跌0.29%報102.3852。

    市況分析:周五COMEX黃金期貨收漲1.47%報1501.1美元/盎司,周跌1.03%,連跌兩周;COMEX白銀期貨收漲4.09%報12.63美元/盎司,周跌12.9%。...... 更多

    金山軟件 (3888.HK)
    研究報告: 金山軟件(3888.HK)目標價26.00港元。金山軟件是中國領先的應用軟件和互聯網服務提供商,以辦公軟件及互聯網安全領域起家,陸續佈局網絡遊戲、移動互聯網出海及雲計算領域,完成了從PC互聯網到移動互聯網再到“雲+AI”的升級和轉型。公司網絡遊戲業務穩健增長且現金流強勁、WPS流量變現及個人訂閱服務業務快速發展、雲服務業務潛力巨大、獵豹移動內容出海變現加速,四大業務為公司業績持續快速發展保駕護航。2019三季度公司營收達20.22億元(人民幣,下同),同比增長32%,環比增長8%。毛利為人民幣822.9百萬元,較上年同期增長18%,較上季度增長 15%。毛利率為41%,較上年同期下降了四個百分點,較上季度上升了三個百分點。毛利率同比的下降主要反映了集團 業務組合的變化。毛利率環比的提升主要由於雲業務運營效率的提升。 母公司擁有人應佔溢利0.36億元。Q3遊戲收入6.64億元,同比下降2%。收益同比下降主要由現有遊戲的收益下降導致,部分被今年新手遊的收益貢獻所抵銷。現有網遊《劍網3》年底將迎來更新。由公司自主研發的二次元手遊《雙生視界》已於日本上綫,不久也將登陸國內。此外,公司還儲備了三款新手遊,預計在2020年上線。隨著舊遊戲的更新以及手遊多元化產品戰略的推進,預計2020年遊戲業務有望迎來復甦。Q3雲服務收入9.76億元,較上年同期增長62%, 較上季度增長6% 。雲業務仍保持強勁增長,主要受視頻雲及企業雲驅動。同時,Q3雲業務毛利率轉正。目前金山雲不斷拓展遊戲雲、政務雲、金融雲等領域,相信雲業務仍能保持高速增長,完成管理層全年70%的增長指引難度不大。 11月14日公司發佈公告稱擬將金山雲分拆上市,但暫未公佈更多資訊。Q3金山辦公收入3.81億元,同比增長50%,主要來自WPS Office個人版增值服務收益的強勁增長。 WPS的用戶活躍度及付費用戶數持續攀升,Q3付費會員數同比大幅增加120%,預計全年能錄得40%的增長。 WPS也正式發布國際版佈局海外市場。此外,金山辦公進一步開拓政企用戶市場,國內授權軟件業務預計將錄得強勁提升。此外,金山辦公於11月18日正式在科創版上市,上市後金山軟件持有金山辦公52.71%的股份。


    市況分析:日經休市。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
       點數     升跌   升跌%
      
      


    海外研究報告


    投資服務中心


    查詢熱線:2277 6666 或 investornotes@phillip.com.hk
    如果頁面顯示不正常請點擊 此處查看連結於萬維網上的版本。
     

    本文所包含的資料均為輝立証券(香港)有限公司或其附屬公司 (「集團」) 從相信為準確的來源搜集,但對任何因信賴或參考有關內容所導致的損失,概不負責。本集團 (或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。各類產品的風險,請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。

    如您不想再收取電子推廣郵件,請按此處

    版權所有, 翻印必究。

    Copyright(C) 2020 Phillip Securities (HK) Ltd. All Rights Reserved.