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日本交易所集團（8697）
公司於2013年成立, 是透過東京証券交易所 和 大阪証券交易所合併而成的控股公司。 旗下的大阪證券交易所預期將會於今年7月從東京商品交易所接管貴金屬等商品期貨交易, 成為業務涵蓋証劵和商品的綜合交易所。公司於1月30日公佈 2020財年首3季(2019年4-12月)業績。營業收入比去年同期減少5%至874.33億日元。營業利潤比去年同期減少11.3%至481.76億日元。資訊相關收入錄得增長, 但現貨和金融衍生工具交易金額比去年同期下跌, 令交易徵費收入同比下跌12.8 %, 也拖累總營業收入和總營業利潤下跌。全年計劃方面, 營業收入目標為比去年減少3.4%至1170億日元。營業利潤目標為比去年減少13.7%至600億日元。新型肺炎疫情持續蔓延, 日本股票市場轉趨波動, 帶動日經平均指數期貨､迷你日經指數期貨､東證股價指數期貨和東證Mothers期貨等衍生工具交易活躍。在金融市場持續波動的背景下, 公司的衍生工具交易徵費收入有望增加。Target Price : 2,000 yenBuy Price : 1,800 yenCut-Loss : 1,600 yen
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 金山軟件 (3888.HK)
研究報告: 金山軟件(3888.HK)目標價26.00港元。金山軟件是中國領先的應用軟件和互聯網服務提供商，以辦公軟件及互聯網安全領域起家，陸續佈局網絡遊戲、移動互聯網出海及雲計算領域，完成了從PC互聯網到移動互聯網再到“雲+AI”的升級和轉型。公司網絡遊戲業務穩健增長且現金流強勁、WPS流量變現及個人訂閱服務業務快速發展、雲服務業務潛力巨大、獵豹移動內容出海變現加速，四大業務為公司業績持續快速發展保駕護航。2019三季度公司營收達20.22億元（人民幣，下同），同比增長32%，環比增長8%。毛利為人民幣822.9百萬元，較上年同期增長18%，較上季度增長 15%。毛利率為41%，較上年同期下降了四個百分點，較上季度上升了三個百分點。毛利率同比的下降主要反映了集團 業務組合的變化。毛利率環比的提升主要由於雲業務運營效率的提升。 母公司擁有人應佔溢利0.36億元。Q3遊戲收入6.64億元，同比下降2%。收益同比下降主要由現有遊戲的收益下降導致，部分被今年新手遊的收益貢獻所抵銷。現有網遊《劍網3》年底將迎來更新。由公司自主研發的二次元手遊《雙生視界》已於日本上綫，不久也將登陸國內。此外，公司還儲備了三款新手遊，預計在2020年上線。隨著舊遊戲的更新以及手遊多元化產品戰略的推進，預計2020年遊戲業務有望迎來復甦。Q3雲服務收入9.76億元，較上年同期增長62%， 較上季度增長6% 。雲業務仍保持強勁增長,主要受視頻雲及企業雲驅動。同時，Q3雲業務毛利率轉正。目前金山雲不斷拓展遊戲雲、政務雲、金融雲等領域，相信雲業務仍能保持高速增長，完成管理層全年70%的增長指引難度不大。 11月14日公司發佈公告稱擬將金山雲分拆上市，但暫未公佈更多資訊。Q3金山辦公收入3.81億元，同比增長50%，主要來自WPS Office個人版增值服務收益的強勁增長。 WPS的用戶活躍度及付費用戶數持續攀升，Q3付費會員數同比大幅增加120%，預計全年能錄得40%的增長。 WPS也正式發布國際版佈局海外市場。此外，金山辦公進一步開拓政企用戶市場，國內授權軟件業務預計將錄得強勁提升。此外，金山辦公於11月18日正式在科創版上市，上市後金山軟件持有金山辦公52.71%的股份。
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| 代號 |
公司名稱 |
H 股
收市價 |
A 股
收市價 |
A - H
溢價 |
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