輝立研究部快訊
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Phillip Home   3月30日 (星期一)

 

彩虹新能源(438)
解構:
彩虹新能源(438)主要從事太陽能光伏產業及新材料產業,集團以2020年為起點,推出新的產業三年發展規劃,著力推進超薄高透過率光伏玻璃產能布局及發展新能源高端鋰電池正極材料、電子漿料和光刻膠等先進電子功能材料。集團評估新冠肺炎疫情不會對其營運狀況構成重大影響,受益於全球光伏行業新增裝機量需求旺盛,預計2020年一季度經營收益比上年同期將大幅增長。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$0.60,目標價$0.70,止蝕價$0.55
 

中國軟件國際(354)
解構:
中國軟件國際是中國領先的大型綜合性軟件與資訊服務企業,成立以來陸續與微軟、華為、騰訊等大客戶建立戰略合作關係至今。華為是公司第一大客戶,營收占比達到 53%。近年來公司通過整合原有業務,開啟雲智慧業務新板塊進行轉型升級,該業務板塊發展迅速、毛利率高,成為公司重要盈利來源。未來自主可控和華為的研發外包持續增長將驅動業績重回高增長。
策略:
買入價$3.90,目標價$4.70,止蝕價$3.30

中炬高新 (600872.CH) - 增產能、擴渠道有序推進
中炬高新2019年實現營業收入46.75億元,同比增12.20%;歸屬於上市公司股東的淨利潤7.18億元,同比增長18.19%,每股收益0.90元,去年為0.76元。業績基本符合我們年初預期(略低約3.2%)。公司擬每股派發現金紅利0.28元,派息率穩定在31%。......更多

油價重挫,航空股出現交易性機會

今年新冠疫情和减產協議破裂兩大利空因素衝擊,國際油價近期大幅暴跌。3月19日,美國WTI原油期貨自一月份62美元/桶左右的高點,累計下跌幅度達56%,至27.8美元/桶,最低跌至20.5美元/桶。布倫特自高點累計下跌53%,至32美元/桶,最低觸及26.35美元/桶,價格腰斬......更多


  • 根據統計局資料,1-2月全國規模以上工業企業利潤下降38.3%,國有控股企業實現利潤總額1465.4億元,同比降32.9%;2月末,規模以上工業企業應收賬款13.80萬億元,同比增12.2%;産成品存貨42486.2億元,增長8.7%。
  • 江蘇省財政廳近日發文,直接減免省旅遊産業發展基金在貸專案六個月利息,該舉措將爲旅遊企業減輕負擔約3000萬元。商務部表示,2月至6月,一般的工商業電價降低5%,提前執行淡季天然氣價格。
  • 銀保監會發佈實施辦法,取消對非銀機構股東首次持有或累計增持股權不足5%事項的審批;加強對非銀機構主要股東及其關聯方、一致行動人的穿透監管;適度提高非金融企業作爲非銀機構控股股東的持續盈利能力、權益性投資餘額占比等財務指標要求;入股非銀機構家數原則上不得超過2家。
  • 國際財經
    • 美國總統特朗普簽署《國防生産法案》行政令,要求通用汽車生産呼吸機。
    • 美國紐約聯儲發佈關於4月10日公佈參照利率的聲明稱,將在下周一至周三每日購買750億美元的美國國債,下周四和周五每日購買600億美元的美國國債;下周將會每日購買至多400億美元的住房抵押貸款支援證券。
    • 印度央行決定降息75個基點至4.4%,將逆回購利率下調至4%,將存款準備金率下調100個基點至3%。
    • 加拿大央行宣佈降息,將基準隔夜利率降低50個基點至0.25%。加拿大央行啓動商業票據購買計劃,將在二級市場買入加拿大政府債券,每周購入至少50億加元政府債券。
  • 主要巿場
    • 日經收跌3.88%,報收19389。
    • 周五美國三大股指集體收跌。截至收盤,道指跌4.06%報21636.78點,標普500跌3.37%報2541.47點,納指跌3.79%報7502.38點。波音跌逾10%,領跌道指。本周道指累漲近13%,創1938年以來最大單周漲幅。美"886;院通過2萬億美元刺激計劃。美國已成全球確診新冠肺炎病例最多的國家。
  • 環球綜評
    • 周五紐約尾盤,美元指數跌1.1%報98.3187,連跌四日,本周美元指數跌近4%,創2009年3月以來最大單周跌幅。非美貨幣集體上漲,歐元兌美元漲0.96%報1.114,英鎊兌美元漲1.99%報1.2448,澳元兌美元漲1.72%報0.6164,美元兌日元跌1.48%報107.97,離岸人民幣兌美元漲69個基點報7.088。

    市況分析:周五COMEX黃金期貨收跌0.38%報1654美元/盎司,本周漲11.41%,創2008年以來最大單周漲幅;COMEX白銀期貨收跌0.35%報14.625美元/盎司,本周漲18.09%。...... 更多


    橫濱冷凍(2874)
    公司於1948年成立, 擁有水產品和農畜產品等的「冷藏和冷凍保管業務」、食品加工, 銷售和出入口等的「食品銷售業務」, 以及房地產租賃等業務。公司也於綜合渡假村候選選址地點的 大阪(夢洲), 以及橫濱擁有物流中心。公司於2月13日公佈2020財年首季(2019年10-12月)業績。銷售額比去年同期減少15.5% 至316.67億日元。營業利潤比去年同期減少5%至11.56億日元。以農產品為中心的食品庫存水平持續處於高水平, 帶動保管費收入增加, 但食品銷售業務中, 由於日本國內的鮭鱒魚庫存上升, 拖累價格下跌, 加上螃蟹價格也出現下滑, 令總銷售額和總營業利潤下跌。2020財年全年計劃方面, 銷售額目標為比去年減少2.2%至1430億日元。營業利潤目標為比去年增加13.1%至54億日元。非洲豬瘟在中國蔓延, 進口商提早採購食用肉, 進口需求持續增加。受惠於跨太平洋夥伴關係協定 (TPP) 和日歐經濟合作協定 (EPA), 食用肉產品關稅下調, 帶動進口量上升, 冷藏倉庫在首都圈和橫濱明顯不足。公司於2020年2月在茨城縣筑波市開設大型冷藏倉庫, 以滿足東京地區對貨物的強勁需求。Target Price : 911 yenBuy Price : 822 yenCut-Loss : 733 yen

    五糧液 (000858.CH)
    研究報告: 五糧液(000858.CH)目標價125.00人民幣元。四川省宜賓五糧液集團有限公司是以酒業為核心主業,公司擁有窖池3.2萬餘口,擁有4萬噸級的特大型單體釀酒車間,具有年產白酒20萬噸的生產能力和60萬噸原酒儲存能力。公司通過 43 家子(孫)公司管理運營白酒主業,和小部分印刷、包裝等其他業務。其中,“五糧濃香系列酒公司”2019 年中由過去 3 家系列酒銷售公司改制合並而成,並由公司董事、常務副總經理直接擔任濃香系列酒公司董事長,强化對系列酒的統一管理,堅持深化聚焦戰略。2019年前三季度公司實現營收371.02億元,同比增長26.84%;歸母淨利潤125.44億元,同比增長32.11%。受益于核心產品量價齊升,毛利率及淨利率分別為73.8%、35.4%,較去年同期分別增長0.3、1.3個百分點,盈利能力穩步提升;經營活動產生的現金流量淨額為161.9億元,同比增加317.64%。三季度預收賬款充裕,為58.7億元,增長140.4%。2017 年 5 月,新任董事長李曙光提出了“二次創業”的戰略。擬通過提升價格,處理不規範經銷商,保障渠道利潤;通過“百城千縣萬店”、“五糧 e 店”等進行渠道精細化管理,加强對終端的掌控力。2018 年,為實現五糧液集團 2019 年跨越千億臺階的目標,李曙光董事長提出了“補短板、拉長板、升級新動能”的戰略思路。補短板包括補渠道短板(數字化賦能、控盤分利、加强渠道扁平化及終端掌控力、提高經銷商盈利水平)、補組織短板(組織市場化、管理扁平化)、補系列酒短板(梳理產品結構,縮减辨識度低的產品)、及補機制短板(遵循市場價值規律、政策連續性)。拉長板為推動產品結構升級(推出升級版水晶瓶五糧液、超高端產品五糧液 501)及拉升品牌高度(借助高端新品等加强品牌傳播、極致品質)。公司 2018年底提出了推出升級版第八代五糧液,出廠價提升至約 889 元/瓶,2019 年初至今,經銷商信心充足,動銷良好,渠道庫存低,第七代普五批價由 810 元/瓶提升至 890 元/瓶,第八代五糧液批價已站穩 1000 元以上。未來改善空間大。在規範營銷渠道方面,公司對嚴重透支五糧液品牌價值的 42個品牌 129 款高仿產品進行了清退和下架處理,提高了產品辨識度及品牌力。我們預計,隨著五糧液市場消費需求持續擴大,產品供不應求愈發明顯,市場價格進入到由供求關係推動良性上行通道。隨著公司30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程穩步推進、高仿產品進行清退處理、推出高端產品、區域進一步深耕、經銷商和終端網絡進一步完善,業績有望不斷釋放,給予推薦。


    市況分析:日經收跌3.88%,報收19389。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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