輝立研究部快訊
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Phillip Home   4月7日 (星期二)

 

華虹半導體(1347)
解構:
華虹半導體(1347)的華虹無錫集成電路研發和製造基地(一期)12吋生產線於去年9月建成投片,達成了2019年度1萬片產能的目標,連同3座8吋晶圓廠產能穩步擴增,4座晶圓廠折合8吋的總月產能達20.1萬片,覆蓋5G移動通信、物聯網、新能源汽車、人工智能等多種新型應用領域。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$14.70,目標價$16.20,止蝕價$13.80
 

國電南瑞(600406)
解構:
國電南瑞(600406.CH)是一家國內電力自動化軟硬件開發及系統集成服務的提供商,主要提供軍用電網調度自動化系統及變電站自動化系統等的軟硬件開發服務。隨著國家電網2020年重點工作任務完成部署,新一輪特高壓建設確定了開工時間表及將投資過千億元。同時,國家電網在上週召開了有關新基建的工作領導小組第一次會議,預測今年電網相關的投資規模確定性有所提高。而在國家政策的帶動下,國電南瑞的電力物聯網與特高壓建設的相關業務將會受益,預計將帶動公司估值向上,業績預期有望在短期內修復。
策略:
買入價¥19.20,目標價¥21.10,止蝕價¥18.25

上海機場 (600009.CH) - 疫情衝擊短期業績,但利空或已透支
上海機場的業績快報顯示,19年公司實現營業收入109.44億元,同比增長17.52%;實現歸屬上市股東的淨利潤50.31億元,同比增長18.9%,合基本每股收益2.61元,同比增長18.64%;其中第三、四季度實現營收27.52,27.37億元,同比增長14.9%,14.1%,歸母淨利潤12.95,10.36億元,同比增加15.7%和下滑5.1%。......更多

油價重挫,航空股出現交易性機會

今年新冠疫情和减產協議破裂兩大利空因素衝擊,國際油價近期大幅暴跌。3月19日,美國WTI原油期貨自一月份62美元/桶左右的高點,累計下跌幅度達56%,至27.8美元/桶,最低跌至20.5美元/桶。布倫特自高點累計下跌53%,至32美元/桶,最低觸及26.35美元/桶,價格腰斬......更多


  • 國務院領導人主持召開中央應對新冠肺炎疫情工作領導小組會議,要求持續抓好疫情常態化防控,進一步防範陸地邊境疫情跨境輸入,動態優化企事業單位防控措施有力有序推進復工複産;低風險地區要因地制宜調整優化復工複産中的防控措施,及時梳理和取消前期應急防控時採取的、與目前恢復生産生活秩序不相適應的措施。
  • 香港政府發言人4月6日宣佈,特區政府將會延長限制所有從海外國家或地區乘搭飛機抵港,或在抵港前14天曾經到過任何海外國家或地區的非香港居民入境的安排,香港國際機場亦會繼續停止一切轉機服務,直至另行通告。
  • 據經參,貝殼研究院近日公佈的中國一季度二手房成交資料顯示,重點監測的18個城市二手房3月成交量比1至2月增長41.8%,已恢復至去年同期水平的63%。不過,從季度資料來看,受疫情干擾與小區封閉管理影響,今年一季度北上廣深等18個城市二手房整體成交量環比減少39.2%,同比減少44.6%,當前季度成交量爲近五年季度成交最低水平。
  • 國際財經
    • 日本首相安倍晉三:計劃宣佈價值約108萬億日元的經濟刺激方案;已與日本自民党就108萬億日元的經濟刺激方案達成一致意見;同意需要就東京都和大阪宣佈進入緊急狀態;最早於4月7日宣佈進入緊急狀態。
    • 美聯儲等三機構聯合聲明:將社區銀行杠杆率暫時降低至8%;從2020年第二季度開始至年底,杠杆率在8%或8%以上並符合一定其他標準的銀行組織可以選擇使用社區銀行杠杆率框架;社區銀行組織將在2022年1月1日之前將社區銀行的杠杆率要求重新設定在9%以上。
  • 主要巿場
    • 周一,日經225收漲4.24%,報收18576。
    • 周一美國三大股指均收漲逾7%。截至收盤,道指收漲逾1600點,漲7.73%報22679.99點,標普500漲7.03%報2663.68點,納指漲7.33%報7913.24點。波音漲逾19%,領漲道指。蘋果、穀歌均漲逾8%。瑞幸咖啡繼續大跌,跌逾18%,其股東發生違約,ADS遭強制出售。全球疫情蔓延速度似有放緩迹象,風險投資偏好受到提振。
  • 環球綜評
    • 周一紐約尾盤,美元指數漲0.17%報100.7991,歐元兌美元跌0.01%報1.0792,英鎊兌美元跌0.34%報1.2228,澳元兌美元漲1.57%報0.6087,美元兌日元漲0.6%報109.22,離岸人民幣兌美元漲30個基點報7.1073。

    市況分析:週一COMEX黃金期貨收漲3.77%報1707.7美元/盎司,七年來首次收盤站上1700美元。 COMEX白銀期貨收漲5.63%報15.31美元/盎司。...... 更多


    GLP J-REIT(3281)
    此房地產信託基金(REIT)專門於物流設施, 在同類型的REIT當中規模最大, 其出資人為國際大型物流設施開發和經營企業普洛斯旗下的日本分公司。公司於10月16日公佈截止2019年8月的半年期(2019年3-8月) 業績。營業收入比上一個半年期(2018年9月-2019年2月)增長6.4%至198.91億日元。營業利潤比上一個半年期增長6.5%至108.52億日元。每基金單位分派比上一個半年期增長5.5%至2802日元(包括超額利潤分派294日元)。物業組合於期末的估值達7210.11億日元, 潛在收益率達23.4%。截至2020年2月的半年期(2019年9月-2020年2月)業績目標方面, 營業收入目標為比上一個半年期(2019年3-8月)減少5.5%的187.89億日元。營業利潤目標為比上一個半年期減少9.6%的98.11億日元。每基金單位分派目標為比上一個半年期減少8.3%的2570日元(包括超額利潤分派295日元)。以3月26日收市價計算, 預期全年分派息率為4.24%。網購和第三方物流(3PL)市場規模持續增長, 預期業界對物流設施的需求強勁, 設施供應緊張的情況仍會持續。Target Price : 135,000 yenBuy Price : 118,000 yenCut-Loss : 95,000 yen

    拓普集團 (601689.CH)
    研究報告: 拓普集團(601689.CH)目標價23.60人民幣元。公司是汽車NVH領域的行業龍頭,擁有與整車廠同步設計能力,公司的橡膠減震和隔音產品銷售額和市場份額均位列國內第一。汽車底盤業務上,公司是全球範圍內掌握高強度鋼和輕合金核心工藝為數不多的製造商。公司近年來開發了大量產品陸續投放市場,預計輕量化底盤項目是近期公司保持高速增長最重要的引擎。雖然屬民營企業,公司始終堅持職業經理人模式,實行資訊化管理,鼓勵內部創業,堅持自主創新,不斷拓展新品,升級設備,研發支出占收入比例由2011年的3.6%提高至2018年的4.8%,研發人員的也由2011年的365人擴充至2018年的1326人,占總員工比重由2011年的11.7%提升至2018年的17.12%,每年獲得大量專利,確保公司的技術水平的領先優勢。憑藉領先的研發技術、製造技術、質量管理和全球供應能力,拓普集團與全球多家著名汽車製造商建立了良好的技術合作關係,已成為奧迪、寶馬、克萊斯勒、通用、福特、奔馳、保時捷、大眾等汽車製造商的全球供應商,也是佛吉亞、法雷奧、本特勒等知名集成供應商的配套供應商。2015年和2016年公司相繼公告獲得通用汽車E2XX平臺和GEM全球平臺共計27億元的訂單,產品生命周期分別為8年和6年。於國內市場,圍繞國內六大汽車產業集群設立了研發、銷售、倉儲及製造基地,深度綁定吉利汽車,並開拓了北汽、上汽、長城、一汽、廣汽、比亞迪等自主品牌。2016年公司成為了特斯拉輕量化底盤的定點供應商,特斯拉在上海的超級工廠一期產能 25 萬台,預計 2019年底2020年初 年投產,未來有望放量。公司發布2019年業績預告,預計2019年實現歸母淨利潤4.51~5.41億元,同比-41%~-28%;扣非後歸母淨利潤4.16~5.06億元,同比-25%~-39%,主要由於受到行業景氣度極端下滑、主要客戶吉利汽車和上海通用產品綫調整的影響。不過公司第四季度業績改善,令全年業績下滑幅度由前三季度的下降50%明顯收窄。四季度特斯拉上海工廠的新訂單是主要動力。我們認為憑藉在傳統業務的技術實力和客戶關係,公司未來有望在新興業務(輕量化底盤/汽車電子業務)領域獲得新的新能源車企的增量訂單,特斯拉上海工廠將繼續為公司帶來突破性進展。


    市況分析:週一,日經225收漲4.24%,報收18576。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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