輝立研究部快訊
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Phillip Home   6月1日 (星期一)

 

葉氏化工集團(408)
解構:
葉氏化工(408)經歷了三年的業務整合,業績在2019年度終於走出谷底。雖然期內銷售額同比下跌15.5%至104.6億港元,但股東應佔純利卻大幅增長47.7%至2.73億元,主要由於塗料、油墨及潤滑油業務表現大幅改善。集團資金運用持續改善,借貸比率按年大幅下降13個百分點至33%。集團最近公布,建議將油墨業務分拆及獨立上市,可將集團油墨業務與餘下業務分開,增加營運及財務方面之透明度,使有關業務獲得獨立評估,以反映各自業務之真實價值。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$2.30,目標價$2.50,止蝕價$2.20
 

順豐控股(002352.SZ)
解構:
公司是國內領先的快遞物流綜合服務商,截至2019年末,順豐控股已成功佈局全國45個城市的產業園項目,具有先發優勢。其中佈局物流場地土地面積7089畝,總規劃建築面積約418萬平方米,已建成建築面積約151萬平方米。2近期證監會與發改委聯合發文,提出優先支援基礎設施補短板行業,包括倉儲物流、收費公路等交通設施,推進收費公路REITs試點發行。
策略:
買入價¥44.45,目標價¥53.00,止蝕價¥39.00

春秋航空 (601021.CH) - 短期衝擊不改長期價值
春秋航空公司是中國低成本航空公司的領導者,是中國首家民營低成本航空公司,成立於2004年,基地位於上海。2010年完成股份化改制,2015年在上交所IPO上市募資17.5億元,2018年公司定向增發1.16億股募資34.6億元,用於購買飛機和飛行模擬機。......更多

歐洲新能源汽車銷量一枝獨秀,有望繼續受益於超預期的刺激政策

今年第一季度,由於疫情影響,全球新能源汽車銷量下滑6%,歐洲汽車整體銷量下滑26.3%,歐洲新能源汽車銷量卻一枝獨秀,季度累計銷量同比增長82%達到22.89萬輛。4月,不少歐洲國家採取了封鎖措施,整體新車銷......更多


  • 5月29日,5月A股紅盤收官,全球最大的指數公司明晟公司(MSCI)調整也在當日生效。將有137只個股被納入MSCI ACWI指數(MSCI全球基準指數),181只個股將從MSCI ACWI指數中刪除。其中,62只個股將被納入MSCI世界指數(MSCI World Index),93只個股從中剔除。在本次調整中,MSCI中國全股指數系列增加成份股56只,剔除54只。這一指數涵蓋了中國A股、B股、H股、紅籌股、P股和外國上市(例如ADR)的大中型股。其中,市值最高的三隻個股是中公教育(002607)、中國飛鶴(06186.HK)以及世紀華通(002602)。在這些個股中,有45只A股被納入,34只遭到剔除。此外,MSCI中國A股在岸指數系列增加成份股61只,剔除18只。
  • 工信部發佈《光伏製造行業規範條件(2020年本》公開徵求意見。文件指出,嚴格控制新上單純擴大産能的光伏製造專案。
  • 國際財經
    • 美國紐約聯儲:計劃下周購買大約225億美元美國國債,即平均每天最多購買45億美元,本周每天購買了50億美元美債。美國4月核心PCE物價指數環比降0.4%,預期降0.3%,前值降0.1%。
    • 歐元區5月CPI初值同比升0.1%,創四年新低,預期升0.1%,前值升0.3%;環比降0.1%,預期降0.1%,前值升0.3%。
    • 義大利第一季度GDP終值同比降5.4%,預期降4.8%,初值降4.8%;環比降5.3%,預期降4.7%,初值降4.7%。義大利5月CPI初值同比降0.1%,預期降0.1%,前值持平;環比降0.1%,預期降0.1%,前值升0.1%。
  • 主要巿場
    • 日經225指數跌0.32%,報21845.39點,本周累計漲7.31%。
    • 周五美股尾盤拉升,截至收盤,道指跌0.07%報25383.11點,標普500漲0.48%報3044.31點,納指漲1.29%報9489.87點。晶片股領漲,美光科技漲近3%,英偉達漲超4%。拼多多收漲10.8%。美國銀行股集體下挫,摩根大通跌2.59%,高盛跌1.79%,花旗跌2.56%,摩根士丹利跌0.47%,美國銀行跌2.9%,富國銀行跌2.76%。本周,道指漲3.75%,納指漲1.77%,標普500指數漲3.01%。5月,道指漲4.26%,納指漲6.75%,標普500指數漲4.53%,三大股指均連漲兩月。
  • 環球綜評
    • 周五紐約尾盤,美元指數跌0.22%報98.2591,周跌1.52%,月跌0.77%。歐元兌美元漲0.15%報1.1094,英鎊兌美元漲0.15%報1.2341,澳元兌美元漲0.46%報0.6667,美元兌日元漲0.13%報107.785,離岸人民幣兌美元漲365個基點報7.1337。

    市況分析:周五COMEX黃金期貨收漲0.85%報1743美元/盎司,周漲0.43%,月漲2.88%,連漲三個月;COMEX白銀期貨收漲2.88%報18.485美元/盎司,周漲4.48%,月漲23.46%。...... 更多

    濰柴動力 (2338.HK)
    研究報告: 濰柴動力(2338.HK)目標價16.80港元。2019年重卡行業高景氣度延續,根據中汽協數據,全年重卡銷量117.4萬輛再創歷史新高。濰柴動力的發動機銷量全年達到74.2萬台,同比增長10.1%;陝重汽重卡整車銷量16.1萬輛,同比增長5.2%;法士特變速箱銷量100.2萬台,同比增長10.2%。濰柴動力2019年實現營收1744億元,同比增長9.5%,歸母淨利潤91億元,同比增長5.2%,略低於預期,主要因為第四季度公司淨利潤20.47億元,同比下滑22.9%。第四季度為了大力推廣國六排放車型和國六發動機,搶占市場份額濰柴動力加大促銷推廣力度,導致的短期成本費用提升,此外,四季度貴金屬原材料價格的上漲令發動機毛利率下降。目前貴金屬價格已較去年四季度回落,公司也通過投入研發實現了降低貴金屬使用量,目前單台貴金屬使用量已經降低20-30%。預計隨著復工後產量回升,毛利率將回升至正常水平。收入層面上,2019年濰柴動力的發動機實現營收457.6億元,同比增長14.7%;陝重汽錄得收入544.0億元,同比增長6.4%;法士特實現營收151.1億元,同比增長8.5%。受益于歷史訂單釋放,KION實現收入671.8億元,同比增長11.0%。利潤貢獻上,2019年發動機淨利潤73.6億元,同比增長9.2%,其中Q4 18.6億元,同比下滑15.2%,主要受毛利率下滑影響;陝重汽淨利潤12.6億元,同比增長6.4%,法士特淨利潤13.3億元,同比增長1.2%,KION淨利潤26.5億元,同比增長3.3%。費用率基本平穩,期間費用率合計13.54%,同比小幅上升0.19個百分點。研發費用同比增21%或9.08億元至52.3億元,主要投入在電控領域,進一步提高產品競爭力。期末分紅率降低5個點至25%,主要是為了應對疫情或有反復的影響,增強公司的抗風險能力,未來疫情負面影響結束後,分紅比例將恢復。為了提振經濟,政府正在加大逆周期調節政策的力度,財政部擴大地方政府專項債券發行規模,多省市密集出臺投資計劃,基建投資增速有望回升,後續將拉動工程類重卡需求。三月底國務院宣佈將以中央財政,採取以獎代補,支援京津冀等重點地區淘汰國三及以下排放標準柴油貨車,對二手車經銷企業銷售舊車,從5月1日至2023年底減按銷售額0.5%徵收增值稅。預計將促進國三及以下柴油車淘汰國三車加速淘汰促進更新需求,推動重卡銷量位於較高水準。中國3月工程機械需求強勢反彈,漲價反應供求再平衡。總體來看,疫情對國內影響主要集中在1-2月份,3月份以來隨著基建需求快速回升,地產開工恢復,工程機械前期壓抑的需求快速釋放。濰柴和中國重汽之間的深度合作正在推進,未來濰柴將受益於市占率提升帶來的規模效應。中期來看,公司的“動力+液壓+新能源”戰略框架清晰,國內國外兩個市場齊頭並進,有助於平滑原有業務受國內重卡行業的周期波動影響,業務結構將更加均衡。


    市況分析:日經225指數跌0.32%,報21845.39點,本周累計漲7.31%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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