輝立研究部快訊
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Phillip Home   6月24日 (星期三)

 

復旦張江(1349)
解構:
復旦張江(1349)主營業務為醫藥製造,營運策略首先是做好已上市產品的國內學術推廣工作,使產品能在更多的患者中得到應用,而在條件成熟時,盡快開展已上市產品的國際(主要是歐美)註冊,惠及更多患者,獲得更大的治療價值和商業利益。集團最近完成A股發行,本次發行募集資金淨額為 9.74億元人民幣,其中部分資金將用於海姆泊芬美國註冊項目、生物醫藥創新研發持續發展項目及收購泰州復旦張江藥業有限公司少數股權項目。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$5.30,目標價$6.00,止蝕價$4.95
 

德賽西威(002920.SZ)
解構:
德賽西威是國內汽車電子零部件龍頭,主業是智慧駕駛艙,新興業務為智慧駕駛以及車聯網解決方案。目前形成了智慧駕駛艙、智慧駕駛和車聯網三大核心業務群。新興業務智慧駕駛和車聯網產品已經逐步落地並進入量產,未來將成為公司一大盈利增長點,2020年公司的ADAS業務收入有望翻翻番。
策略:
買入價¥54.00,目標價¥59.00,止蝕價¥52.00

匯川技術 (300124.CH) - 率先從疫情中恢復
匯川技術2019年的經營壓力比較大,外部宏觀環境的波動給工控行業帶來比較大的衝擊,同時補貼退坡也對公司新能源汽車業務帶來較大影響,導致經營成果未達到目標。2019年公司共實現收入73.9 億元,同比增長25.81%,主要受益於貝思特的幷表貢獻了14億,剔除貝思特影響後公司的收入約為60億,同比僅微幅增長1.9%。實現歸母淨利潤9.52 億元,同比下降 18.42%,如果剔除幷表貝思特影響,淨利同比下滑25%至8.54億元。每股收益0.55元,每股派發現金紅利0.18元,派息率33%。......更多

特斯拉國産車突破萬輛,電動化趨勢加速

2020年特斯拉國産工廠産量連續攀升,5月生産量達到1.15萬輛,環比提升 3%,前五個月累計産量達 3.94 萬輛。終端銷量也重返火爆,5月份特斯拉銷量爲11095量,環比增長205.2%,前五個月累計銷量約 3.2萬輛。model3成國內最暢......更多


  • 美國白宮貿易顧問納瓦羅(Peter Navarro) 早前被問及與中國的貿易協定時,表示之間的協定已經結束。但總統特朗普隨後在Twitter發文澄清,表示與中國貿易協定完好無缺,希望他們能夠持續履行協定內容。納瓦羅其後亦澄清,稱這一評論並不針對第一階段貿易協定,指自己之前的言論被嚴重斷章取義。
  • 國際財經
    • 美國商務部周二公佈,新屋銷售在5月顯著增加16.6%,至67.6萬間,遠高於市場預期升2.9%和64萬間,反映5月經濟解封的正面影響。Markit服務業採購經理指數(PMI)從5月的37.5升至6月的46.7,高於市場預期;製造業PMI從5月的39.8增至6月的49.6,同樣優於預期。歐洲方面,英國和德國的製造業PMI也勝預期,利好股市情緒,三大市場以德股最標青,高收2.13%;英股和法股分別升1.21%及1.39%。
    • 大摩前首席經濟學家、耶魯大學資深研究員羅奇(Stephen Roach)預測,美元大幅貶值的情況可能不久後就會發生,而非遠期事件。羅奇幾周來一直警告美元將出現史詩級大跌,有可能標誌著美元作爲儲備貨幣的霸主地位終結。他周一接受外電採訪時重申,確實認爲這會更早發生。
  • 主要巿場
    • 在白宮貿易顧問納瓦羅澄清中美貿協非已結束後,日本股市靠穩。日經平均指數收報22549點,升111點或0.5%。
    • 歐美經濟資料勝預期,在大型科技股造好下,美股周二延續上日強勢。納指受蘋果股價推動,一度升1.64%,創即市新高的10221點;道指曾升290點,全日高見26314點。道指收市升幅收窄至131點或0.50%,收報26156點,爲連升兩日。標指上揚0.43%,收報3131點。納指升0.74%,收報10131點,連續兩日創收市新高。
  • 環球綜評
    • 市場風險承受能力提高,令美元受壓,美彙指數尾段跌0.34%,報96.71。美元兌歐羅跌0.38%,報1.1306美元,兌日圓也回落0.34%,報106.54日圓。英鎊升0.39%,報1.2520美元。

    市況分析:COMEX 8月黃金期貨6月23日收盤上漲15.6美元或0.9%成為每盎司1,782美元,創2012年10月以來的收盤新高。...... 更多

    五糧液 (000858.CH)
    研究報告: 五糧液(000858.CH)目標價185元人民幣。四川省宜賓五糧液集團有限公司是以酒業為核心主業,公司擁有窖池3.2萬餘口,擁有4萬噸級的特大型單體釀酒車間,具有年產白酒20萬噸的生產能力和60萬噸原酒儲存能力。公司通過 43 家子(孫)公司管理運營白酒主業,和小部分印刷、包裝等其他業務。其中,“五糧濃香系列酒公司”2019 年中由過去 3 家系列酒銷售公司改制合並而成,並由公司董事、常務副總經理直接擔任濃香系列酒公司董事長,强化對系列酒的統一管理,堅持深化聚焦戰略。公司2019年實現營業收入501.18億元,歸母淨利潤174.02億元,分別增長25.20%和30.02%。圓滿完成2019年經營目標,總收入超越500億元大關。2019年度銷售淨利率36.37%,同比增加1.30pct,銷售毛利率為74.46%,同比增加0.66pct,盈利能力穩步提升。其中,高價位酒/中低位酒營收同比+31.4%、-12.3%,營收占比分別為79.2%/13.2%,營收占比同比+3.7pct/-5.7pct,產品結構持續優化,推動公司酒類產品毛利率達到79.95%,同比提升2.4pct。一季度經營業績實現了開門紅,2020Q1 實現營業收入202.38億元,同比增長15.05%,歸母淨利潤77.04億元,同比增長18.98%。毛利率同比提升0.7pct,淨利率同比提升1.3pct。疫情衝擊之下,公司加快市場復工複產和渠道精細化管控,終端動銷和經銷商信心逐步好轉,五糧液普五批價自3月下旬企穩回升。預計疫情後流動性改善和投資力度加大將拉升白酒需求。公司 2018年底提出了推出升級版第八代五糧液,出廠價提升至約 889 元/瓶,2019 年初至今,經銷商信心充足,動銷良好,渠道庫存低,第七代普五批價由 810 元/瓶提升至 890 元/瓶,第八代五糧液批價已站穩 1000 元以上。未來改善空間大。在規範營銷渠道方面,公司對嚴重透支五糧液品牌價值的 42個品牌 129 款高仿產品進行了清退和下架處理,提高了產品辨識度及品牌力。我們預計,隨著五糧液市場消費需求持續擴大,產品供不應求愈發明顯,市場價格進入到由供求關係推動良性上行通道。隨著公司30萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程穩步推進、高仿產品進行清退處理、推出高端產品、區域進一步深耕、經銷商和終端網絡進一步完善,業績有望不斷釋放,給予推薦。


    市況分析:白宮貿易顧問納瓦羅澄清中美貿協非已結束,日本股市靠穩。日經平均指數收報22549點,升111點或0.5%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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