輝立研究部快訊
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Phillip Home   7月10日 (星期五)

 

ASM太平洋(522)
解構:
ASM太平洋(522)第一季度新增訂單總額按年及按季為 6.69 億美元,較去年同期及前三個月分別增加 45.3%及 50.2%.集團首季度新增訂單總額為自2018年第一季度錄得破紀錄新高以來的第二高第一季度新增訂單總額水平,而且全部三個分部的新增訂單總額按季及按年均錄得雙位數百分比增長.集團新增訂單總額強勁的原因眾多,包括5G基建建設、中國半導體供應鏈本地化、光電市場復甦及集團在先進封裝市場的強勁地位. (個人沒有持有上述股票)
策略:
買入價$95.00,目標價$115.00,止蝕價$86.00
 

華潤啤酒(291)
解構:
華潤啤酒專營生產、銷售及分銷啤酒產品。公司2019年成功收購喜力中國,並與喜力集團達成長期戰略合作,此長期戰略合作將為公司提供在中國高端啤酒市場發展的一個重要和戰略性的機遇,增強公司在高端市場的品牌競爭力,有望提升公司整體盈利能力。此外,公司2020第二季度逐漸復甦,表現略勝同期行業平均。隨著啤酒旺季的來臨以及國內消費力的恢復,我們看好公司下半年業績。
策略:
買入價$46.10,目標價$50.80,止蝕價$43.80

中手游 (302 HK) - 領先的IP遊戲營運及發行商
公司主要聚焦於與著名文化產品及藝術作品有關的IP(例如來自受歡迎的動畫、小說和電影的主角或人物),該等IP具有龐大的粉絲群體、市場認受性和商業價值。根據招股書,截至2019年6月30日,公司於所有中國獨立手遊發行商中擁有最大的IP儲備,並可運用該儲備於IP遊戲開發。通過與第三方遊戲開發商合作及透過自身的內部開發團隊,公司開發以該等IP為基礎的手遊,然後通過廣闊的發行網絡發行該等遊戲。 ......更多

特斯拉國産車突破萬輛,電動化趨勢加速

2020年特斯拉國産工廠産量連續攀升,5月生産量達到1.15萬輛,環比提升 3%,前五個月累計産量達 3.94 萬輛。終端銷量也重返火爆,5月份特斯拉銷量爲11095量,環比增長205.2%,前五個月累計銷量約 3.2萬輛。model3成國內最暢......更多


  • 摩根大通發表報告,預期港元與美元掛鈎的聯繫滙率制度不會改變,當局對維持這制度的能力及意志仍然很強。摩通指出,美國至今宣布包括取消給予香港特殊待遇在內的回應,與市場預期相符,市場主要關注美國會否採取措施損害香港國際金融中心的地位。該行認為,中港仍將維持現行的金融制度如聯滙、自由經濟、資金自由進出、貨幣自由兌換、商業法、金融監管及語言等不變。報告認為,取消香港特殊貿易地位對經濟的直接影響有限,因香港貿易主要為轉口,關稅只適用於來源國。出口管制可能會影響香港長遠技術升級的能力,但短期影響有限。
  • 國際財經
    • 英國財相辛偉誠(Rishi Sunak)表明,對英國經濟狀況絕對感到憂慮。辛偉誠接受天空新聞採訪時指出,重新開放計劃的下一階段很快到來。至於經濟復甦的確切情況,需要在一段時間後才能明瞭。他說,未來將是艱難的時期,希望保護就業,但現實是無法保住每一份工作,亦不能保證所有無薪休假的工人都能重返工作崗位。
    • 受到新冠肺炎大流行衝擊,美國5月消費表現持續疲弱,消費信貸額跌幅超過市場預期,也是連續第二個月回落。美國聯儲局公布,5月消費信貸下跌182億美元,高於市場預期的155億美元。4月消費信貸額跌幅修訂為702億美元,原先為687億美元。
  • 主要巿場
    • 東京股市9日出現反彈,日經指數終盤報收於22529.29點,較上一交易日上漲90.64點,漲幅為0.40%。東京都新確診的新型冠狀病毒感染者大幅增加引發擔憂,令股市上行受阻。
    • 美股道指高開27點後轉跌,收市挫361點或1.39%,報25706點;標指收市下滑0.56%,報3152點。納指再破頂,曾漲0.81%,至10578點;收市升幅縮窄至0.53%,報10547點;盤中曾挫1.07%,低見10379點。
  • 環球綜評
    • 衡量美元兌六種主要貨幣的美元指數週四上漲 0.42%,報 96.770。美元兌避險日圓基本持平於 107.20。歐元兌美元刷新日低,下跌 0.41%,至 1.1280。英鎊兌美元一度漲至 0.3%,至 1.2643。加幣兌美元週四因油價而走跌,對美元避險需求的增加,抵消優於預期的加拿大住屋活動數據。美元兌加幣升至 1.3584 加幣。

    紐約期金由近9年高位回吐,收市跌0.9%,每盎斯報1803.8美元,仍然守在1800關口上方。9月白銀期貨下跌1%成為每盎司18.962美元。...... 更多

    海底撈(6862.HK)
    研究報告: 海底撈(6862.HK)目標價38.0港元。海底撈是全球領先、快速增長的中式餐飲品牌,主打火鍋品類。2019年公司新開業308家海底撈餐廳,海底撈全球門店網絡從2018年末的466家增至2019年末的768家 ,其中716家位於中國大陸,以及52家位於香港、澳門、台灣及海外,包括新加坡、越南、韓國、日本、英國、美國、加拿大及澳大利亞等地,致令海底撈品牌被更多客人所熟知。公司2019年於新技術運用方面有著進一步突破,共開了3家新技術餐廳,其中包括首家海外新技術餐廳。傳菜機器人也已部署超過1,000台,以此豐富顧客的就餐體驗。2019年財政年度,公司的收入為266億元人民幣,同比增長56.5%。此巨大的收入增長主要來源於餐廳網絡的拓展及同店收入的增長。公司的主要收入來源為經營海底撈餐廳所帶來的收益,佔比為96.3%,而經營其他餐廳、外賣業務、調味品與食材銷售及其他業務所帶來的收入佔比僅為3.7%。公司2019年的經營毛利率為21.2%, 同比基本持平,盈利能力保持穩定。2019年的歸母淨利潤為23.4億元人民幣,按年增長44%。餐飲行業的進入門檻雖低,但要成為大型連鎖餐飲集團則需克服不少困難(如高店租、高人工成本及高食材成本等一系列難題),因此我們認為公司未來的龍頭地位將相對穩固。雖然疫情對內地餐飲行業影響較大,公司也於2020年1月26日起關閉旗下所有的餐廳,但目前國內疫情情況好轉,公司旗下大部分的餐廳也於2020年3月12日起重新開放,我們相信隨著宏觀經濟於2020年下半年逐漸復甦,國內對餐飲的需求也漸漸回復,公司作為餐飲股龍頭,業績可望恢復增長。此外,國內不少小型火鍋店於疫情期間被迫結業,相反,海底撈賬面現金充裕,具備較高的抗風險能力,因此公司有望於疫情過後進一步整合內地火鍋市場,提升其行業市佔率。我們相信海底撈目前仍處於高速增長期,預計公司未來有望受惠於其店鋪的高速擴張以及國內刺激消費的政策,給予推薦。

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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

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