輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月15日 (星期二)

 

雷蛇(1337)
解構:
雖然新冠病毒疫情為全球市場帶來不明朗因素,但同時亦締造了全球各地的「宅經濟」趨勢,令用戶對遊戲及電競的參與度推至新高。雷蛇(1337)於截至2020年6月30日止上半年度,雷蛇錄得收益4.475億美元,按年增長25.3%,創歷年新高。雖然仍錄得虧損1767萬美元,但較去年同期大幅收窄63%;經調整除息稅折舊攤銷前錄得盈利318萬美元(去年同期為虧損2162萬美元);經營活動現金流亦由負轉正,達6600萬美元.集團目前無負債並持有現金逾5億美元。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$1.65,目標價$1.95,止蝕價$1.50
 

玖龍紙業(2689)
解構:
玖龍紙業主要從事包裝紙、文化用紙及高價特種紙產品以及木漿的生產和銷售。近日國家發改委、生態環境部等9個部門聯合印發《關於紮實推進塑膠污染治理工作的通知》,為進一步減塑部署。由明年起,全國餐飲業將禁止使用塑膠飲管、塑膠棉花棒、塑膠餐具、添加了微塑膠粒的化妝品及牙齒清潔用品,亦會於明年起在全國禁止生產及銷售。此舉相信會令到更多人使用木匙等餐具紙袋去替代,減少塑膠的消耗。相信這會令紙漿需求帶來長遠需求,成為未來的利潤增長點。
策略:
買入價$9.55,目標價$11.50,止蝕價$8.80

中手游 (302.HK) - 中期業績符合預期 下半年將上線多款大作
中手游1H20收入為17.14億元人民幣(+12.1% yoy);期內毛利為5.31億元人民幣(+0.5% yoy);期內歸母淨利潤/經調整歸母淨利潤分別為2.88億/3.41億元人民幣(+10.5% yoy /+27.6% yoy)。分業務來看,遊戲發行收入/遊戲開發收入/知識產權授權收入分別為14.89億/2.21億/416萬元人民幣(+13.9% yoy/+1.1% yoy/+15.0% yoy)。如我們預測,公司上半年業績增長相對緩慢,主要原因為公司今年的重磅遊戲將均於下半年發行,預計公司業績將於下半年及明年實現爆發式增長。綜合而言,公司上半年業績符合我們預期。......更多

教育行業新政策重點影響義務教育,對高等教育影響不大

國家主席習近平於9月1日中午主持中央全面深化改革委員會第十五次會議,會議中通過了《關於新時代振興中西部高等教育的若干意見》和《關於規範民辦義務教育發展的實施意見》兩份與中國教育行業相關的政策文件。其中《關於規範民辦義務教育發展的實......更多


  • 人民銀行副行長範一飛表示,數字人民幣的M0定位是貨幣性質和發展規律決定的,數字人民幣主要定位於流通中現金(M0),應堅持央行中心化管理;發行和流通要按照現金進行規範管理,並由商業銀行承擔向公眾兌換數字人民幣的職能。中心化管理的主要原因有三,一是維護法定貨幣地位和貨幣發行權,防止數字經濟時代的貨幣發行權旁落;二是提高支付體系效率,提升貨幣流通速度和貨幣政策執行效率;三是維護金融穩定,人民銀行掌握全量資訊,可以利用大數據、人工智慧等技術分析交易數據和資金流向,防範打擊洗錢、恐怖融資和逃稅等違法犯罪行為。
  • 國際財經
    • 中國銀保監會統信部二級巡視員劉忠瑞表示,8月末中國銀行業不良貸款餘額為3.7萬億元人民幣,不良貸款率為2.14%,較年初上升0.11個百分點。非信貸資產開始計提資本和撥備,影子銀行資本不足的問題也有所緩解。
    • 石油出口國組織與減產盟國(合稱OPEC+)在本周的會議上,將不會就進一步減產作出決定。同時,OPEC+將容許5月及6月未完全履約減產的成員,可以在10月及11月補回差額,限期較原定時間長。 OPEC+部分主要成員將於周四,以視像方式舉行部長級監督減產會議(JMMC)。由於布蘭特期油價格近期跌至40美元以下,市場揣測OPEC+或出手支援油價。但路透引述一名成員國代表稱,OPEC+主要成員普遍相信,油價短期下跌勢頭屬短暫,因此無意在會上提出進一步減產以支援油價的建議。報道引述接近沙地阿拉伯消息人士稱,沙地也無意要求進一步減產以支援油價,因為沙地想保住市場份額。
  • 主要巿場
    • 預料接替安倍晉三的菅義偉早前表明主打繼承「安倍經濟學」。日本股市連升3日,日經平均指數收報23559點,升152點或0.65%。
    • 英國藥廠阿斯利康(AstraZeneca)恢復第三期新冠病毒疫苗臨床測試,重燃疫苗成功面世希望,消息推動全球股市周一上升,美股全面造好,美股道指曾飆420點,全日高見28086點。道指收市仍升327點或1.18%,報27993點。標指連升兩日,收市上揚1.27%,報3383點。納指漲1.87%,收市報11056點。
  • 環球綜評
    • 美元受壓,兌一籃子貨幣的美滙指數尾段下滑0.28%,報93.07。美元兌日圓跌0.44%,報105.7日圓;歐羅回升0.14%,報1.1864美元。英鎊扭轉上周跌勢,反彈0.45%,報1.2854美元。

    市況分析:紐約商品期貨交易所(COMEX)12月黃金期貨9月14日收盤上漲15.8美元或0.8%成為每盎司1,963.7美元,美元指數下跌0.2%,12月白銀期貨上漲1.9%成為每盎司27.355美元。...... 更多

    蒙牛乳業 (2319.HK)
    研究報告: 蒙牛乳業(2319.HK)目標價40.00港元。蒙牛乳業 (2319.HK) 主要從事乳製品生產及經售業務,乃中國領先的乳製品生產商之一,以蒙牛為主要品牌提供多元化的產品。包括液體奶(如UHT奶、乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳製品(如奶粉等)。2020年上半年度,集團之收入下跌5.8%至375.33億元,股東應佔溢利下降41.7%至12.12億元。整體毛利減少5.9%至146.52億元, 而毛利率則維持在39%之水平; 當中液態奶產品部份收入減少1.6%至325.65億元,佔總收入86.8%,分部溢利下降66.5%至6.05億元; 而來自冰淇淋產品的收入則上升2%至22.29億元。從行業而言,奶制品產量由今年至7月份累計較去年減少0.9%,而7月份同比增加8.6%,隨著需求回升,原奶價格亦開始回調,8月26日收報3.78元/kg同比增加2.7%。公司旗下澳洲品牌貝拉密在9月1在上海發佈了全新的超高端中文版菁躍嬰幼兒奶粉。是次為貝拉密自收購以來首次亮相,公司表示貝拉密和雅士利是獨立運營,而貝拉密則會直接與跨國公司競爭,而新推出的中文版超高端的產品,從配方上比跨境版更優。目前貝拉密的知名度和線上熱度是非常高,公司亦未有計劃額外投放資源推廣。公司另外在9月亦與武漢臨空港經開區簽訂戰略合作協議,落地蒙牛武漢複合型現代化工廠,協定規定,專案總投資額20億元,涵蓋低溫優酪乳、鮮奶、高端乳酪三大品類,形成百億級產業集群,其中低溫優酪乳工廠產能規模亞洲第一。預計9月份開始試投產,而下年5月則將正式投產。公司下半年發展方向以高端化為目標,預期下半年增長能維持去年的水平,實現雙位數增長,而公司未來三年的目標是進佔中國嬰兒配方奶巿場巿佔前三位,而公司亦表明目標為100億元人民幣的收益。公司鮮奶業務未來將聚焦華東、華中、華北,未有計劃覆蓋到四五線城巿,以打造500公里以內的冷鏈和供應鏈維度,以滿足當日送率80%的保證。隨著巿場需求回升,公司下半年的盈利能力預期將進一步改善。


    市況分析:預料接替安倍晉三的菅義偉早前表明主打繼承「安倍經濟學」。日本股市連升3日,日經平均指數收報23559點,升152點或0.65%。......更多

    本地指數
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    環球指數
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    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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