輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月16日 (星期三)

 

中國水務(855)
解構:
儘管新冠肺炎疫情爆發和蔓延對全球經濟帶來衝擊和挑戰,但中國水務(855)憑藉其業務的公用事業特性,即收入和現金流穩定性優勢,業績仍維持穩定增長。於截至2020年3月31日止底財政年度,中國水務實現總收益86.94億港元,相比去年同期增長4.7%;股東應佔溢利為16.39億元,增長19.7%。展望未來,集團將專注發展核心供水業務,並加快直飲水等增值業務的拓展,完善智慧管網系統的建設,提升企業核心競爭能力。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$6.00,目標價$6.70,止蝕價$5.50
 

太興集團(6811)
解構:
食物及衞生局局長陳肇始表示,考慮疫情持續放緩及穩定,上周五起放寬限聚令至4人,放寬食肆上限至4人一枱,並重開包括遊戲機中心、表演場所、公眾娛樂場所、麻雀天九耍樂及運動場所,有效期為期7天。太興作為集團之旗艦品牌,已分別於香港及中國內地營運逾30年及15年。由於市民的防疫意識及衛生要求都已提高,形象上,集團式食肆能給消費者更大的信心,實際上,亦比小店舖更有經濟條件落實各項公共衛生措施。而太興亦會受惠於這趨勢。預期隨著疲情放緩及穩定, 太興的業務也可以漸漸回復。
策略:
買入價$1.60,目標價$2.00,止蝕價$1.35

中手游 (302.HK) - 中期業績符合預期 下半年將上線多款大作
中手游1H20收入為17.14億元人民幣(+12.1% yoy);期內毛利為5.31億元人民幣(+0.5% yoy);期內歸母淨利潤/經調整歸母淨利潤分別為2.88億/3.41億元人民幣(+10.5% yoy /+27.6% yoy)。分業務來看,遊戲發行收入/遊戲開發收入/知識產權授權收入分別為14.89億/2.21億/416萬元人民幣(+13.9% yoy/+1.1% yoy/+15.0% yoy)。如我們預測,公司上半年業績增長相對緩慢,主要原因為公司今年的重磅遊戲將均於下半年發行,預計公司業績將於下半年及明年實現爆發式增長。綜合而言,公司上半年業績符合我們預期。......更多

教育行業新政策重點影響義務教育,對高等教育影響不大

國家主席習近平於9月1日中午主持中央全面深化改革委員會第十五次會議,會議中通過了《關於新時代振興中西部高等教育的若干意見》和《關於規範民辦義務教育發展的實施意見》兩份與中國教育行業相關的政策文件。其中《關於規範民辦義務教育發展的實......更多


  • 世界貿易組織裁定,根據該組織的規則,美國特朗普政府對價值超過2000億美元(1.56萬億港元)的中國商品徵收的關稅屬非法。中國商務部對世貿作出的客觀和公正裁決表示讚賞。商務部發言人表示,中國將美國單邊主義和貿易保護主義的錯誤做法訴諸世貿爭端解決機制,是維護自身合法權益的需要,也彰顯中國尊重世貿規則、維護多邊貿易體制權威性的堅定決心。特朗普指出,將瞭解世貿組織的裁決,重申他不是世貿的支持者。
  • 國際財經
    • IEA周二發表每月報告,把今年的全球石油需求增長預測削至每天9170萬桶,按年減少840萬桶,卻高於此前預期的810萬桶,主因疫情未見緩和,意味油市前景依然嚴峻。IEA又預期,2020年下半年的石油需求復甦速度將顯著放緩,經濟不景氣料需時數個月方能完全扭轉,航空等行業估計到明年也不太可能恢復到疫前水平。
    • 英國國家統計局公佈,5月至7月的失業率上升至4.1%,符合預期,較4月至6月的3.9%高0.2個百分點,是自3月實施疫情封鎖措施以來失業率首次上升。期內,就業人口減少1.2萬人,減幅遠低於預估的12.5萬人。
    • 美國8月工業生產按月增長0.4%,預期為增長1%。期內,製造業產出按月增長1%,預期為增長1.2%。產能利用率為71.4%,符合預期。
  • 主要巿場
    • 日本股市連升4日,日經平均指數收報23289點,升39點或0.17%。本周累漲4.3%,連升兩周,累飆1579點或7.27%。
    • 市場觀望美國聯儲局連續兩天議息的結果,關注會否再推出刺激方案,配合經濟數據表現不俗,推動美股連續第二日向上,道指周二曾抽高237點,全日高見28231點;其後蒸發所有升幅,一度倒跌61點,全日低見27931點;收市回穩升2點,報27995點。標指收市升幅縮窄至0.52%,報3401點。納指表現相對硬朗,全日高收1.21%,報11190點。
  • 環球綜評
    • 週二 (15 日)美元指數上漲 0.07%,至 93.123。美元今日漲跌起伏不大,在歐元逆勢下跌後,美元隨之上漲。歐羅跌0.13%,報1.1847美元;美元兌日圓回吐0.28%,兌105.44日圓。

    市況分析:COMEX 12月黃金期貨9月15日收盤上漲2.5美元或0.1%成為每盎司1,966.2美元,12月白銀期貨上漲0.4%成為每盎司27.464美元。...... 更多

    蒙牛乳業 (2319.HK)
    研究報告: 蒙牛乳業(2319.HK)目標價40.00港元。蒙牛乳業 (2319.HK) 主要從事乳製品生產及經售業務,乃中國領先的乳製品生產商之一,以蒙牛為主要品牌提供多元化的產品。包括液體奶(如UHT奶、乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳製品(如奶粉等)。2020年上半年度,集團之收入下跌5.8%至375.33億元,股東應佔溢利下降41.7%至12.12億元。整體毛利減少5.9%至146.52億元, 而毛利率則維持在39%之水平; 當中液態奶產品部份收入減少1.6%至325.65億元,佔總收入86.8%,分部溢利下降66.5%至6.05億元; 而來自冰淇淋產品的收入則上升2%至22.29億元。從行業而言,奶制品產量由今年至7月份累計較去年減少0.9%,而7月份同比增加8.6%,隨著需求回升,原奶價格亦開始回調,8月26日收報3.78元/kg同比增加2.7%。公司旗下澳洲品牌貝拉密在9月1在上海發佈了全新的超高端中文版菁躍嬰幼兒奶粉。是次為貝拉密自收購以來首次亮相,公司表示貝拉密和雅士利是獨立運營,而貝拉密則會直接與跨國公司競爭,而新推出的中文版超高端的產品,從配方上比跨境版更優。目前貝拉密的知名度和線上熱度是非常高,公司亦未有計劃額外投放資源推廣。公司另外在9月亦與武漢臨空港經開區簽訂戰略合作協議,落地蒙牛武漢複合型現代化工廠,協定規定,專案總投資額20億元,涵蓋低溫優酪乳、鮮奶、高端乳酪三大品類,形成百億級產業集群,其中低溫優酪乳工廠產能規模亞洲第一。預計9月份開始試投產,而下年5月則將正式投產。公司下半年發展方向以高端化為目標,預期下半年增長能維持去年的水平,實現雙位數增長,而公司未來三年的目標是進佔中國嬰兒配方奶巿場巿佔前三位,而公司亦表明目標為100億元人民幣的收益。公司鮮奶業務未來將聚焦華東、華中、華北,未有計劃覆蓋到四五線城巿,以打造500公里以內的冷鏈和供應鏈維度,以滿足當日送率80%的保證。隨著巿場需求回升,公司下半年的盈利能力預期將進一步改善。


    市況分析:日圓造好,拖累日本股市終止連升3天。日經平均指數收報23454點,跌104點或0.44%。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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