輝立研究部快訊
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Phillip Home   9月17日 (星期四)

 

贛鋒鋰業(1772)
解構:
贛鋒鋰業(1772)主要從事鋰礦石及其他鋰產品的勘探及銷售;鋰系列產品製造、銷售及提供加工服務;鋰電池製造及銷售。集團持續在全球範圍獲取更多上游優質鋰資源,以豐富和拓寬原材料的多元化供應渠道。在下游領域,集團贛鋒鋰業積極深入鋰電池業務板塊布局,其基礎鋰廠改擴建項目(三期)建設進展順利,預計該項目於2020年底前投產。(筆者沒有持有上述股票)
策略:
買入價$38.50,目標價$43.50,止蝕價$35.50
 

創科實業(669)
解構:
創科實業是領導全球的電動工具、戶外電動園藝工具及地板護理產品的設計、製造及營銷企業,專為消費者、專業人士及工業用家提供家居裝修、基礎建設及建造業產品。公司二零二零年上半年業績驕人,銷售額增長 14.0%至 42億美元,純利增加 16.3%至 332,000,000 美元。純利及每股盈利分別增長 16.3%及 16.2%,純利達到 3.3億美元,而每股盈利則增加至約 18. 14 美仙。管理層已表明未來積極增撥資源,讓團隊開發的鋰電池充電技術,在電動工具及地板護理產品開拓更多新產品,相信在產品研發會為未來帶來更龐大業務收入,保持高增長。
策略:
買入價$102,目標價$120,止蝕價$92

中國科培 (1890.HK) - 利潤率高於預期 20/21學年招生學額同比大幅增長
公司上半年實現收入4.19億元人民幣(+16.7% yoy);期內毛利為3.09億元人民幣(+22.6% yoy);淨利潤為3.21億元人民幣(+31% yoy)。公司上半年併購的哈爾濱石油學院目前只實現淨利潤併表,並在其他收入中體現,因此公司期內淨利潤高於毛利。若把哈爾濱學院收入模擬合併報表,公司上半年收入為4.78億元人民幣,毛利為3.53億元人民幣,對應毛利率為73.8%。模擬合併報表後的毛利率遠高於我們此前預期,充分彰顯出公司投後管理及資源整合的能力。此外,因受疫情影響,公司旗下廣東理工學校及肇慶學校的住宿費退款總額為2600萬元人民幣,而哈爾濱石油學院的住宿費退款為610萬人民幣。若除去住宿費退費的影響,公司上半年收入為4.45億元人民幣(+23.8% yoy)。雖然住宿收入同比大降,但是公司在疫情停課期間行政開支費用率同比下降了2.8百分點。......更多

教育行業新政策重點影響義務教育,對高等教育影響不大

國家主席習近平於9月1日中午主持中央全面深化改革委員會第十五次會議,會議中通過了《關於新時代振興中西部高等教育的若干意見》和《關於規範民辦義務教育發展的實施意見》兩份與中國教育行業相關的政策文件。其中《關於規範民辦義務教育發展的實......更多


  • 商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文與美中貿易全國委員會部分董事會成員舉行線上座談會,面對新冠肺炎疫情造成的困難和中美經貿關係複雜局面,中方本著誠意,認真落實中美第一階段經貿協議,努力為兩國企業開展務實合作營造良好環境。中方堅決反對美方在涉台、涉疆等問題上的錯誤做法。美方應與中方相向而行,共同維護中美關係大局。
  • 美國白宮幕僚長梅多斯(Mark Meadows)周三表示,總統特朗普政府將繼續就TikTok與甲骨文(Oracle)的交易進行審查,確保有關交易符合美國最大利益,從國家安全的立場出發,而不是經濟的角度,華府將繼續進行審查。消息人士報道,TikTok提出與甲骨文(Oracle)之間的交易建議,仍未能消除美國總統特朗普政府的疑慮,認為相關交易有機會為國家安全帶來風險。報道稱,雖然特朗普有權簽署同意TikTok與甲骨文的交易,但國安官員的疑惑態度,最終可能動搖特朗普的決定。
  • 國際財經
    • 聯儲局發表最新經濟預測,看法較6月時樂觀。議息聲明再次承諾,會動用所有工具以支援美國經濟渡過目前難關,包括維持以目前的速度購買美國國債,以及由機構發行的資產抵押證券(MBS),維持寬鬆貨幣環境實現促進就業及穩定物價的兩大政策目標。
    • 聯儲局亦公佈最新經濟預測數字,預期2020年GDP中間值為跌3.7%,跌幅較6月時預計的下滑6.5%收窄;2021年預料增長4%,低於上次預測的增長5%;2022年預計增長3%,低於上次預測的增長3.5%;2023年則預期增長2.5%;更長期預測為增長1.9%。核心通脹方面,2020、2021、2022年分別預料上升1.5%、1.7%、1.8%,都較上次有所上調;2023年預計上升2%。失業率方面,2020、2021、2022年分別預料為7.6%、5.5%、4.6%,都較上次有所下調;2023年預計為4%。
  • 主要巿場
    • 日經指數輕微低開29點後,轉勢窄幅向上,全日收升20點或0.1%,報23,475,扭轉上日跌勢。
    • 聯儲局一如市場預料,將聯邦基金利率保持在0至0.25厘之間。議息結果公佈前,道指及標指齊造好,其中道指曾升超過200點,納指則受大型科技股影響而好淡爭持。議息聲明出爐後,道指升幅一度擴大至369點,全日高見28364點;但收市大幅回順只漲36點或0.13%,報28032點。標指尾段下滑,最終反覆回落0.46%,收市報3385點。納指以貼近全日低位收市挫1.25%,報11050點,盤中低見11046點。
  • 環球綜評
    • 美元先跌後反覆回穩,美滙指數尾段升0.07%,報93.19;歐羅兌美元報1.1797,跌0.41%;美元兌日圓報104.81,跌0.57%。

    市況分析:COMEX 12月黃金期貨9月16日收盤上漲4.3美元或0.2%成為每盎司1,970.5美元,12月白銀期貨上漲0.04%成為每盎司27.476美元。法國興業銀行預估2021年第一季的平均金價將達到每盎司2,200美元,主要受到黃金ETF(交易所交易基金)投資需求的帶動。該行預期2021年黃金ETF的投資需求將增長9.5%,從而帶動金價重回每盎司2,000美元以上價位。...... 更多

    蒙牛乳業 (2319.HK)
    研究報告: 蒙牛乳業(2319.HK)目標價40.00港元。蒙牛乳業 (2319.HK) 主要從事乳製品生產及經售業務,乃中國領先的乳製品生產商之一,以蒙牛為主要品牌提供多元化的產品。包括液體奶(如UHT奶、乳飲料及酸奶)、冰淇淋及其他乳製品(如奶粉等)。2020年上半年度,集團之收入下跌5.8%至375.33億元,股東應佔溢利下降41.7%至12.12億元。整體毛利減少5.9%至146.52億元, 而毛利率則維持在39%之水平; 當中液態奶產品部份收入減少1.6%至325.65億元,佔總收入86.8%,分部溢利下降66.5%至6.05億元; 而來自冰淇淋產品的收入則上升2%至22.29億元。從行業而言,奶制品產量由今年至7月份累計較去年減少0.9%,而7月份同比增加8.6%,隨著需求回升,原奶價格亦開始回調,8月26日收報3.78元/kg同比增加2.7%。公司旗下澳洲品牌貝拉密在9月1在上海發佈了全新的超高端中文版菁躍嬰幼兒奶粉。是次為貝拉密自收購以來首次亮相,公司表示貝拉密和雅士利是獨立運營,而貝拉密則會直接與跨國公司競爭,而新推出的中文版超高端的產品,從配方上比跨境版更優。目前貝拉密的知名度和線上熱度是非常高,公司亦未有計劃額外投放資源推廣。公司另外在9月亦與武漢臨空港經開區簽訂戰略合作協議,落地蒙牛武漢複合型現代化工廠,協定規定,專案總投資額20億元,涵蓋低溫優酪乳、鮮奶、高端乳酪三大品類,形成百億級產業集群,其中低溫優酪乳工廠產能規模亞洲第一。預計9月份開始試投產,而下年5月則將正式投產。公司下半年發展方向以高端化為目標,預期下半年增長能維持去年的水平,實現雙位數增長,而公司未來三年的目標是進佔中國嬰兒配方奶巿場巿佔前三位,而公司亦表明目標為100億元人民幣的收益。公司鮮奶業務未來將聚焦華東、華中、華北,未有計劃覆蓋到四五線城巿,以打造500公里以內的冷鏈和供應鏈維度,以滿足當日送率80%的保證。隨著巿場需求回升,公司下半年的盈利能力預期將進一步改善。


    市況分析:日經指數輕微低開29點後,轉勢窄幅向上,全日收升20點或0.1%,報23,475,扭轉上日跌勢。......更多

    本地指數
           點數    升跌   升跌%

    環球指數
           點數    升跌   升跌%

    A-H溢價(折讓) 表
    代號 公司名稱 H 股
    收市價
    A 股
    收市價
    A - H
    溢價

    其他
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